万亿资金涌入绿色赛道

任泽平

11月8日，央行正式推出碳减排支持工具，相当于定向降息再贷款支持新基建、绿色经济、新能源，将逐步释放万亿级别的货币量。

央行碳减排支持工具传递时代信号：房地产和老基建的时代落幕了，新基建和新能源的时代开启。

预计未来以新能源、数字经济等为代表的新基建将成为跨周期调节、稳增长、宽信用的主要工具，以替代过去刺激房地产、老基建和重化工业作为稳增长的主要手段，定向降息降准、结构性财政政策、产业政策等都正在来的路上，高质量发展的政策工具箱正在形成。未来的经济形势分析、货币财政政策框架、产业动力结构都在被改写。

“新基建”所包含的新能源、新能源汽车、数字经济、新一代信息技术、半导体、芯片、人工智能、数据中心等，为过去近两年实体经济和资本市场带来重大投资机遇。

今天的新基建、新能源和数字经济，是未来20年中国经济高质量发展的希望，就像20年前的房地产、互联网和重化工业。

从经济基本面看，经济面临新的下行压力，亟待政策发力。碳减排支持工具兼顾经济短期稳增长和长期高质量发展，被寄予厚望，推出正当时。

我国提出双碳目标，力争2030年前达到峰值、2060年前实现碳中和。根据国家气候战略中心测算，到2060年，我国新增气候领域投资需求规模将达139萬亿元，年均3.5万亿元，占2020年GDP的3.4%和全社会固定资产投资总额的6.7%，资金缺口年均在1.6万亿元。

在此时推出碳减排支持工具，既可为宽信用开拓新渠道，又满足长期高质量发展战略。2021年政府工作报告就明确提出设立碳减排支持工具，不断释放政策预期，历时8个月推出，市场预期充分。

碳减排支持工具聚焦起步期、小而精的行业。本次碳减排支持工具按照国内多种标准交集、与国际标准接轨的原则，以减少碳排放为导向，重点支持清洁能源、节能环保和碳减排技术三大领域。初期的碳减排重点领域范围突出“小而精”，重点支持正处于发展起步阶段，但促进碳减排的空间较大，给予一定的金融支持可以带来显著碳减排效应的行业。

目前涉及行业口径较窄，主要考虑这些领域高度聚焦碳减排领域，在政策助推下，可以达到“立竿见影”的效果，同时防止范围过宽导致混入不符合要求的项目。但政策工具也为未来根据市场发展伺机纳入新行业留下较大政策空间。

展望未来，随着经济下行压力加大，货币宽松时间窗口正在打开，将经历不急转弯-慢转弯-转弯-轰油门四部曲，我们当前正处于慢转弯阶段。长期来看，预计未来以新能源、数字经济等为代表的新基建将成为跨周期调节、宽信用的主要工具，以替代过去刺激房地产、老基建和重化工业作为稳增长的主要手段。

简单讲，央行碳减排支持工具事实上宣告，以后刺激经济不再刺激房地产、老基建和重化工业，改为“刺激”新基建、新能源和数字经济作为稳增长、跨周期的工具。

什么是大势？就是降低房地产、金融、教育、互联网等的利润和垄断，以及由此引发的过去长期对民生和实体经济的挤压和成本，大力发展制造业、硬科技、实体经济、新基建、新能源、数字经济、资本市场等。百年未遇之大变局，也是百年未有之大机遇。看清这一大趋势，至关重要。