10月汇市：美元指数走弱 非美货币分化

文/李思慧 编辑/张美思

预计在全球疫情持续、美国大选以及英国脱欧等风险因素的作用下，全球汇市主要币种短期仍将整体延续波动态势。

10月，在欧洲二次疫情暴发、美国财政刺激方案进展曲折、英国脱欧谈判一波三折、美国大选日益临近等事件相互交织的影响下，市场情绪有所波动，全球汇市整体呈现震荡态势。其中，美元指数震荡走弱，主要非美货币涨跌不一。本文将对主要币种10月走势及其背后原因进行简要分析。

美元指数震荡走弱

在9月下旬企稳回升后，10月，美元指数整体呈现震荡下行态势。10月23日，美元指数收盘于92.74附近，较上月末下降1.18%。纵观10月美元指数的走势，其主要是受到以下几重因素的共同影响。

从经济基本面的角度看，10月初公布的美国9月非农就业岗位增加幅度显著低于8月，显示美国劳动力市场复苏根基并不稳固，令市场对美国经济前景的信心受到影响。在此基础上，美联储的货币政策动态及美国新一轮财政刺激方案的进展，对市场情绪产生了进一步的扰动，对美元走势产生影响。

其一，美联储9月会议纪要的内容暗示其或出台更多宽松举措。10月7日公布的美联储最新会议纪要显示，除坚持继续每月购买美国国债和抵押支持债券总计约1200亿美元外，部分官员指出，有必要重新评估未来的购债计划，为接下来调整债券购买额度打开空间。同时，美联储主席鲍威尔呼吁向企业和家庭提供更多帮助，并警告称，美国经济远未完成复苏，且仍有陷入下行螺旋的可能。市场普遍预期，为帮助降低家庭和企业贷款成本，美联储可能在未来的议息会议上通过扩大构债规模为经济提供更多支撑。美联储进一步宽松的货币政策取向对美元指数造成一定的压力。

其二，有关美国新一轮财政刺激方案的进展在10月波折不断，造成市场情绪的反复波动，进而加剧了美元指数的震荡。月初，美国众议院议长佩洛希和财长姆努钦就经济救助问题进行的电话交谈向市场释放出乐观信号，但随后特朗普即叫停与民主党人关于经济援助计划的会谈，打压了市场情绪。此后，姆努钦提交一份价值1.8万亿美元的刺激方案，再加上特朗普对谈判态度的转变，使得市场对美国在大选前出台财政刺激计划的希望短暂重燃；但进入10月中旬后，该计划再次陷入白宫、参议院共和党和众议院民主党三方谈判的僵局之中，也再次打压了市场风险情绪，成为支持美元10月中旬走强的重要因素之一。10月22日，美国政府表示与民主党议员接近就新的纾困措施达成协议，叠加10月第三周初请失业金人数降幅超预期及楼市数据表现亮眼，改善了市场风险偏好，使得美元指数有所走弱。

从美国国内政治风险的角度看，随着美国大选的日益临近，其相关进程消息进一步加大了美元的波动。市场预期如果拜登胜选，将进一步对美元走势造成打压。此外，全球新冠肺炎疫情的相关形势也对美元指数走势造成影响。10月2日，特朗普夫妇新冠病毒检测呈阳性，市场受此消息影响短时间出现较大波动，美国股市股指期货下跌近1.8%，澳元及美国公债收益率等风险指标纷纷下跌，推动避险货币美元及日元上涨。消息公布当日，日元对美元创下一个多月来最大涨幅，盘中触及一周高位104.95。但随着此后特朗普被转送军方医院，并在接受3天治疗后重返白宫，美元小幅回落。月中，欧洲疫情再度恶化引发欧元回落，推动美元小幅走升。与此同时，全球多国新冠肺炎疫苗研发进程受阻，也在一定程度上支撑了美元指数的阶段性避险买盘。

整体而言，美元指数10月在基本面因素的作用下有所承压，同时，一些风险因素也使得其走势波动有所加大。短期而言，美国大选结果、美国财政刺激方案前景、全球疫情形势等因素将会对美元指数走势产生重要影响。

欧元短期盘整后呈V型走势

10月，欧元在月初短期盘整后先跌后升，呈现V型走势，波动区间在1.1688—1.1881。10月23日，欧元兑美元收报1.1860，较9月末上涨1.18%。整体而言，其走势与欧洲疫情二次暴发对经济基本面产生的影响密切相关，同时也受到美元指数走势的影响。

10月初，因欧洲多国近一段时间出现疫情反弹，拖累了欧元区经济复苏的步伐，造成多项经济数据不及预期。其中，10月欧元区Sentix投资者信心指数降至-8.3，结束此前五个月连续改善的势头；德国8月工业生产较7月下降0.2%，远低于市场预期。此外，受欧洲多地重新实施部份限制措施的影响，欧元区服务业景气下滑，IHS Markit欧元区9月PMI终值跌至50.4。但由于疫情二次暴发后死亡率尚处于较低水平，且欧央行在9月会议纪要中暗示未来将可能出台更多的刺激措施，市场没有过分悲观，欧元维持横盘走势。

