经济放缓和新冠疫情下海运货代企业的融资现状与创新策略

徐青松，徐岚

1.日日顺供应链科技股份有限公司，山东 青岛 266510；2.上海民航职业技术学院，上海200232

一、引言

新冠疫情的爆发，给本就处于下滑趋势的全球经济带来了巨大冲击。从与全球及我国GDP增长率、贸易形势等密切相关的中国航运景气指数（CSPI）、中国航运信心指数（CSFI）来看，疫情期间均降到了历史最低点，如图1所示。

图1 2010-2020年中国航运景气指数指数和中国航运信心指数走势图

我国海运货代企业的业务发展严重依赖于全球经济发展及我国与美国等主要国家的贸易状况，在全球经济放缓和新冠疫情的影响下，海运货代企业面临前所未有的挑战，主要受到以下三方面的影响和冲击。

一是全球经济严重萎缩。世界银行2020年6月预测，该年度全球经济将萎缩5.2%，其中发达国家预计将萎缩7%，新兴市场和发展中国家将萎缩2.5%，是二战以来最为严重的衰退。而国际海运货代等物流业务严重依赖全球化经济的发展，据统计，全球经济每下滑1%，将会导致我国出口增速下滑6%-8%。全球经济的严重萎缩，无疑对我国海运货代业带来直接的冲击。

二是新冠疫情的冲击，使海空运货代业务的发展雪上加霜。第一，新冠疫情使得全球各国纷纷采取隔离和管制措施，导致全球部分供应链中断；第二，新冠疫情下的出口管制，导致货物的运输、交付等环节出现一系列问题，造成应收账款等面临严重的法律风险；第三，新冠疫情下的外需收缩，除医疗器械、生活必需品等细分行业需求订单提升外，大部分行业的需求订单锐减，对于国际物流的需求也随之萎缩。

三是全球单边保护主义、逆全球化趋势升级，叠加新冠疫情的影响，进一步给全球经济和国际货代物流业带来巨大的下行风险。欧美主要国家通过采取贸易战、报复性关税等封闭保守和贸易保护的方式维护自身利益，加之贸易摩擦、新冠疫情下的进出口限制政策等，对国际贸易和国际货代等业务造成了系统性、持续性的深刻影响。

相较于空运货代企业而言，海运货代企业受到的影响相对较大，主要原因是：第一，我国外贸货物运输结构仍以海运为主，2019年我国远洋运输货运量达8.3亿吨，而全国民航完成货邮运输量为753.2万吨；第二，受疫情影响，国外对于医疗物资、生活必需品等的需求剧增，由于海运受时效等因素的限制，所以航空货代出现 “一舱难求”的情况，甚至有的航空公司“客改货”，带动了航空货代的需求不降反增，因此，空运业务相对受到的冲击较小；第三，随着我国疫情逐步得到控制，前期被抑制的海运需求集中释放导致海运价格暴涨，大型货代依托与船司的“年约”或“半年约”对于价格冲击的影响相对较小，但对中小海运货代企业的生存空间造成极大挤压。因此，经济放缓和疫情影响对于海运货代企业的经营造成较大冲击。

二、海运货代企业面临的主要问题及其原因

中国国际海运网和中国物流与采购联合会共同发起，对全国货代企业受疫情影响存在的问题进行了调研，从表1可以看出，海运货代企业面临的主要问题是订单不足和资金压力大，具体分析如下。

第一，全球经济萎缩加之新冠疫情冲击，海外需求订单锐减，新订单正常的仅占14.55%，新订单保持一半的占43.6%，而新订单基本没有的高达41.8%；企业原有订单可执行的只有39.63%，一半可执行和基本不能执行的比例高达60.37%，由此导致企业收入严重下滑、利润大幅下降。

第二，随着经济的日趋放缓，客户的资金支付能力和意愿骤减，造成应收账款回收周期变长，使得企业资金周转困难，压力骤然上升。通过调研可知，大部分企业资金问题异常严峻，依靠业务流动资金的企业就有42.11%，而资金流动性差使得很多企业难以维持生计。从表1数据可知，受疫情影响，今年仅能够维持三个月及以下的企业占比高达66.26%。因此，急需政府部门帮助企业解决一系列问题，其中融资问题最为迫切，占50.15%；其次是支付问题，其中要求美元海运费在线支付的占49.54%；同时要求简化税务流程，开具在线电子汇票的企业占39.01%。资金是企业的生命线，唯有资金活起来企业才能可持续发展，也唯有政府部门制定相应灵活的政策才能帮助企业渡过难关。

