地方资产管理公司特有风险及应对策略

2020-11-27罗富贵

商品与质量 2020年53期

罗富贵

贵州金融控股集团有限责任公司（贵州贵民投资集团有限责任公司）贵州贵阳 550004

地方AMC，是专门负责处置地方不良金融资产的机构，在化解区域性金融风险中，地方AMC扮演着重要角色。截止2019年，全国共有32家地方AMC，仅在2019年，地方AMC便处置了2700多亿元不良资产，有效化解了地方的区域性金融风险。因此，地方AMC已经成为化解区域性金融风险的“安全阀”、“缓冲器”。但地方AMC在实际经营过程中面临着各种特有风险，以下就地方AMC面临的特有风险及应对策略展开分析。

1 地方AMC面临的特有风险

1.1 注册资本金不足，融资渠道少，资金成本高

截止2020年5月，全国经银保监会批准成立的地方AMC共计57家，共计注册资本金2，063.57亿元，平均注册资本金为36.20亿元。其中：注册资本金10亿元有15家，占地方AMC家数的26.32%；注册资本金10-30亿元（含）有25家，占地方AMC家数的43.86%；注册资本金30-50亿元（含）有9家，占地方AMC家数的15.79%；注册资本金50亿元以上有8家，占地方AMC家数的14.03%；注册资本金30亿及以下的占比70.18%，大部分注册资本规模在30亿元及以下[1]。

由此可见，地方AMC的注册资本金普遍较少，而地方AMC需要处置的不良资产规模却极为庞大，2019年末，商业银行不良贷款余额达到2.41万亿元，处于高位水平，2020年由于受到新冠肺炎疫情影响，商业银行不良贷款存量明显增加，不良率快速反弹。

由于地方AMC大部分注册资本规模较小，仅依靠自身的注册资本金，很能处置巨额的不良资产，但地方AMC迫于当地地方政府的压力，又不得不参与处置不良资产。内部融资不足，就只能依靠外部融资来补充，现阶段地方AMC外部融资主要以银行贷款为主，债券发行等融资方式占比较低，融资渠道较窄，融资成本通常为5%-8%之间，使地方AMC背负较大的财务负担，较大部分利润被吞食，导致长期承受较大的财务风险，导致“融资难、融资贵”成为大部分地方AMC发展的最大障碍。

1.2 处置方式单一

在市场经济发达国家，金融企业处置不良资产的方式较为多样，处置不良资产的时间少、效率高。而国内地方AMC在处置不良资产方式上较为单一，一些地方AMC不良资产处置模式表现为简单的“通道业务”，或采取传统的转让处置方式直接转让不良资产，目标只是单一的为了获取价差收益，如宁波金融资产管理股份有限公司，在2019年对中塑天一商城有限公司、施恩麦芽有限公司、新华船务有限公司、汇峰电器有限公司等8家公司的不良资产进行处置，采用的方式全部为直接将债权转让，以赚取差价[2]。较少地方AMC在不良资产处置方面，能够综合利用直接追偿、破产受偿、资产重组、债权转股权、多样化出售、资产置换等方式进行不良资产处置。一些地方AMC不良资产处置时间较长，效率较低，主要是因为手段单一，较长时间占用公司的资金，无疑会增加地方AMC的运营风险。

1.3 不良资产收购成本高，竞争激烈

近几年，不良资产市场主要是“卖方市场”，投资主体较多，尤其是全国性的五大AMC的加入，使得地方不良资产市场竞争激烈。银行等金融机构出售不良资产的价格较高，使得不良资产收购成本较高，AMC利润空间较小。高价收购的不良资产包，处置手段不足的话，就会形成二次不良，导致公司大量资金占用。规模较大的不良资产包，主要由全国性的五大AMC公司进行收购处置，地方AMC竞争力不足，难以在不良资产竞争中获胜。

1.4 法律法规有待完善

在监管层面，相关法律法规主要侧重于全国性的AMC，地方AMC法律法规有待完善。在财务方面，地方AMC相关财务管理及财务核算方面的法规不明确，使得财务管理及核算处于摸索中。在税务方面，我国于2016年经历了营改增，国家对全国性AMC规范了相应的增值税，针对地方AMC不良资产处置方面的相关增值税税收政策尚未明确，增加了地方AMC在税务方面的风险。

