养殖整体亏损鸡蛋供需扭转仍需时间

2020 年上半年， 鸡蛋市场步入低谷期。 据农业农村部数据，6 月全国鸡蛋集市价7.97 元/千克，同比减少22.55%。上半年鸡蛋DCE 连续期货价格全面步入下跌通道并不断创今年以来新低， 蛋鸡养殖利润持续恶化。下半年，产蛋高峰期蛋鸡占比将有所下降，但产能出清动力不足，蛋鸡存栏或将继续维持较高水平。

上半年供大于求压制蛋价 养殖整体亏损

2020 年上半年， 蛋鸡的高存栏主导了鸡蛋市场的低迷。 由于2019年鸡蛋期货市场价格大幅上行，在蛋价接连拉升下， 蛋鸡养殖行业扩张明显，使2020 年在产蛋鸡存栏逐步增加并创历史同期新高。 叠加新冠疫情冲击市场运输及鸡蛋消费，鸡蛋现货、期货价格不断走低。

一德期货生鲜品分析师侯晓瑞表示，鸡苗到能够产蛋要经历120～150 天的养殖周期， 到淘汰期需400～500 天。 从补栏情况看，上半年的高补栏导致今年的高存栏。 6 月份新开产的蛋鸡主要是今年1、2 月份补栏的鸡苗。 同时，由于今年以来蛋鸡养殖持续亏损， 养殖单位顺势淘鸡。 5 月份蛋鸡淘汰量大增，6 月份淘汰鸡环比下降，但数量仍较多。

当前， 我国蛋鸡存栏较高峰期有所下降。 据卓创资讯数据，我国4月蛋鸡存栏到达13.7 亿只高峰，截至6 月末， 全国在产蛋鸡存栏量为13.16 亿只，环比跌幅2.98%，同比涨幅9.04%。

供给过剩背景下， 上半年蛋鸡养殖利润持续恶化。 方正中期期货分析，上半年，蛋鸡养殖利润整体处于亏损状态， 其中，3、4 月份基本处在盈亏平衡附近， 之后随着五一备货行情落空蛋价大幅下跌， 蛋鸡养殖利润持续恶化。 此外，由于上半年豆粕、玉米现货市场价格维持高位，整体饲料成本增加。 截止2020 年7月3 日， 蛋鸡养殖理论计算利润每羽-20.49 元，较去年同期减少58.27元/羽，降幅150.2%。

产能出清动力不足 下半年供应仍将充足

兴证期货研究部分析， 受疫情影响，上半年补栏量创新低。 2 月份补栏几乎陷入停滞，3、4 月份补栏有所反弹，5 月份补栏量再次回落到4000 万只。 今年1～5 份我国累计补栏蛋鸡2.74 亿只，同比减少41.3%。

但是存栏量的减少对于产能过剩的扭转仍然有限。 从淘汰量来看，上半年总的淘汰量同比没有增加太多。

“淘汰鸡的价格走势能较为客观地反映出蛋鸡淘汰力度。 当淘汰鸡供应量偏大时， 淘汰鸡价格下降即意味被淘汰的老鸡数量偏多。 ”中财期货分析， 但从今年的淘汰鸡价格基本仍在正常区间波动， 表明老鸡没有发生过量淘汰， 三季度是鸡蛋传统消费旺季， 养殖利润通常较为丰厚，也很难发生过量淘汰。

市场部分人士将价格上涨的希望寄托于中秋节前后， 而中信建投生鲜品分析师魏鑫表示， 从现在的环境来看， 养殖户存栏的下降是缓慢的过程， 数据显示在产蛋鸡的比例比较高， 总体供给的下降就更低了。 从淘汰鸡鸡龄来看，中秋很难形成大的淘汰鸡量。

鸡蛋价格下跌， 蛋鸡养殖持续亏损，为什么养殖户依旧惜淘，产能未能快速减少呢？

方正中期期货分析，自2017 年下半年后， 蛋鸡养殖处于超长盈利周期，鸡蛋产业扩张明显，进而抗低价能力有所增强。 此外，养殖单位依旧在等待8、9 月份的养殖盈利期，即使亏损加剧， 也不愿意提前增加淘汰。2017 年上半年养殖利润超低，其实经历了近2 年的下降周期，与此相比，今年的时间较短，也进一步影响鸡蛋市场产能出清进程。

综上分析， 下半年月平均待淘老鸡量大于新开产量， 产蛋高峰期蛋鸡占比将有所下降， 但下半年的蛋鸡存栏或将继续维持较高水平，去产能仍需一定时间。