国际工程项目常用融资模式分析

薛玫

摘 要：合理规划国际工程项目的融资方案，不仅能提高项目的可行性，还能增强企业的综合管理能力，也同时反映了企业所属政府的外贸政策支持度。通过拓宽国际工程项目的融资渠道，积极发展我国国际工程项目，一方面可以有效提高我国的国际竞争力，另一方面可以利用国际市场完成国内产业结构的调整，更好地为国民经济服务。

关键词：项目融资;出口买方信贷;出口卖方信贷;对外优惠贷款与优惠出口买方信贷;海外投资保险

伴随国际工程项目的竞争程度日益加剧，国际工程项目的服务复杂程度也日渐加大，国际竞争性投标项目日益减少，各国项目发起人均将企业的投融资方案做为选择合作的重要标准。目前部分发达国家的企业依靠强大的资金实力和所属国政府对出口信贷的支持等优势，在剧烈的竞争市场中抢得先机。

我国从事国际工程项目的企业主要分为两种：一是从国有外贸企业转型，通常称为“窗口公司”，此类企业没有专业的设计与施工组织机构，其优势在于从事国际业务较早，商务和融资经验相对丰富，劣势在于对外报价要在设计与施工的分包报价基础上加价，国际竞标类项目中的价格竞争力不足。二是从事国内工程项目起家，早期作为分包商跟着窗口公司走出去，逐步发展到企业直接签署总承包合同，此类企业的优势是在国际竞标类项目中的价格竞争力和履约能力强，劣势是商务和融资经验相对缺乏。

上述企业其共同弱点是融资能力远不如国际知名企业，融资能力已成为制约我国国际工程行业发展的主要客观因素，尤其是我国承揽的国际工程主要集中在经济水平较弱的第三世界国家。因此必须拓宽我国国际工程项目的融资渠道，以提高自身的国际竞争力。

1 出口买方信贷

出口买方信贷是向境外借款人发放的中长期信贷，用于进口商向出口商即期支付商务合同项下的款项，以促进商品、劳务和技术的出口。出口买方信贷的本质属于一种银行信用，通过借贷的资本输出带动商品输出。选择买方信贷可以规避人民币的升值风险，适合在国际工程项目中全面推广。

2 出口卖方信贷

如在人民币升值的情况下，企业选择出口卖方信贷的方式，到收汇期的利润空间较小，所以在工程项目初期就需要与商业银行谈好应收账款的买断费率，并和出口信用保险公司定好再融资保条件，实现即期收汇，规避人民币的升值风险。

3 对外优惠贷款与优惠出口买方信贷

对外优惠贷款：指中国政府指定中国进出口银行对外提供的中长期低息贷款，此贷款具有援助性质。

优惠出口买方信贷：为了配合国家的政策需要，促进国际经济贸易合作，通过中国进出口银行办理，对外提供的特定优惠条件的出口买方信贷贷款。

4 项目融资

4.1 项目融资的功能

实现融资的无追索或有限追索。项目倡导人仅以注入项目公司股份来保证贷款的清偿;

实现表外融资。如果项目倡导人直接从银行贷款，会使负债比率增加，财务指标出现恶化，进而增大未来融资成本。相比之中，项目倡导人的合并资产负债表上就不体现项目公司的融资;

享受税务优惠的好处。项目融资允许高水平的负债结构，因贷款利息部分可以抵税，间接代表着资本成本的降低和资本结构的优化。

4.2 项目融资的特点

单纯类项目融资：即无追索权项目融资，由项目自身的经营效益决定贷款的还本付息。

具有限追索权项目融资：贷款行要求以贷款项目的经营收益作为还款来源，并由第三方提供担保，贷款行有权向第三方担保人追索赔偿。

融资渠道广泛性：正是因为项目融资具有广泛性的资金筹措渠道，使其适用于大型工程项目，包括项目贷款、政府贷款、出口信贷和多边金融机构贷款等。

风险分担：在项目融资中，以合同模式来具体明确各方当事人的风险程度，使得项目在开发和运营中的各类风险在相关方之间进行分担。具体形式体现以融资合同、商务合同、担保支持文件等作为风险控制。

5 中国出口信用保险公司产品

5.1 出口买方信贷保险

出口買方信贷保险是在买方信贷融资模式中，贷款银行向出口信用保险公司购买的具有还款风险保障的一种政策性保险。在买方信贷当中，投保人是出口商，被保险人是贷款银行。

出口买方信贷保险的特点：一是商务合同约定为即期付款，出口商发货后即期收款;二是出口商无信用保险保障;三是出口商财务报表无负债。

5.2 出口卖方信贷保险

出口卖方信贷保险是在卖方信贷融资模式中，出口信用保险机构（ECA）向出口方提供的用于保险出口商收汇风险引起的出口商在项目合同中应收的延迟付款赔偿责任。

出口卖方信贷保险的特点：一是商务合同约定为延期付款，出口商发货后不能即期收款;二是承担执行合同风险和汇率风险;三是出口商财务报表有负债。

5.3 特险两产品（买方违约+特定合同）

确保注册地在中国的出口公司，在出口合同条件中以任何支付方式进行交易、由于债务人未履行出口合同条件中的付款义务，导致出口公司受到的直接损失。

5.4 海外投资保险

海外投资保险属于政府给予的保证保险，核心作用是为了保障海外投资者的利益，特别是经常发生在商业保险的承保范围外的国家危险。海外投资保险旨在支持企业对外投资，为海外投资企业因政治风险而产生的各类损失提供保障。海外投资保险大致分为股权投资保险和债权投资保险两大类。

6 国际工程承包企业融资要关注的问题

作为国际工程承包企业，要运用好国家提供的各种配套政策，在具体的融资过程中把握原则，降低项目风险，以取得较高的经济效益。融资风险的控制应当贯穿于整个承包业务的过程。

6.1 在项目的选择上要慎重

企业需要掌握行业环境中重点项目情况，例如符合国家发展战略的高科技项目、满足我国经济结构调整的优势产能项目、能保证利润率且能稳定还款的项目，充分利用好国家的扶持政策，充分发挥各种贷款模式的融资功能。

6.2 及时与银行和保险机构沟通，提前落实担保条件

在项目的最初时期，企业应与银行和保险机构了解国别风险、保险意向、贷款意向和是否有额度等方面的限制，使得自身对项目以及行业环境有更深入的了解，从而提高谈判效率。此外，整个谈判过程中与上述机构持续的沟通，可以保障银行和保险机构谈妥承贷、承保条件以及最后的报价，使企业做出完整的项目成本预算，以便顺利开展商务谈判。

6.3 加强对利率、汇率的风险管理

在金融市场活跃的国际经济环境当中，国际工程项目企业在采用融资方案时，要充分考虑汇率和利率的变化。承包企业可以灵活运用掉期、远期外汇交易等金融手段规避融资过程中的风险。

7 总结

任何一家国际工程公司的成功，不仅需要依靠其核心技术、管理经验和商务谈判技巧，也取决于其资本运作实力和筹资能力。在“一带一路”的倡导下，国家各项政策体现了对国际工程业务的高度重视，我国国际工程事业的发展前景未来可期。