10月中旬，因北半球天气转冷，欧洲疫情形势进一步恶化，多国单日新增确诊人数刷新纪录峰值。受新增病例数迅速攀升的形势逼迫，法国宣布实施范围涵盖全国近三分之一人口地区的大规模宵禁，德国各邦同意实施更严格的防疫措施，英国也加强封锁限制。受此影响，市场恐慌情绪蔓延，15日欧洲股市开盘暴跌，德国DAX指数超跌达 3%，法国、英国股市跌幅超过2%。欧洲疫情的急剧恶化将迫使欧洲央行扩大宽松以提供支撑，也加剧了市场对经济复苏进程的担忧。此外，英国与欧盟谈判几度反转，进展不及预期等消息，也进一步利空欧元，欧元一度跌破1.17关口。15日当周，欧元兑美元下跌近1%。进入下旬，欧洲疫情及各国管控形势持续升级，但受益于美元走低，欧元有所反弹。预计短时间内欧洲疫情影响下的经济形势及美元走势仍将是欧元走势的主导因素。

英镑呈小幅震荡态势

近一段时间以来，英国脱欧谈判进程一直是影响英镑走势的重要因素。10月，在英国经济基本面数据整体好于预期的情况下，随着英欧谈判持续密集进行并出现反复，英镑围绕1.30呈震荡态势。

10月初公布的英国9月服务业PMI由8月的五年高位58.8跌至56.1，但放缓程度小于预期。这表明，尽管面临国内疫情恶化及封锁措施收紧的打击，但英国经济表现较市场预期更具韧性。与此同时，为推动英欧贸易协议在欧盟峰会前取得一定进展，欧盟委员会主席冯德莱恩和英国首相鲍里斯·约翰逊同意双方将继续进行密切谈判，并针对此前双方僵持不下的捕鱼权展开新的双边会谈。相关外交人士亦表示，英国和欧盟已接近就英国脱欧后为各自公民提供互惠社会保障权利达成协议。在英欧谈判消息面和经济基本面数据的共同支撑下，英镑在10月上旬有所上涨，重新站上1.30。

10月中，英国脱欧谈判再起波澜，英国和欧盟并未如市场所预期的在欧盟峰会上出台脱欧后贸易的相关安排，且欧盟要求英方就新的经济伙伴关系做出妥协。这使得英镑短时间出现下跌，重回1.30弱方。不过，市场对英欧双方在12月31日英国脱欧过渡期结束之前达成贸易协议依然抱有期望，这也限制了英镑的跌幅。10月21日，英国统计局公布的数据显示，英国CPI数据同比上涨0.50%，核心CPI同比上涨1.30%，均优于前值0.20%和0.90%。9月通胀数据的反弹，降低了市场对英国央行进一步实施宽松政策的预期。受上述因素的带动，英镑对美元在10月下旬短线拉升。短时间而言，在英国经济形势整体稳定的前提下，英欧谈判进展仍将对英镑走势产生重要影响。

澳元整体承压

10月，受经济基本面及货币政策前景的影响，澳元整体呈下跌态势。

月初，澳洲央行维持隔夜拆款利率在0.25%的纪录低点不变，并确认维持3年期公债收益率目标及银行低息融资计划规模不变。但因澳洲经济正遭受大萧条以来最为严重的萎缩，澳洲央行暗示，或将进一步放松货币政策以提振经济活动。受此影响，澳元短线下挫。但此后，随着市场快速消化澳洲央行的鸽派信号，再加上新公布的8月澳大利亚住房贷款数据好于预期，澳元止跌回升。不过，进入10月中下旬，澳元受多重负面消息的影响再次承压下行。一是澳大利亚《悉尼先驱晨报》报道称，中国将停止进口澳洲动力煤及焦煤，虽尚未得到官方认证，但澳元兑美元仍应声下挫，短时间跌幅近1%。二是澳洲央行总裁洛威表示，随着放松疫情的限制措施，货币宽松将变得更加有效，并且作为刺激计划的一部分，央行委员会正在研究购买较长期的政府公债。这一表态使得市场对澳洲央行进一步降息及量化宽松的预期升温，促使澳元兑美元一度跌至0.7020，创三周新低。10月23日，澳元对美元收报0.7138，较9末跌0.32%。短期而言，预计澳洲央行的货币政策取向将在很大程度上继续左右澳元走势。

整体而言，预计在全球疫情持续、美国大选以及英国脱欧等风险因素的作用下，全球汇市主要币种短期仍将整体延续波动态势，并会在不同基本面形势下有所分化。