一波三折的“退市”为哪般？

崔亮亮

中国三大运营商美纽交所被摘牌事件经历了朝令夕改的两次反转，最终于美当地时间2021年1月6日纽交所宣布将重新推进中国移动、中国电信、中国联通退市。纽交所重启推进对三大运营商摘牌行动，究竟发生了什么？此番如此任性和随意的退市行为又折射了什么？

无风掀波澜

元旦期间，纽交所一则信息引起了通信界广泛关注，美东时间2020年12月31日，纽交所宣布，将对中国移动有限公司、中国电信股份有限公司、中国联通（香港）有限公司进行退市处理，三家公司将在1月7日至1月11日期间退市。此事的背景源自于去年11月特朗普政府宣布的一项行政命令。

去年11月12日，特朗普政府突然公布一项行政命令，禁止美国投资者对中国军方擁有或控制的企业进行投资。彼时的报道显示，该规定可能会影响到包括中国电信、中国移动、海康威视等31家中国企业。

然而在美当地时间1月4日，纽交所母公司洲际交易所集团（ICE）表示，在就美国财政部外国资产管理办公室（OFAC）发布的常见问题回答FAQ857与监管机构进行磋商后，纽交所宣布不再推进中国三家电信运营商的摘牌行动。洲际交易所集团称，这三家公司将继续在纽交所上市交易。纽交所监管部门将继续评估13959号行政命令对这些公司的适用性及其持续上市状态。

再启退市计划

此后，不到一天时间，纽交所就传出重新考虑三运营商退市计划。据悉，纽交所1月4日突然宣布的取消摘牌决定令美国官员们措手不及，这引起了特朗普政府最高层的愤怒。当地时间5日，美国财政部长姆努钦致电纽约证交所-泛欧证交所公司总裁坎宁安，就其允许三家中国电信运营商在纽交所继续上市的决定表示不满。知情人士透露称，白宫幕僚长马克·梅多斯、白宫国家安全顾问罗伯特·奥布莱恩和白宫国家经济委员会主任拉里·库德洛也参与了政府的施压行动。

针对纽交所反复无常的退市行动，三运营商多次发布声明。1月5日三运营商称，本公司收到纽约证交所的通知，纽约证交所已经更新其决定。纽约证交所监管部门不再打算推进对三家发行人之证券（包括本公司之美国存托股份）之下市程序。本公司将密切关注上述事项进展。

而在纽交所第二次改变此前计划，宣布重新启动三运营商退市行动。中国联通表示，公司对纽约证交所多次推翻其自身决定的情况感到失望，这损害了公司及其股东的利益。中国移动称，公司将继续密切关注相关事项的进展，并考虑不同方案和寻求专业意见，以保护本公司及股东的合法权益。中国电信则表示，公司对纽约证交所上述决定和行为深感遗憾，纽约证交所自身决定的反覆和冲突，损害了本公司及其股东的利益。

搬起石头砸自己脚

对于纽交所表示仍将维持对三家中国大型电信企业摘牌的决定。外交部发言人华春莹表示，对于纽交所改来改去、朝令夕改，有很多国际媒体都注意到了。比如，我看到好像有日本经济新闻就评论说，纽交所针对中国企业摘牌问题朝令夕改，正在引发资本市场的混乱。也有美国媒体的一些评论认为，美国此举虽然是要惩罚打压中国企业和中国政府，但最终遭到惩罚的是在美国的投资者。

华春莹表示，美方这么做最终受损害的是它自身的国家利益、信誉和形象，它作为全球资本市场的地位和信心，必定会遭到侵蚀和损害。中方也将采取必要措施维护中国企业的正当合法权益。

电信与互联网分析师马继华在接受《通信产业报》全媒体采访时表示，在当前中美关系的大背景下，三家运营商退出美国市场业务和在美资本市场退市，都是大概率事件，也是可预期的，并不令人意外。因为运营商主业业务都在国内，主要的上市地也是香港，美股ADR市值很低、占比也少，即便退出美国市场，也没有多少实际影响。即便采取全资回购和私有化，对三家运营商的现金流也不会造成影响，更不会影响5G建设。

马继华表示，对于运营商来说，未来一方面要在国际化等方面自立自强，努力建设基础设施。另一方面也要开展多元化的国际合作，不仅不能战略退缩，反而应该更加坚决地走出去。如果条件允许，为什么不能去欧洲上市呢？

野村综研通信和ICT产业咨询部总监陶旭骏对《通信产业报》全媒体表示，众所周知，此次三运营商在美退市，就是中美贸易战的结果，对普通消费者和国外使用中国运营商服务的用户（个人或企业）来说，没有什么实质性影响。但是对美股股民来说，现在没有一个完善完整的善后方案。如果所有手续在新一届政府上台以前完成，股民的损失非常大。对于其他中企概念股来说，都是一个重大的打击。