境内外汇交易平台发展与外币对交易技巧

马瑞阳

【摘要】从中世纪早期到第一次世界大战，外汇市场都鲜为人知。但是，在第一次世界大战之后，外国市场的动荡开始迅速增长，投机活动提升了十倍。本文从外汇交易市场的国际现状、境内外汇交易平台的作用、境内外汇交易平台现状和发展以及境内外汇交易平台外币对交易技巧等方面进行了分析。

【关键词】境内外汇  交易平台  外币交易

1944年签署的《布雷顿森林协定》主要目标是防止跨国界洗钱，避免投机并确保世界货币的稳定。自从《布雷顿森林协定》于1971年被废除后，美元不再以固定比率被兑换成黄金。 至1973年，各主要工业国的货币汇率浮动更为自由，因此价格主要取决于市场的供求关系。随着计算机和相关技术的出现以及跨境资本流动的加速，亚洲、欧洲和美洲市场相互联系并形成一个整体，实现了市场自由化和贸易自由化。

一、外汇交易市场的国际现状

外汇市场的交易主体较为广泛，包括外汇银行、中央银行、外汇经纪人、客户。 根据国际清算银行的数据展示，自1980年代中期以来，在52个国家/地区的1300家银行和其他金融机构的资产为700亿美元。总交易额高达5.1万亿美元，交易量是全球GDP的四倍，是期货市场的12倍，是股票市场的27倍和纽约证券交易所所交易量的53倍，与其他资产类别，比如股票、期货等相比，外汇市场目前是世界上流动性最高的市场。这是一个庞大的市场，由全球170多种不同的货币组成，并且是唯一一个每天24小时开放的平台。主要市场的交易時间（北京时间）：威灵顿04：00一13：00、悉尼06：00一15：00、东京08：00一15：30、香港10：00一17：00、法兰克福14：30一23：00、伦敦15：30一00：30、纽约21：00一04：00。国际市场上最紧张的商业时间是同时在纽约和伦敦开放市场时间。当前外汇市场交易模式有声讯交易和电子化交易。随着科技的日新月异，除了Bloomberg、Reuters、EBS，市场上大多数外汇交易也在积极地推动其各自开发的电子交易平台，为电子商务的发展做出了卓著贡献。 2017年电子交易平台交易量占全球交易量的64%。

二、境内外汇交易平台的作用

（1）即时外汇新闻与分析报告。它为国人提供每日数据分析，有关时事的实时关键金融数据，央行利率的分析和预测以及其他个人功能，例如研究新闻和货币研究报告。

（2）实时价格走势图表与技术分析。这些用户定义的功能可以自动生成与技术分析指标相关的技术分析，例如键入交易对，技术分析指标如NACD/RSI等，也就是可自动生成相关技术分析以利交易决策，提供不同走势图对比，比如说交易USDJPY，系统可以自动带出比较常用的USDJPY价格走势与十年期美日国债利差对比图，使交易者可以评估趋势并促进交易决策，制定建仓，止损等。

（3）价格竞争力。各大银行所各自提供的电子交易平台，例如巴克莱BARX、Cifi Velocity、BNP Cortex、UBSNeo等。 BBG、路透社、EBSN等其他平台是集成平台，多家银行同步提供报价，并由系统自动给出最优报价，提供最具竞争力的价格。

（4）弹性的交易时间与多样化的挂单交易。由于外币对市场交易时间为24小时不间断，因此，交易平台需要能够提供24小时的弹性交易时间，这是完善电子平台交流的必备因素之一。此外，平台还应提供多样性的挂单功能，包括IOC、GTC和其他有时效的挂单功能，FOK、AON等成交量的挂单功能以及S/L、T/P 、OCO、IfDone和其他标准的挂单功能。本质上，挂单功能可以帮助交易者改善其交易策略。

（5）仓位管控及完整的绩效分析。相关的客制化功能包括：电子交易平台为交易员提供交易敞口与相关风险敞口数据，让其能够一键查询所有敞口，而无需进入银行自身中央系统。期间可以生成相关的交易绩效评估报告，并为交易者提供其交易历史记录的完整概述，让交易者可以通过历史记录查看交易类型的货币对的条件。

（6）完善的交易后处理流程。平台在交易后提供了更方便的直接服务（STP），并且交易系统本身可以通过下行链路接口访问，这使交易者可以快速控制大量交易，并且不需要经过人工入单，降低操作的风险。

目前国内外汇交易平台可以支持外汇即远掉、期权、IRS、CCS、贵金属、大宗商品等交易，且支持生命周期内各种特殊交易包括外汇的违约、展期、提前交割，期权的平仓、执行、放弃等。