第三，在原有订单执行困难、新订单拓展受阻的情况下，企业资金压力骤升；而企业资金压力的增大，又使得拓展业务的难度进一步加大，从而形成恶性循环。因此，看好2020年国际货代业的企业占比仅为13.93%（看好的企业多为空运货代企业），持中立态度的有44.27%，认为形式惨淡的有41.8%。因此，如果任由目前的情况持续发展，将会迎来行业内大量中小货代企业尤其是海运货代企业的倒闭潮。

三、海运货代企业的融资策略创新与建议

企业外部环境不确定因素不断增加，内部深陷资金困局，海运货代企业唯有提升融资能力打破现有僵局，才能寻求未来发展。其路径主要包括：一方面，着重强化业务基础，改革业务模式，强化内部管理，有效提升业务抗冲击能力，为成功融资奠定坚实的业务基础；另一方面，创新融资路径，强化应收账款融资、直接股权融资等多元化的融资路径，采取灵活有效的融资策略，提升融资能力。

表1 全国货代企业受疫情影响存在的主要问题

（一）改革业务模式及经营策略，提升融资能力

1.改革业务模式，推动业务转型

企业业务模式的合理性、可扩展性以及信息化建设的情况，是影响货代企业融资能力的核心要素。因此，受当前不利因素影响，海运货代企业必须推动业务模式转型、管理方式改革，才能进一步提升融资成功的可能性。

（1）推动业务转型，加快企业由传统货代向现代物流转型

第一，整合国际物流资源，改变传统的货代业务模式，逐步构建“门到门”一站式服务能力，覆盖境内外业务链的核心环节，根据客户类型、实际业务需求，为客户提供全链条部分或全部环节的服务。

第二，提升定制化物流方案及执行能力，培育核心能力、获取核心资源，为客户提供定制化的全球物流解决方案，由传统的货代企业向第三方物流转型，进而有效提升客户粘性。（如图2所示）

（2）加强信息化建设，加速企业由传统货代向数字货代转型

近年来，传统航运企业、货代公司正逐步顺应“互联网+”对海运业的改造，新冠疫情则进一步加速了该趋势的进程。相对而言，具有数字化优势的企业受疫情冲击较小，这也促使企业加快数字化转型，借助REP等相关智能软件实现现有资源的高效组织和调度，从而提升响应速度，节省成本开支。

第一，顺应数字化货代转型趋势，借助IT技术实现报价、货物追踪、查询等线上化，各相关方面信息在线同步，业务全流程数字化协同，可有效提升效率、降低成本。具体表现在：一方面，有效提升客户体验，下单、查询、支付等一站式线上操作提升了效率；另一方面，提升货代企业内部管理效率，企业内部财务、运营、人力等一体化线上管理，实现了合同管理、资金调度、风险控制等操作的及时到位。

第二，利用信息互联网、物流大数据、智能物联网等技术，打造集在线报价、线上订舱、线上派车、在线支付等核心功能于一体的线上系统，实现“便宜、快捷、可控、简单”的客户体验。通过线上开展业务，可最大限度降低疫情造成业务受阻等影响。货代企业积极向数字化转型，以帮助企业更好地实现从以自身为中心向以客户为中心的转变，有助于更好地为客户提供一体化供应链服务（如图3所示）。

图2 传统海运业务模式升级

图3 货代企业信息系统示例

2.创新经营策略，有效应对疫情冲击

企业应采取有效措施，大力拓展直客以提升客户粘性和盈利水平，加强与同行的合作，积极布局海外资源和网络，优化区域和客户结构。通过该类措施，可最大程度缓解疫情对经营的冲击，从而提升融资进程中的议价能力，提升估值水平。

第一，大力拓展直客。在同行代理竞争日益激烈的背景下，货主对于服务质量的要求日益提高，海运公司也愈加重视直接揽货。因此，以疫情为契机，海运货代企业应迅速培育拓展服务境内外各行业直客的能力；通过自建或合作等方式，直接触及当地终端市场，在目的港直接获客，一方面与客户直接建立联系，可有效提升客户粘性，争取新增订单；另一方面，可提高利润空间，改善盈利水平。

第二，加强营销渠道建设，全方位拓展客户。一方面，强化传统营销渠道，采取展会、报纸广告、行业论坛、业务交流、老客户维护和业务介绍等方式，全面挖掘业务需求；另一方面，受疫情影响，应加大对线上渠道的利用，通过线上交流、线上展会、行业网站、线上论坛、业务交流群等方式，争取客户订单的突破。

