阿里向左 腾讯往右

张兴军

腾讯合纵连横，阿里巴巴买下赛道，两家巨擘截然不同的生态战略，也将主导着中国互联网未来十年乃至更久的博弈独角戏。

最近互联网界的超级头条，又被阿里巴巴和腾讯包揽了。

一条是支付宝母公司蚂蚁集团即将登陆科创板的消息。7月20日，支付宝母公司蚂蚁集团宣布，正式启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划。作为中国最大的移动支付平台支付宝的母公司和金融科技开放平台，蚂蚁金服于7月20日宣布启动上市，这家被业界预估将达2000亿美元市值的巨无霸，让业界再度把目光聚焦在阿里巴巴身上。

另一条则是腾讯欲以147亿元全资拿下在搜索领域一直在挑战百度的搜狗的剩余股份。从搜狗掌舵者王小川的表态来看，腾讯的收购几乎等于板上钉钉。

阿里巴巴和腾讯跑出来的重磅新闻，让业界再一次沸腾。巨头之间的布局博弈，向来都是互联网的一大看点，而每一次布局背后，都能让人看到巨头们的生态考量。

纵观阿里巴巴与腾讯这两家互联网超级巨头，事实上一直鲜有像上述案例一般的正面激烈冲突。一方面，概因二者之间在主营业务之间的分野。阿里的电商，是腾讯难以企及的护城河。腾讯的社交，是阿里无法逾越的流量藩篱。

另一方面，则是各自行走在边缘的心照不宣。隐藏在升平外表之下的，却是多年来明争暗斗的幕后大戏，势在必为且又无可避免。

但显然，在争夺未来霸主方面，二者一直都表现出了各自的目标与野望。因为二者都知道，只有绝对把控赛道，才能保持自己的强势地位。

孰强孰弱？

仅从市值上来看，或许看不到阿里巴巴与腾讯之间的显在差异。二者阶段性互有高下、规模无两的格局，仍将持续相当长的周期。但显然，规模互联网公司已非腾讯与阿里巴巴的“独角戏”。抛开字节跳动这家尚未上市的超级独角兽不谈，在当下中国市值前五的互联网公司中，京东、美团点评和拼多多均已触及万亿量级。

众所周知，阿里巴巴以淘宝、天猫为核心竞争力，凭借自身支付生态闭环最终成就了其“让天下没有难做的生意”的大业。但如今的情势，阿里巴巴显然已难维持其独霸的局面。

根据6月5日网经社电子商务研究中心发布的《2019年度中国网络零售市场数据监测报告》，2019年网络零售B2C市场排行中，天猫、京东和拼多多市场份额分别占比50.1%、26.51%和12.8%。值得注意的是，虽然后两者的市场份额与阿里系公司还有不小的差距，但这种差距正不断缩小。

拼多多一直以来都是被轻视和忽视的，在下沉三线以外城市乃至乡村市场层面，这家公司过去几年都表现非常出色。2019年，拼多多平台交易破万亿元，实现营收超300亿元，平台年活跃买家数达5.852亿，较2018年同期净增1.67亿。

在聚焦本地生活的新零售领域，美团点评的地位则渐趋稳固。根据QuestMobile数据，截至2019年12月31日，美团日活用户数接近7000万，美团平台链接商家达到620万家。今年一季度数据进一步显示，美团以67.3%的份额稳居市场头名，而饿了么的交易量仅占比26.9%。

品牌博弈的最终目的，是成就一个对手难以企及的地位。但从阿里巴巴的阶段性战果来看，它正遭遇着腾讯帮的空前挑战。

2015年，阿里巴巴耗资56亿美元收购优酷土豆，这一金额被成为中国互联网“第一并购”。在收购之时，优酷土豆系纽交所上市公司，市值近40亿美元，市场份额领先爱奇艺与腾讯视频。而五年之后的今天，优酷和腾讯视频的体量已处在同一量级。

而相较之下，腾讯帮的产业矩阵则不断发展壮大，阿里曾经引以为傲的生态格局被腾讯所布局的美团点评、京东、拼多多等不断蚕食。在很多领域，二者都呈现出“平分秋色”的态势。