三、境内外汇交易平台现状和发展

多银行平台及部分单银行平台都向境内同业机构开放。但境内中小城商或农商行较容易遭遇的问题是，与境外电子平台或主要外资银行的电子交易平台签订平台协议前，需要严格接受“了解你的客户（KYC）”的流程审核，不易满足于境外主要电子交易平台开展相关外币对即期业务的条件，更遑论开展外币对衍生品业务。除了与ISDA的基本合同和交易对手之间的其他签订的不平等额外合同外，如何得到外汇同业额度也是难点之一。因此，客观上需要一个综合型的电子交易平台供境内中小型城商、农商行来推进外币对业务。CFETSFX2017作为多产品，多币种，多交易模式的境内综合性交易平台，可以提供货币对和黄金等多种交易服务。作为我国官方监管的交易平台，近年来CFETS外币对交易规模和参与主体持续扩大，结合了主要国际货币市场的流动性，提供了涵盖大多数国家和非银行金融机构的会员服务。并提供个性化的管理服务，例如交易信息和货币对的参考界面。平台可以理想地满足国家机构。它还改善了NAFMII管理和工会主导的临时协议中签署方的贸易条件，并有助于为双方的外汇交易提供更好的保护。CFETSFX2017系统目前涵盖70%的主要国际货币以外币计算。交易品种支持即期、远期、掉期、货币掉期、利率互换。报价模式支持询价、竞价交易模式，以满足各种机构的需求。除双边全额清算以外，还能够支持集中净额清算，在很大程度上解决交易对手之前授信额度不足的问题，为外汇提供适合面向客户和自主业务发展的功能。展望未来，随着进一步覆盖更多国际外汇交易币种的（GER，BRL，其他BRIC货币等）交易中心平台，以及更多的不同境内外报价行的纳入，价格的竞争力以及外币对市场流动性会进一步得到提高，CFETS成员在货币对交易处理中也会变得越来越灵活。

四、境内外汇交易平台外币对交易技巧

由于外汇市场汇率价格经常产生波动，使得汇价走势非常不确定。使得想要从中获利不是一件容易的事。建立良好的交易习惯是稳定运营的基础。

（一）合理运作仓位

许多投资者都热切地等待着机会，以期能够一次满仓进场完成收益指标，但往往都是事与愿违。投资者要想长期在外币对交易中取得成功，最重要的还是要做好头寸管理。根据概率分布，交易者可以设置市场标记，风险管理，严格执行止损交易的条件，并调整利润模型以获取更高的利润。

（二）熟知宏观经济

G7货币汇率是由市场形成的，它可以反映市场对这七国貨币政策、政治军事外交的基本面的主流性看法。宏观分析结论通常是对以下市场情况的描述。如果后续发展与最初的预测相符，则可以进一步的增强持仓信心。同时，买预期卖现实的这种获利方式也是有历史迹象可寻的。如美国在2015年加息，而美元在2014年跳升，则美国指数将大幅上涨。从80增加到103.3，与当前的加息周期相比增加了近31%，加息了7倍，指数增加了13.7%。投资者应结合对宏观经济形势的深入分析，以显示经济和投资周期的变化，从而了解市场运作的方向。

（三）掌握技术分析

（G7）各个国家都拥有资金双向跨境资本，中央银行的干预通常不会影响市场。通过对K线模型，趋势线，支撑的阻力位和其他技术评估的研究，它们已成为投资者的青睐的工具。技术评估方法是基于所有相关数据的，它是一种概率分析方法。其前提是某种统计分布出现反复出现的情况，才能够展示出规律性现象。如果历史数据反映了特定的统计分布并且趋势推断是合法的，则投资者可以使用此统计规则来估计未来趋势汇率。但是，如果成功应用了技术方法，则投资者需要注意的是，不能够对这种技术方法产生依赖。因为对这种方法好感度的提升会改变投资者对该技术方法绩效的概率分布的认知，导致投资者高估其成功概率，低估其失败概率。所以投资者需要辩证看待相关技术方法的运用。

五、结语

外汇交易已然成长为当今最大的金融投资市场之一，了解实时信息以及合理运用资源可以帮助获取更多收益亦或抵御风险。真理是相对的，认识是无止境的。只有投资者不断拓宽其视野以改善思维并制定适合其特点的经营策略，才能够在外币对交易中长久前行。中国外汇市场拥有巨大潜力，随着国外汇收入持续增长、在市场行为的引导以及监管策略的调整下，外汇交易平台将会更多的融入日常生活，越发利好发展。

参考文献：

[1]华小岳.中国境内美元同业拆借市场发展研究[D].上海交通大学，2017.

[2]斯文.我国外汇衍生品市场的研究[D].上海社会科学院，2015.

[3]杨烨.外汇市场微观结构视角的人民币汇率形成机制研究[D].湖南大学，2008.