第三，加强与同行业的合作，短期内向空运货代等进行资源倾斜。一是在货源、空运与海运资源等方面，与同行进行资源协同，报团取暖，可有效降低经营成本；二是与大型平台型企业合作，争取平台型企业的业务外包机会，获取更多订单资源；三是受疫情出口管控政策的影响，舱位资源紧张的情况下，综合开发海运、空运、铁路、陆运等多种资源和渠道，尽可能以最低的成本获取核心物流资源；四是疫情下空运货代受冲击相对较小，且核心医疗资源等主要通过空运运输，因此，短期内可将公司资源适当向空运货代倾斜，寻求空运包机资源，拓展空运客户，平抑海运货代业务的大幅下滑。

以行业内某中型海运货代企业为例，疫情期间，该公司的海运货代业务受到较大冲击。在此情况下，公司积极寻求空运包机、优势舱位等空运资源，通过大力拓展空运业务，与往年同期相比，整体营收和利润规模不但没有下降，反而有较大提升。

第四，布局海外网络和资源。探索通过自建或合作的方式，建立海外业务网点，扩大海外销售；加大与海外同行、报关报检、托车行、仓储公司合作，提前布局相关海外核心资源，一方面，可有效应对经济放缓和疫情的影响，提升风险抵抗能力；另一方面，在经济形势好转和疫情好转的情形下，可快速启动新增业务，把握先机。更为重要的是，随着后续疫情的控制，海运货代需求的集中释放必将推动海运价格的大幅提升，而行业内大型货代企业通过与船司提前签订合约锁定了价格，在揽货端的价格优势严重挤压了中小货代的生存空间，因此，对于中小海运货代企业来讲，只有通过扬长避短，加强空运、铁路以及拓展海外业务网络资源，才能有效应对未来海运价格暴涨的冲击。

第五，优化区域和客户结构，短期内把握医疗器械等行业的机遇型业务。一是密切关注各区域的封锁、管制政策，拓展受疫情影响较小的区域市场，尤其在欧美现阶段影响较大的情形下，适当加大对阿拉伯湾、东南亚、拉美等新兴市场的跨境物流业务；二是把握阶段性、机遇型业务机会，在短期内加大对药品、医疗器械、生活必需品等行业的拓展力度。

（二）推动管理改革，提升运营能力

1.推进组织改革，提升组织效率

第一，合理调整、优化组织架构。及时调整业务风险大、资金归集慢、受疫情冲击影响大的业务部门，强化人力、财务、行政、文件等部门对于业务部门的支持力度，新增和强化全面预算管理、资源调度协同等职能，提升部门间的沟通效率，为管理创新保驾护航。

第二，兼顾成本与效率。在保障效率的前提下，最大程度降低运营成本，比如，有部分货代企业正将文件中心等后台职能部门由沿海城市迁至内陆省份，在保障运营效率的前提下，能够有效降低运营成本。

第三，优化业务流程。疫情期间，在拖车、报关行、港口、码头、海关等受影响较大的情况下，及时了解主要业务伙伴、核心物流资源的最新变化，及时优化公司内部沟通、与外部衔接、物流资源的调度与协同等方面的主要流程，以最大限度降低业务受疫情的影响程度，以便提升作业效率，保障货物的及时交付。

2.升级管理模式，激活经营活力

在现有管理模式的基础上，进一步优化激励和考核政策，以子公司、主要业务部门为抓手，将员工业绩与绩效进行绑定，充分激发其经营活力。

第一，受经济放缓和新冠疫情的影响，业务拓展难度加大，企业可探索进一步健全和优化透明的薪酬及奖励政策，设立科学合理的考核机制，重点考核新增订单、净利润、账款逾期、坏账率等指标，促进业务的拓展和货款的及时回收。

第二，有条件的货代企业可在总部、核心业务部门或者子公司层面，探索对主要管理人员、核心业务人员进行股权激励、分红权激励，通过股权、分红权实现与核心人员的利益深度绑定，促使其完成既定经营目标的动力。

第三，在完成业绩的前提下，建立和优化对一线业务人员的奖励提成机制，按照不同业务、部门、地区等，采取“底薪+提成”的模式，在非常时期可适度提升提成比例，向员工让利。通过业绩提成机制，可充分激活业务团队的活力。

