期货新势力 中国好声音

本刊记者 屠雯｜文

11月19日，上海期货交易所国际铜期货交易正式开启。这意味着关注中国铜期货市场的境外交易者，可以不用再通过第三方就能直接下单交易，中国资本市场向国际化又迈进了一大步。铜，这个期货产品王冠上的明珠一样的金属品种，终于因为它特殊的魅力再次成为“流量之王”。

过去十多年里，在全球大宗原材料新增需求中中国占据绝对控制地位，矿产资源新增需求中，有70%～80%是中国贡献的。在国内期货市场不成熟完善的时候，“中国需求”一度在国际资本市场成为矿产商联手抬高价格牟取暴利的“题材”，国内冶炼企业饱受其苦。发展是客观存在的，在全球前20家铜冶炼企业中，中国企业有7家，我国铜冶炼产量前十家企业合计产量超过700万吨，逐渐强大起来的中国铜产业，给了上期铜市最坚固的支撑。

中国特色社会主义进入新时代，中国对世界的影响，从未像今天这样全面、深刻、长远；世界对中国的关注，也从未像今天这样广泛、深切、聚焦，上期铜市走出中国铜产业自己的步调。上海期铜价格是国内现货定价的依据，作为全球交易的重要组成部分，上海的价格和库存是全球同行认可的参考，“上海规则”是国内外铜生产商注册、交易的标准。有数据显示，今年1月到7月，国内商品期货累计成交30.89亿手，成交额210.89万亿元，其中上海期货交易所及旗下上海国际能源交易中心累计成交13.62亿手，成交额69.49万亿元，分别占全球期货市场的36%和33%左右。“三分天下有其一”绝不虚言。

资本市场是为实体企业服务的。上世纪90年代，国内铜现货市场交易混乱复杂，标准不一。上海期铜标准合约以及交割功能，给了生产企业利用期货工具规避风险的极大便利。今年年初，由于受到新冠肺炎疫情的影响，生产企业销售不顺，正是期货交易的交仓功能，帮助企业顺利完成交割及货款回收，渡过异常时期。去年9月，上海期货交易所在铜期货的基础上推出首个工业品期权——铜期货期权交易，丰富了交易品种，更好地满足了市场对风险管理的需要。随着国内铜企业国际化步伐加快，对金融服务提出了更高的要求。据不完全统计，截至2018年年底，我国大约有20家企业境外累计投资近400亿美元，共计建设47个铜矿开发和铜冶炼项目，境外控制的铜矿资源量超过1亿吨。国际铜的上市，联通了国内国外交易，不仅可以吸引更多的国外投资者进入国内市场，更让走向国际市场的国内企业实现内外两个合约的联动，丰富避险工具，也让“上海价格”影响远播。

围绕着铜——这个有着3000多年历史的金属品种，育新机，开新局，一个具有国际影响力的铜期货新势力正快速崛起。我们无比期待“上海声音”更加嘹亮。