合纵连横

腾讯在布局互联网赛道上所采用的结盟而非独霸的方式，并非贯穿始终。早期，腾讯也曾像阿里巴巴一样，试图用自己的流量与资本打造着一切可能的生态边际。

改变，发生在大概五六年以前。某种程度上，京东或许是腾讯坚持这種战略的一个原因。

2014年3月10日，对于中国电商界而言是个特殊的日子。这一天，腾讯与京东联合宣布，腾讯支付2.14亿美元现金并QQ网购、拍拍的电商和物流部门并入京东，获取后者上市前普通股的15%股份，成为其一个重要股东。双方联姻后京东继续拥有独立地位，刘强东也仍然保持着绝对的投票权与控制权。

在此基础之上的战略合作协议显示，腾讯向京东提供微信和手机QQ客户端的一级入口位置及其他主要平台的支持，以及在在线支付服务方面进行合作的框架协议。

截至2019年末，腾讯稳居京东第一大外部股东，以接近18%的持股拥有5.25亿股京东A类普通股，已截止7月底京东美股近千亿美元市值和港股近8000亿港币计算，腾讯持股市值按同期汇率计算，约合349亿美元。

腾讯以以数亿美元的投入值为基础，匹配给京东以流量及入口资源，从而使其电商大业越做越大。最终，仅以4.6%投票权就尽享着京东成长后的最大收益。这无疑是一个商学院级别的商业之赢。

携资源继而战略领投美团点评，则是腾讯的又一壮举。事实上，作为大众点评的中后期主要投资者，腾讯一直在寻求对点评更大空间的话语权，亦积极推动了美团和大众点评的合并。而腾讯不断加码，给了大众点评早期投资机构退出的机会。

2015年，美团和大众点评正进行新一轮融资，腾讯向后者投资金额在10亿美元量级。通过主导美团与大众点评的合并及领投美团点评上市之前的多轮融资，最终腾讯以第一大股东的身份占股达到20%，远高于创始人王兴及红杉资本。按照美团点评目前的1.2万亿港元市值，腾讯所持股份市值也接近310亿美元。

当老牌电商当当、亚马逊中国、凡客诚品等纷纷没落之后，电商市场被认为是阿里巴巴系的天猫、淘宝乃至苏宁易购和与腾讯关联紧密的京东的天下。然而在这个格局之下，2015年黄峥创办的拼多多脱颖而出，无疑让阿里巴巴顿感腹背受敌。

如果说京东在品牌电商领域与天猫分庭抗礼，那么美团点评与阿里巴巴打造的口碑与饿了么不相伯仲，加之定位于C2M拼团购物的第三方社交电商平台拼多多对淘宝的虎视眈眈，在电商的全阵营中，都充斥着阿里巴巴和腾讯这两家局巨头之间的博弈和竞争。不同的只是前者以“自主”的方式来整合赛道，后者则是扶植代理人的方式全线结盟。

在腾讯的助力之下，拼多多实现了最大可能的野蛮生长，两年时间即成功登陆纳斯达克，让腾讯的战略再度凸显出价值。根据今年4月3日腾讯与拼多多向美国证券交易委员会（SEC）递交的文件，腾讯于3月31日以约5000万美元的总价认购拼多多615.574万股A类普通股。至此，腾讯持有拼多多已发行A类普通股总数29.2%。按拼多多1000亿美元左右的市值计算，这一部分相当于300亿美元。

挂一漏万地罗列腾讯的战略抉择，不难看出其与阿里巴巴的迥异之处，其以合纵连横之势的确给阿里巴巴的模式护城河带来了不小的阻力。直观的数据显示，腾讯投资或占股的美团、京东和拼多多上述3家公司的相对应股份市值就接近千亿美元。而腾讯的这些结盟者，恰恰又是阿里巴巴在正面战场上的直接对手，在相当长时间里都会去挑战阿里巴巴的既有地位。

格局之异

在阿里巴巴的投资版图上，鲜有以战略投资而任由创始人自由生长的案例。阿里巴巴所看重的领域，几乎没有财务投资之说。其无往而不利的支付生态，给了它这样做的魄力与勇气。尤其是对于那些可能危及自己生态基础的新锐力量，阿里巴巴都倾向于埋下赛道，以重金的力量将其纳入麾下，持续夯实自身的实力。

腾讯则不然，在经过现实的残酷教育之后不断反思，最终选择了一条既能共赢又能掣肘对手的方式一结盟。与其独占赛道，不如均匀落子，面面俱到，通过投资扶植和流量加持，或能实现相较亲力为之更高的边际收益。

归根结蒂，阿里巴巴和腾讯是两条截然不同的道路。一个典型的例子便是美团点评。众所周知，最初这家公司的伯乐是阿里巴巴，在其早期的多轮融资中，都有着阿里巴巴突出的身影。但最终，美团还是选择了让其相对自主发展的腾讯，而非想要拿下美团控制权的阿里。