3.加强财务内控，提升资金归集及管理水平

财务内控是现代企业管理中的重中之重，以“精确性、真实性、完整性、有效性”为目标的“事前-事中-事后”全面财务内控体系建设，是确保企业提升融资能力的核心要义和前置条件。在当前的经济形势和疫情影响下，企业更有动力加强财务内控，搭建完整的管理机制，实现对财务成本、费用的实时有效管理。

第一，建立全面预算管理体系，实现预算管理的系统化、全面化、精细化、科学化。在进一步强化记账、账务报销、业务核算等日常功能的基础上，强化与业务条线的密切沟通，提升内部日常资金使用、年度经营活动开支等费用预算的合理性、精确性，通过全面预算管理提高内部管理效率，促进业务的有效开展。

第二，加强预算管理。尤其是受经济下滑和疫情的影响，大部分海运货代企业的客户结构变差、部分客户账期变长、坏账比例增加，只有持续加强预算管理，探索采取“总量控制、分级分解”等方式，加大财务对账的频率，重视运营资金的日常归集，减少资金的浪费闲置，以保障公司的安全运营。

第三，加强财务成本管控，强化企业运营资金管理。对企业业务涉及的运输费用、仓储费用、报关清关费用、关税等进行分类分析，持续进行“资金压力测试”，合理规划现金流和资金的投入产出比等指标，明确各项成本费用是否合理，采取针对性的改进措施，责任落实到人，以有限的资金资源保障业务的可持续拓展。

第四，基于财务视角，优化客户结构。全方位对客户信用进行合理评价，对于单量小、利润薄、回款差、风险高的客户、区域和线路进行调整。主动放弃单量小、回款慢、盈利空间小的客户；调整操作风险高、政策不确定性强、利润薄弱的区域和线路；对于受疫情影响较大的优质客户，在保障资金安全的前提下，适当进行资金倾斜，避免客户流失；通过持续优化客户结构，改善应收账款账龄结构，降低应收账款风险。

第五，建设完备的财务预警系统。在详细记录每笔货款基本情况的基础上，合理选取以应收账款、利润水平、业绩增长等为核心的指标进行重点监控；通过对各类预警指标的实时监控和分析，及时发现相关的风险预警信号；充分发挥内部审计监督等职能的作用，尽早发现问题，及时采取有力措施，避免企业陷入财务危机的漩涡。

第六，建立健全内部激励考评制度。通过将预算管理与薪酬、福利、奖金等有效结合，创新考核方式，将资金回收率、资金预测准确率、坏账率、应收账款逾期率、主要客户流失率等作为考核的主要指标，同时加强财务、业务等部门间的沟通，进而倒逼企业内部预算管理的精细化，提升全面预算管理等策略的有效落地。

4.强化运营管控，规避疫情下的运营风险

疫情下，各国采取的封闭和管制措施为货物的托运、运输、交付等带来一系列考验，延迟交付、无人提货等情形带来的资金和法律风险骤升，应采取合理的运营管控策略，规避相关运营风险。

第一，强化运营管控，尤其是对于前往高风险、管控形势复杂区域的货物，应强化货运出运前、运输中以及到达目的港的风险管控。首先，在货物出运前，严格遵照货物操作流程，做好交付物品的消毒等工作；密切关注各国海关的最新监管政策和操作要求，并与收货人确认好货物的交付细节。其次，以拼箱业务为主的货代企业，要规避因个别货物不达标导致整箱货物被退运等风险。最后，在货物运输中和到达目的港后，要及时进行沟通以确保货物的正常交付，若不能及时交付或者出现退运的情况，应及时收取相关费用，协调各方资源、优化业务流程，将影响降至最低。

第二，做好法律风险应对预案。新冠疫情下的服务合约，对于“不可抗力”、“货物到达时间”等要进行明确的约定，尤其要约定货物保险、无人提取货物、检验检疫费用、延迟交付等情况下的责任和义务，以避免法律风险对企业的潜在影响。

（三）拓宽融资渠道，创新融资模式

1.拓展多元化资金渠道

传统的海运货代企业主要通过银行贷款等方式解决短期资金问题，但货代行业本身的不规范性、新冠疫情下业绩的不稳定性等因素，导致企业通过银行贷款的方式越来越难。因此，海运货代企业要积极探索以投资、并购、同行业重组、发债等方式，实现资金来源的多元化；同时，在有政策补贴的企业，可登陆新三板或者区域性股权交易市场，实现直接股权融资，解决发展所需的资金问题。

