某电商平台偿债能力分析

常盛华?马斐斐?李宏杰

偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保障程度，包括短期偿债能力和长期偿债能力，是企业能否健康生存和发展的关键。偿债能力的大小直接关系到企业持续经营能力的高低，且作为衡量企业财务管理的核心，是企业重点关心的财务能力之一。因此，研究企业偿债能力有助于企业进行正确的财务决策，提高企业竞争能力。本文以某电商平台2015年至2019年的财务数据为依据，分析其偿债能力指标，发现其偿债能力方面存在的问题，并针对性的提出解决办法。

一、引言

在日益复杂竞争激烈的市场经济环境下，企业想要获得长足稳定的发展，必然需要足够的资金作保障，举债经营也成为目前很多企业经营运作的必然之路。合理利用债务资本可以发挥财务杠杆作用，给企业所有者带来财务杠杆利益。但是，如果债务资本比例过高，会给企业带来巨大的财务风险，甚至使企业面临破产的局面。通过分析企业偿债能力指标，可以看出一个企业是否拥有足够的资金用于及时偿还债务，能够进一步反映出企业未来持续经营的能力，是评价企业财务情况好坏的重要指标之一，同时也为投资者、债权人来衡量企业投资价值提供了重要的参考意义，因此对企业进行偿债能力的研究分析是尤为必要的。

本文以某电商平台2015年至2019年的财务数据为依据，通过对其近五年的财务数据进行一系列科学的计算与分析，发现其在偿债能力方面存在的问题，并结合其实际经营状况，为其提出对合理的解决方案，以提高企业偿债能力，为企业稳定发展奠定良好的基础。

二、短期偿债能力分析

（一）流动比率分析

流动比率指企业流动资产与流动负债的比值，体现了企业对短期负债及时偿还的能力。流动比率数值过低说明企业难以按时清偿负债，数值越大表明短期偿债能力越高，企业面临的财务风险越小，债权人遇到资金损失的可能性越低。图1为2015—2019年某电商平台及行业均值流动比率指标变化趋势图，从图1中可以看出近五年该电商平台流动比率较行业均值偏低，说明其短期偿债能力较行业均值偏弱，其中前四年处于缓慢增长的状态，说明短期偿债能力有所好转，但2019年大幅下降，与此同时，行业均值呈现上升的态势。说明该电商平台短期偿债能力有待提高。

（二）速动比率分析

在流动资产中，有一项为存货，存货需经销售才能转变为现金，如若存货出现滞销，变现就会受限，存货相对于流动资产中其他项目而言变现能力相对较弱。鉴于此，将流动资产中的存货扣除后称之为速动资产，速动资产与流动负债的比值称为速动比率。速动比率越高，说明短期偿债能力越强。

从图2可以看出近五年该电商平台速动比率较行业均值偏低，说明其短期偿债能力较行业均值偏弱，2017年和2018年该电商平台速动比率有所增长，偿债能力有所好转，但是2019年出现大幅下降，其速动比率波动较大，企业应加强对存货的管理。

（三）现金比率分析

现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比值。现金比率可以反映企业的直接偿付能力，因为现金是用来偿还债务的最终手段，企业现金充足，短期偿债能力就强，现金缺乏，企业就会出现支付困难，有可能会面临财务危机。但是这个比率过高，说明企业拥有较多的盈利能力较差的现金类资产，企业的资产没有得到有效的利用。

从图3能看出该电商平台现金比率较行业均值偏低，说明其用现金偿还负债的能力整体较弱。2017年及2018年现金比率有所增长，说明其用现金偿还负债的能力有所加强，但是2019年现金比率急剧下滑，说明其用现金偿还负债的能力非常不稳定。

三、长期偿债能力分析

（一）资产负债率分析

一年期以上或一个营业周期以上的债务称之为长期债务，企业偿还长期债务的能力称为长期偿债能力。长期偿债能力与短期偿债能力有所不同，短期偿债能力与企业营运资本有关，但是长期偿债能力与营运资本关系不大，主要与企业资本结构有关，也就是企业自有资本和外部融资的比例。

企业资产越多，借款越少，资产负债率越低，长期偿债能力越强，反之，企业资产越少，负债越多，资产负债率越高，偿债能力就越弱，财务风险越大。

该电商平台资产负债率较行业均值整体偏高，说明其长期偿债能力较弱，财务风险较大。尤其是2018年和2019年偏离行业均值较大，企业管理者需多加注意。

（二）利息保障倍数分析

利息保障倍数也称利息所得倍数或已获利息倍数，是税前利润加利息费用之和与利息费用的比值。一般来说，企业的利息保障倍数要大于1，净利润才会大于0，否则企业将难以偿付债务及利息，长期以往甚至导致破产。

从图5中可以看出该电商平台利息保障倍数较行业均值偏高，偿债能力较行业均值强，但是从资产负债率两者对比关系得出该电商平台的长期偿债能力较弱，可以推测出近五年该电商平台盈利能力是在不断增强的，财务风险实际上有所下降。

四、償债能力综合评价

流动比率、速动比率、现金比率这三个指标都是从流动资产和流动负债的对比关系当中来衡量短期偿债能力。在运用上述指标来进行分析时，不能仅以一个指标来分析短期偿债能力，而应综合起来考量。通过近五年三个指标的分析，可以看出该电商平台短期偿债能力较弱，有待加强。

资产负债率与利息保障倍数是衡量长期偿债能力的重要财务指标，通过近五年这两个指标的分析，可以看出该电商平台长期偿债能力较弱，从这两个指标与行业均值的对比关系可以推测出近五年该企业盈利能力是在不断增强的，财务风险实际上有所下降。

上述分析可以看出该电商平台短期偿债能力较弱，长期偿债能力与行业均值差距相对较小，但也存在一定的财务风险。

五、提高该电商平台偿债能力的建议

（一）提高现金利用率

该电商平台近五年现金比率与行业均值差距很小，但是流动比率却与行业均值相差比较大，说明企业对现金类资产没有进行合理的使用，造成浪费。该电商平台可以选取强劲、优秀的项目，利用闲置下来的资金进行投资，也可以找专业的理财公司，投资于收益率高、安全系数有保障、资金流动强的项目，为企业创造新的经济增长点。另外，该电商平台可以关注采购的各种商品的进价变化，在价格较低时使用闲置资金进行采购，达到降低成本的作用。

（二）加强存货管理

近五年该电商平台速动比率较流动比率变化幅度更为明显，说明其存货管理水平有待加强。该电商平台应在保证库存数量能够满足市场的需求的前提下，根据市场需求来减少商品库存数量。另外，该电商平台还应提高采购人员的市场分析研判能力。各部门要加强内部接触、交流和沟通，如销售部门，售后服务部门及时告知采购部有用的市场信息，要求采购人员和仓库管人员及时联系，沟通哪些商品畅销哪些滞销，哪些商品季节性需求比较多。对于滞销商品，应减少进货，减少库存数量，加快库存周转，对于季节性需求大的商品，应根据需求趋势进行采购。该电商平台库存数量减少后资金的流动性也将大幅上升，企业的存货将被转换成现金，可以提高短期债务的偿还能力，降低财务风险。

（三）优化资本结构

该电商平台资产负债率较行业均值整体偏高，说明其长期偿债能力较弱，财务风险较大，资本结构不合理。企业可以通过增发股票、债转股方式来改善资本结构;通过引入其他投资者来调整资本结构;企业应充分发挥财务杠杆作用，并且要加强对财务风险的控制，减少坏账损失，提高企业的经营水平。

（作者单位：安阳工学院）