一手创建了美团的王兴在卖掉校内网之后曾一度后悔，自己养大的孩子最终在陈一舟的主导下登陆纳斯达克，这对于“九败一胜”的他而言无疑是一种遗憾。所以当美团从千团大战的丛林中脱颖而出之后，其独立发展的雄心与野望，现然是不会受任何外力所左右的。

很难想象，曾经阿里巴巴是最接近与美团深度结盟的企业。在美团的市场份额还不如拉手网等头部团购网站时，阿里巴巴就看好王兴与美团，以5000万美元的资金领投B轮，高峰时占到美团两位数以上的持股比例。

作为王兴毕其功于一役的项目，阿里巴巴无法进一步掌控其发展，最终在腾讯等投资人给予其180亿美元的融资轮次中，以9亿美元让渡了手中的绝大多数股份。换句话说，是阿里巴巴亲手把自己花费了大量资金和资源孵化起来的美团推向了老对手腾讯。尽管从投资角度来讲，9亿美元的收益加上如今尚存的不足2%的股份仍然可圈可点，但相比后期腾讯占股20%份额，阿里巴巴也却是难言惊喜。

腾讯的战略与格局，则是一条截然不同的路。当阿里巴巴在“独霸赛道”的道路上越走越远之时，腾讯则适时转舵，以被业界称之为“20%战略”和“半条命战略”则无往而不利。这一点上，其与京东的战略合作堪称教科书级别。

实际上，腾讯从未掩饰自己做大电商的野心。在京东商城凭借自建物流、价格战等站稳自营电商头把交椅之后，腾讯一直想与其进行“合作”。彼时，腾讯并不认为电商大战已经尘埃落定，所以二者之间的谈判持续了两年之久仍未见回响。

刘强东在接受优米网创始人王利芬采访时曾经坦陈过京东与腾讯在战与合之间从举棋不定到最终拍板的漫长过程。2014年刘强东赴美求学后，腾讯总裁刘炽平在腾讯内部召开内部大会。在腾讯看来，创始人不在的空窗期，是腾讯电商逆袭的千载难逢的时机。马化腾、刘炽平积极调动腾讯的所有资源，向电商部门强势灌输流量和投资物流。

当八个月以后刘强东从美国归来以后，腾讯迅速拍板，确定投资京东。据刘强东透露，这八个月腾讯电商和京东之间的差距不仅没有缩小，反而让京东越甩越远。

伤敌八百、自损一千式的打法，显然不符资本逐利的天性。腾讯能够适时觉醒，最终成就了他相继将滴滴快的、美团点评、京东、拼多多“收编”为腾讯帮，并在它们各自优胜的战场上，掣肘着阿里巴巴在其他领域对腾讯造成威胁。而腾讯则偏安一隅，解放其双手去做大社交帝国及游戏产业。

未来之势

明牌上来看，阿里巴巴与腾讯之间的确接近于分庭抗礼之势，即使后看十年，也似乎看不出二者谁将变得式微。但二者潜在的砝码却被认为是各自决胜于未来的关键，不仅是二者之间的正面对垒，也包括对字节跳动等后起之秀的积极防御。

马化腾曾经不无后怕地表示，如果微信不是由腾讯做成而由其他一家互联网的巨头先行一步，那么如今的格局或将重新改写。可見，微信的价值究竟有多大。也可以说，微信是目前远比QQ更宽的护城河，既给了腾讯布局一切的流量入口和优厚底牌，也为其未来拓展生态边界提供了无限可能。

近年来，阿里巴巴欲以支付宝等打通社交的努力屡屡受挫，网易和中国电信的努力也功亏一篑，短期内现然还没有企业能够撼动微信的地位。

另一维度，作为腾讯事业部内的孵化产品，微信的账面价值同样不可小觑。有分析人士将微信的价值与蚂蚁金服相提并论，足见对其价值的认可程度。

现在判断腾讯与阿里巴巴谁输谁赢或许还为时尚早，二者的生态边界经历了过去十余年的积淀之后，比互联网界谑言“三座大山”时期还要更加稳固。目力所及，即使是字节跳动其实也无法撼动二者的巨头地位。可以想见的是，未来十年乃至更久，这两个中国互联网金字塔端的金字招牌，只要不犯太大的错误，仍将保持其本土市场的称霸之势，并在中国的经济转型升级中更加强大。