2.引进多元化投资主体

全面对接上市公司、同行业大型企业、大型制造企业、外资企业、上下游企业等各类潜在的投资方，采取投资、并购、发债等方式引进外部资金。

第一，对接潜在的上市公司。经济形势放缓及疫情影响下，众多上市公司基于市值管理、提升业绩水平等现实考量，可积极对接与其有潜在业务协同且有较强的投资、并购意愿的海运货代企业，这可为海运货代企业融资带来机遇。

第二，鼓励具备业务能力、资金优势和持续造血功能的大型货代企业投资、并购同行的中小型企业，实现资金、货源、仓储资源、运力资源、国内外货运网络、专业资质、信息系统等资源的整合和深度协同，降本增效，以抱团取暖的方式度过危机，并促进行业资源的优化整合，规范其持续发展。

第三，争取“大货主”企业的投资、并购、债权等方式的资金支持。除投资方的资金支持外，海运货代企业应更为看中投资方在货源、物流资源等方面的支持。因此，应尽量对接能够为公司业务赋能的投资方，比如大型制造商、以出口为导向的大型贸易商等“大货主”企业，该类企业作为战略投资者，能够为公司的业务提供货源等核心支持。

3.创新融资模式

由于货代企业一般为轻资产运营公司，其主要资产是包括应收账款在内的流动资金（一般流动资产占比超80%，流动资产中的应收账款占比超50%），因此，在非常时期更应该积极探索应收账款融资、应收账款池融资等模式，创新应收账款融资模式、开发应收账款融资产品、健全应收账款融资风控体系，实现融资突破。

（1）应收账款融资

2020年5月颁布的《中华人民共和国民法典》，明确规定“现有的以及将有的应收账款”可设立质权，为应收账款融资奠定了法律基础。将应收账款进行质押等方式进行融资，包括一次性融资、循环融资等方式，也可针对具体某个或某几个大型客户的应收账款进行抵押融资。

企业应与银行等金融机构就专款专用等核心条款进行详细的约定，在 “放款审核、质押登记、贷后管理、信息报告”等所有核心环节配合银行等金融机构做好风险预案，确保授信资金的用途不会发生改变，以良好的财务内控水平、内部管理机制提升应收账款成功的可能性。

（2）应收账款池融资

应收账款池融资主要是将某个企业的若干笔应收账款作为抵押进行融资，若某一笔应收账款实现回收，则可纳入新的应收账款进行持续融资，帮助企业全面盘活应收账款，提升资金周转和使用效率。为确保融资的成功，可适当降低质押率，并采取“额度管理”等方式，以降低风险。

企业应配合银行等金融机构，确保应收账款风险评估整体可靠，且主动配合制定全面的风险管控预案。同时，在获得融资后，应主动配合金融机构进行贷后管理，做好台账、及时勾对销账，入池、出池应收账款应做好风险管控，与金融机构建立良好的合作关系。

（3）综合运用其他方式融资

可综合运用抵质押授信、保证担保授信、信用授信等方式，获得银行等金融机构的授信。首先，抵质押授信情形下，企业应全面整理好客户合同、应收账款凭证、增值税发票、相关台账、公司合规管理、信息系统建设等一系列工作，解决银行等金融机构对于材料真实性、风险管理难、资金监管难等痛点，争取获得一定额度的授信。其次，针对中小货代企业的保证担保授信，可以通过战略合作等方式，由行业内具备较高资信、综合实力强、资产状况佳、行业地位高的大型企业或上市公司作为信用背书，为公司提供担保。同时，行业内的大型企业，可依托自身的资产质量、经营规模、信用水平及行业地位的优势，申请银行等金融机构的信用授信。

此外，也可探索“类融资中转平台”等模式，即：业内大型货代、上市公司等企业依托其良好的信用获得金融机构的授信，在与中小货代企业建立商业合作的基础上，大型货代、上市公司基于其对海运货代行业企业的深刻了解，再为中小货代企业提供资金支持。通过该类模式，银行等金融机构可以很好地实现风险隔离；大型货代、上市公司可以获得利息收入，以及与其他海运货代企业的商业合作机会；而中小货代企业则可以尽快获得发展所需的资金支持。

（四）采取合理的融资策略，确保融资交易的成功

企业在引进外部资金，尤其是股权融资资金等过程中，要对交易架构、投资节奏、估值水平、投资比例、对赌机制、投后管理等因素进行综合考虑，通过方式创新减少合作阻力，以确保融资事项的顺利推进。