1.5 缺乏管理经理，加大经营风险

地方AMC在国内金融行业尚属新生事物，许多地方AMC成立的时间较短，缺乏相应的管理经验，且每个省的地方AMC较少（一般为1家），相适应的管理人员，尤其是善长不良资产收购处置方面的专业技术人员较少，使得地方AMC在经营管理过程中风险加大。

2 地方AMC应对风险的策略

2.1 加大对地方AMC的扶持力度

地方AMC虽然受到财政部与中国银行保险监督管理委员会的双重监管，但没有金融许可证，并非真正意义上的自负盈亏的金融企业。从严格意义上来说，地方AMC一般为省级地方政府注资成立的准金融机构，地方AMC与地方政府存在着不可分割的天然联系[3]。因此，地方政府有义务、有责任对地方AMC加大扶持力度，地方政府作为地方AMC的股东，必须通过财政注资、划转国有资产等方式不断为地方AMC补充资本金。而不能把地方AMC当作“背锅侠”。

2.2 拓宽融资渠道

困扰地方AMC发展的最大难点，是地方AMC的融资渠道较少（这同时也是地方AMC最大的风险源）。因此，必须想方设法、千方百计地拓宽地方AMC的融资渠道。应当考虑：①允许地方AMC发行短期债券，②引导民营资本为地方AMC注资。③允许地方资产管理创设投资基金[4]。

2.3 主动对不良资产实施精细化管理

地方AMC必须清醒地认识到：自己的职责便是处置不良资产，自己的使命便是处置具有较大风险的不良资产，而自己所面临的各种风险，归根到底，都来自不良资产。因此，地方AMC必须主动加大不良资产处置力度，主动加快不良资产处置速度，并主动对不良资产实施精细化处置。

（1）迅速识别不良资产。地方AMC在收购不良资产之前，必须迅速识别不良资产。不良资产的种类有很多：①不良现金资产。不良现金资产是失去正常资产功能的现金资产，主要包括不良存款（个别企业还有不良外汇资产），不良现金资产往往是由于企业经营者为了追求高利息进行非正常投资造成的。②不良债权资产。不良债权资产是在预定期限内无法收回的债权资产，包括不良应收账款、不良其他应收款、不良暂付款、不良债权性往来。③不良有形资产。不良有形资产是企业管理者试图变现，但却无法变现的有形资产，以及那些虽然可以变现，却无法实现较高变现价格的有形资产。不良有形资产通常是由于企业误判市场形势、误判宏观经济发展趋势，盲目扩大生产规模、盲目增加产能造成的[5]。不良有形资产包括不良机器、不良设备、不良建筑物、不良存货、不良土地（有的房地产企业购买城市中心区域的地皮，却闲置数十年无法动工开发，便会形成不良土地），等等。④不良无形资产。不良无形资产是无法为企业带来预期经济收益的无形资产。不良无形资产包括不良土地使用权、不良专利权、不良商标权等。不良无形资产形成的原因与不良有形资产形成的原因较为相似，通常也是由于企业管理者误判经济形势，盲目购进无形资产造成的。个别企业为了完成上级下达的“技术升级”任务，有时也会故意购买没有实际价值的专利，继而形成不良无形资产。⑤不良投资资产。不良投资资产属于无效投资、低效投资，指的是无法产生经济回报或经济回报较低（甚至低于投入成本）的投资。不良投资的种类很多，包括：不良投资项目、不良房地产投资、不良外汇投资、不良债券投资、不良股票投资、不良金融衍生品投资，等等。

（2）精细化处置不良资产。地方AMC对不良资产完成识别后，便要迅速采取措施，对不良资产进行精细化处置。目前，地方AMC处置不良资产主要采用债务重组的方式，这实际上只是处理不良债权资产的一种方式（而且这是一种“一刀切”的做法）。地方AMC可以大胆尝试，对不同的不良资产采用不同的处置方式：对不良投资资产、对不良有形资产，可考虑实行拍卖；对具有升值潜力的不良无形资产，可考虑实行招标、竞价。地方AMC还可详细研究背负一定不良资产的困难企业是否具有生命力，若困难企业仍具有生命力，可考虑对困难企业提供流动性紧急援助式重组。