以退为进滴滴或从美股退市转战港股

王逸群

近日，滴滴出行官方微博发文称：“经认真研究，公司即日起启动在纽交所退市的工作，并启动在香港上市的准备工作。”对此，网经社电子商务研究中心发布快评，供参考。

上市156天宣布退市或面临高额补偿与罚款

网经社电子商务研究中心特约研究员、上海正策律师事务所董毅智律师表示，滴滴出行的退市是比较得体的一种。从美国退市一般包括主动退市和被动退市，细分的话，私有化属于主动退市中较为普及也比较得体的一种，例如58同城、神州租车等。另外还有转板或撤销注册证券等方式。

网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾表示，对滴滴而言，此次从美股退市或将面临严峻考验。滴滴目前的股价为7.8美元，如果按照上市的14美元发行价进行补贴，这将是一笔巨大的金额支出。对此，滴滴方面宣布通过先港股上市、后美股退市的方式将投资者的股份进行转化，这在一定程度上避免巨额的金额支出。但同时，滴滴或许还面临监管机构的处罚。

转战港股透露2个关键信号

陈礼腾认为，此次滴滴宣布启动从美股退市，并启动在香港上市的准备工作。释放了以下几个信号：①滴滴出行将重启业务，相关App或将重新上线；②还在审查关口宣布转道港股，说明此举已被允许，也暗示滴滴在安全合规工作或已接近尾声。

同时，这体现监管严肃性的同时也体现出监管的包容性，监管并没有将滴滴持续彻底否决，而是通过督促整改的方式，允许滴滴正常发展。

此外，滴滴出行如果能挺过这次国家监管部门的“锤炼”重新上线，平台合规性将进一步完善与成熟，可以获得真正意义上的有利估值。这在日益收紧的网约车监管环境下，对美团打车、T3出行、曹操出行等移动出行平台来说压力反增不减。

近10年发展构建出行生态

陈礼腾表示，观滴滴出行的近10年发展史，从一开始以网约车、顺风车为主的四轮车业务，到后来打造“出行生态闭环”，形成了包括网约车、出租车、顺风车、共享单车、共享电单车、代驾、车服、货运、金融和自动驾驶等多个业务的生态闭环。作为该行业的开拓者之一，滴滴成长为今天的模样可谓经历了千锤百炼，其积累下来的经验不论对自身还是市场而言都尤为宝贵。滴滴出行“草率”上市，遭受国家网络安全审查再到如今计划退市，也给其深深上了一课。希望滴滴出行能引以为戒，做好自身合规工作，勿让近10年的积累付诸东流。

网络安全监管持续收紧中概股公司数据信息安全需防范

据美国《外国公司问责法》要求，在美上市公司披露额外信息。此外，依照美国《萨宾斯-奥克利》法案，上市公司需要在审计报告中提供“内部控制”内容，包括网络活动、数据库活动、系统登入活动、账号活动、用户活动以及信息接入的参数和条件等。

对此，董毅智表示，滴滴上市期正处于两面夹击的状态。滴滴上市的时间本身不仅受到中国数据安全环境下的管控，也有美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）权利或者说加强PCAOB审核的背景。而滴滴本身是包含行车服务以及互联网数据，美国又长期对中国互联网企业“比较感兴趣”，尤其是在财务数据这部分的真实性问题，所以可以看到，美国对滴滴披露的数据有了更深度的挖掘欲望，这也导致滴滴在递交给SEC的文书是包含了比较多信息，包括部分敏感信息。

董毅智进而表示，在如今各国强调数据主权的背景下，国内陆续出台了《数据安全法》《个人信息保护法》《关键信息基础设施安全保护条例》，以及近期《互联网信息服务算法推荐管理规定（征求意见稿）》等文件，对数据保护的态度已经非常之明显，滴滴的上市显然没有平衡好这层关系。

另据统计，中国在美股上市的企业超150家，包括阿里巴巴、百度、京东和拼多多等互联网大厂，这些公司也掌握了大量的用户信息。这些公司需要深刻理解当前形势下我国网络安全和数据安全的法律規定，防范可能存在的安全风险。