1.综合考虑各种因素，合理搭建交易架构

对于投资方来讲，应综合考虑控制商誉风险、对原股东及经营层的激励、风险隔离的需要，以及业务的可持续发展等因素；对于融资方来讲，综合考虑企业控制权、对赌目标的可完成性、税收优惠、保持业务团队的稳定性等因素。在深入沟通、谈判的基础上，设定合理的交易架构，合理控制投资风险。考虑到货代企业本身的规范性的因素，可采取直接投资、新设合资公司等方式，规避潜在的投资风险。

2.控制投资节奏，稳步推进投资并购活动

可采取分阶段投资的方式，首期投资尽量不谋取控股。在经济形势放缓及新冠疫情影响下，货代企业本身业绩压力较大，若在首期便谋取控股，一是企业在估值水平不高的情形下，原股东释放股权比例过高，不利于激发经营活力；二是投资方本身投资风险骤升，也不利于公司本身业务的持续稳健发展。

优化投资款项支付方式和节奏。结合货代企业财务规范性、内控水平、业务发展现状、目前市场环境等因素，可采取分阶段支付的方式，在业绩、管理等对赌目标实现后，再进行后续阶段支付，一则可以打消投资方的资金安全等顾虑，二则货代企业可尽快获得资金支持，满足资金的急迫需求。

3.确定合理的估值水平

疫情下企业的首要考量是活下来，在融资市场不活跃的情形下，融资方应以合理的心态面对投资方，适当降低融资预期；考虑到目前海运货代市场及业内企业普遍的管理现状，建议 PE（Price Earnings Ratio，即为市盈率）范围应介于5x-12x之间，同时可根据具体企业的业务模式、盈利水平、管理水平、财务内控、资本市场现状与预期等因素综合考量，在以上PE范围的基础上进行适当调整。

4.设定合理的投资、并购股权比例

考虑到投资并购后的业务持续发展，建议原股东和管理层保留一定比例的股权；通过给予原高管团队一定的股权作为股权激励，从而确保公司的持续经营活力；同时，原股东保留一部分股权不退出，与投资方持续绑定，能够从机制上提升投资并购项目成功的可能性。合理确定原股东和管理层保留股权的具体比例，可以避免比例太低起不到激励作用或比例太高对公司治理的不利影响。

5.设定合理的对赌机制

合理的对赌机制是确保投资、并购的关键。总体基于“权责利对等”的原则，设定合理的对赌指标、对赌目标，通过合理的机制设计，将刚性的对赌变为有效的“激励”，确保风险可控、收益最大。

第一，设定合理的对赌指标。相较于收入、利润等刚性对赌指标，结合实际企业情况，设定应收账款逾期率、坏账率、客户结构优化等个性化指标，确保投资风险的可控，并最大程度激发企业经营活力。

第二，设定合理的业绩对赌目标。在市场普遍承压的情形下，业绩对赌目标应更偏向于强调“维持业绩的稳定”，而不是“激进的增长”，即在首期不谋求控股、估值水平不高的前提下，设定较为宽松的对赌目标，但超额完成的业绩目标可以作为第二期收购的基数（虽然对赌目标宽松，但企业同样要激励努力完成对赌目标，尽最大可能提升业务规模和盈利水平）。

第三，合理设定下一期后续收购的估值水平。基于业绩绝对值或其增长率，设定完成业绩不同档位的PE倍数，业绩水平或增长率越高，则给予的二期收购PE越高，通过刺激原股东使其努力提高业绩，可有效实现变“对赌”为“激励”。

6.主动争取投后管理，为企业发展持续赋能

在经济放缓及疫情影响下，企业应该积极争取投资方的资源支持与协同，主动争取投资方的投后管理，充分利用股东会、董事会，争取投资方为企业的业务发展持续赋能。

第一，从投资方的角度，作为对被投资企业风险管控的第一道防线，对被投企业进行风险监控及日常监督管理，确保企业在资金管理、重大决策、日常运营等方面不出现重大失误，促使其提升管理水平。

第二，从被投企业的角度，对于投后管理采取不对抗的态度，主动迎合投资方的系列增值服务，争取为企业持续发展提供人力资源、业务协同、资源支持、品牌公关、资本运作、战略规划等全面支持。尤其是在引进“大货主”、战略投资方的情形下，争取投资方的业务合作与支持，为业务发展持续赋能，从而有效帮助企业提升业务和管理水平。