价值投资策略在我国证券市场的适应性分析

摘 要：价值投资是一种针对于当前市场变化的投资理念和投资模式，对提高投资者的经济效益具有十分深远的影响。本文主要分析价值投资策略在我国证券市场的适应性，并结合当前价值投资的整体情况，制定符合我国证券市场长期发展的价值投资策略。

关键词：价值投资;证券市场;适应性

目前，我国的证券市场成立时间较为短暂，其市场波动性和市场投机性较大，加之大部分投资者处于亏多盈少的阶段，价值投资在我国证券市场尚未成熟，其市场适应性还有待进一步的加强。在我国证券市场的投资过程中，投资者的盈亏状况与股市的行情有着十分紧密的联系，但是投资者的自身素质以及整体经验还存在很大的欠缺，这也是我国证券市场波动较大的重要原因之一。针对这种情况，投资者必须对我国证券市场有一个较为理性的认识，不断优化自身的投资理念和投资思路，从而为价值投资的长期盈利提供强有力的保障。

一、国内证券市场价值投资的几个误区

（一）价值投资就是买大蓝盘

在传统证券市场价值投资而言，大蓝盘代表着企业资金较为充足，具有较高的可预测性且市场前景较为广阔，因而得到大多数投资者的青睐和喜欢。而对于中小企业的股市行情而言，其股权结构更加分散，这在很大程度上加大了证券市场的波动幅度。

（二）优质价值股买入不计价格

目前，我国的证券投资者整体倾向于分析股神巴菲特等价值投资人的投资行为，因而很大一部分投资者会重点关注优质稀少的价值股，甚至大部分投资者在购入优质价值股时会不计成本，从而影响价值投资的科学性和合理性。

（三）买入后长期简单持有

根据相关数显示，买入后长期简单持有会导致投资收益的不同程度缩水，甚至还会使得投资者出现大幅度的亏损现象。针对这种情况，投资者要时刻关注企业价值以及证券市场的动态变化，并根据相关数据的动态变化来进行买入和卖出操作。

二、国内证券市场适应性分析

对于我国当前的证券市场而言，其整个市场的规章制度尚未建立健全，投资者投机现象较为严重，且价值投资的思路未能深入人心。在这种情况下，我国的证券市场亏损率远远高于收益率，其投资风险相对较大。下面主要针对国内证券市场做出科学的适应性分析，从而为国内证券市场投资提供新的思路和方法。首先，国内证券市场不采用价值投资思路的亏损比较高。目前，我国证券市场投资者的亏损占比远远大于盈利占比，这些投资亏损者大多数是个体投资者，其投资缺乏科学的思路指导和专业的数据分析，且大多数采用投机的投资思路，根据深圳证券交易所的交易数据显示，首日买入新股的投资者亏损率高达60.75%，其中大多数投资者未采用价值投资思路[1]。其次，国内证券市场采用价值投资思路的投资业绩突出。随着我国证券市场的不断成熟，理性的价值投资思路正在成为一种不可逆转的发展趋势，并在近几年内取得了非常不错的投资业绩。价值投资思路主要是指深入分析投资对象内在价值与市场价格动态变化之间的内在联系，并根据当前的证券市场波动情况制定长期可行的投资目标，根据相关的数据对投资目标进行科学合理的评估，从而切实提高投资者的经济效益。

三、价值投资理念的适应性改进策略

（一）价值投资与成长投资相结合

在我国社会经济不断发展的大环境影响下，我国各个大小企业正在面临巨大的机遇和挑战。根据相关数据显示，我国大部分公司具有良好的发展前景和成长机遇，因而投资者的投资理念不应局限于未来经济增长的保守估计。目前，股神巴菲特的后期投资已经逐渐向成长投资进行转变，他甚至认为以合理的价格购入优质的成长股是获得成功的重要因素。除此之外，根据证券交易整体数据分析，深圳的指数涨幅远远高于沪深一带，但是京沪一带上市公司的净利润平均增长已经超过了40%，其根本原因在于深圳证券交易的公司主要集中于中小型企业，具有十分广阔的发展前景[2]。投资者在证券市场的具体操作过程中，要对优质成长股的成长能力以及市场价值进行科学合理的评估，综合分析实盈率与公司利润增长之间的比值，从而全面分析成长股的投资价值。

（二）战略增减仓策略

目前我国证券市场的投资主要与公司的整体实力、投资者的行为心理以及宏观环境有关。对于传统的价值投资而言，它们更加倾向于研究公司的经营状况和资产价值，而很少关注投资者的行为心理以及当前的宏观环境。战略增减仓策略主要是指在市场总体处于历史高位以及平均估值水平较高的时期进行战略减仓操作，从而有效控制持仓在系统性风险方面的缺口;在证券市场处于长时间的低迷之后，其市场平均估值水平低于历史新低位时进行增仓操作，从而有效提高证券交易的盈利占比[3]。值得注意的是，投资者在进行战略增减仓时，一定要分批逐步进行，并根据证券市场的波动情况做好资金管理工作，确保在证券市场出现历史新低时能够有足够得到资金进行增仓操作，从而切实提高投资者的整体收益。

（三）构建适度分散的投资组合

在我国证券市场的交易实践中，分散的投资组合一直饱受投资者的争议。近年来，我国证券市场深受黑天鹅事件的影响，比如三聚氰胺、瘦肉精以及乙肝疫苗事件均对我国的证券市场造成了巨大的冲击，因而人们更加关注构建适度分散的投资组合。事实证明，构建适度分散的投资组合可以有效减少突发事件对投资者产生的不良影响，并且除了一些极少数集中投资者获得成功之外，大多数普通投资者的集中投资都处于亏损阶段。在构建适度分散的投资组合时，投资者要对整个证券市场进行科学合理的价值评估，并尽量选择不同行业的领头企业，切实降低投资者的证券投资风险。

结语：

为了国内证券市场的长期稳定发展，政府部门要结合证券市场的实际情况，不断扩大证券市场的机构力量，切实健全证券市场的制度环境，倡导投资者进行科学理性的投资。除此之外，投资者自身也要树立正确的投资理念，深入研究证券市场以及相关投资理念，不断调整自身的投资预期和投资心态，从而为自身获得更大的经济效益。

参考文献：

[1]叶恩华.价值投资策略在我国证券市场的适应性分析[J].现代经济信息，2018（13）：335.

[2]马欣.价值投资策略在中国证券投资市场中的应用探讨[J].财经界（学术版），2016（14）：136.

[3]王靓靓.价值投资策略在证券市场的适用性研究[J].时代金融，2015（23）：129+132.

作者简介：

胡丽娟（1989-），女，汉，浙江杭州人，硕士，浙江金融职业学院 310018，讲师，金融投资

本文系浙江金融职业学院青年科研一般專项课题（10212272417）