澳弘电子：质控严格客户优质铸就PCB细分市场标杆

林续

2020年10月21日，常州澳弘電子股份有限公司正式在上交所主板挂牌交易。股票简称：澳弘电子，股票代码：605058。澳弘电子专注于PCB领域，所生产产品包括单面板、双面板和多层板等，广泛应用于家电、电源、能源、工业控制、通信和汽车电子等领域。公司客户多为世界知名企业，相关技术储备丰富，此次上市后，公司将打开新的发展空间。

具备持续盈利能力受益于PCB市场高景气

得益于5G建设和数通的推动，印制电路板块高速增长;与此同时，据Prismark预测，2022年全球PCB整体规模将达688.08亿美元，其中单/双面板和多层板市场规模约为352.76亿美元，占比超过50%，PCB市场规模将进一步扩容。目前全球PCB产能继续向中国大陆转移，据Dr. Hayao Nakahara的调查报告显示，2019年全球前122大PCB制造商中有52家厂商来自于中国，而2000年这一数据仅为6家。

澳弘电子深耕PCB的研发、生产和销售，近几年公司经营稳健，盈利能力较强，营收由2017年的8.03亿元增长至8.45亿元，年复合增速约为2.59%，扣非归母净利润也由0.59亿元大幅上涨至1.13亿元，年复合增速高达38.39%。此外，报告期内，公司综合毛利率呈现出连续上涨的趋势，经营活动产生的现金流量净额与净利润的比率分别为0.38倍、1.16倍、1.14倍，净利润有较强的现金流支持，盈利可持续性值得期待。

质控严格客户优质形成长远发展驱动力

考虑到PCB产品生产具有技术复杂、生产流程长、制造工序多的特点且产品的精密度要求日益提高，公司对PCB产品的质量要求颇为严格，所生产产品在涂覆层厚度、延伸率、清洁度等方面均有能力达到IPC三级标准，产品可靠性得到有效提升。与此同时，经过多年的行业深耕，公司与客户之间建立了长久且稳固的合作关系，这为公司进一步拓宽市占率，进而实现可持续发展提供了保障。

公司在采购、生产、销售各环节都建立了完善的品质管理体系，使产品品质在制造的过程中得到稳定的控制，同时，公司在产品质量控制方面一贯以“以人为本、日益求精，与巨人共成长”为宗旨，确保快捷准时地为客户提供满意的产品和服务，并建立了以满足客户为核心的原材料质量控制、生产制程控制、产品质量检验和售后服务的质量管理体系。

按照客户的技术特点和设计要求进行量身定制成为公司的一个重要竞争力，目前家电领域公司主要下游客户包括海信、海尔、美的等大型领先品牌客户;电源领域的终端客户包括台湾光宝、阳光电源等多家全球知名厂商;汽车电子领域已成功开发了伊顿（EATON）、美乐科斯（Melecs）等客户。可以看到，公司客户资源丰富优质，且公司与上述主要厂商均合作多年，并形成了良好稳定的合作关系，而与行业标杆客户的长期稳定合作使得公司更易获得行业内潜在客户的认可。

值得一提的是，稳定的产品质量使得公司颇受客户信赖。目前公司通过多项质量管理体系认证，所有产品均通过欧盟REACH、RoHS、美国UL认证和中国CQC质量检测认证。此外，公司取得了江苏省著名商标的称号，多年被海信、美的、荣事达、新安电器评为“战略供应商”，并多次获得由伊顿、格力、奥克斯等优质客户颁发的优秀供应商奖项。

享受行业发展红利静待募投项目发力

印制电路板有望成为5G时代占据绝对优势的电子元器件子行业，据川财证券及东吴证券测算，单个5G宏基站的PCB价值量为4G的两倍以上，预计2022年全球5G无线基站建设所用PCB市场规模将达到峰值451.63亿元。此外，智能汽车的普及也给PCB行业带来了很多新机会，预计2023年全球汽车PCB产值将达到101.71亿美元;5G手机替代4G手机的换机潮也将催生出大量的PCB需求，据Prismark预计，2022年用于消费电子的PCB产值将达280.87亿美元。

由此可见，依托于巨大的市场容量，PCB将量价提升并释放弹性空间，澳弘电子也有望乘着行业的东风，迎来一波新的发展高峰期。基于发展规划，公司拟将本次募集资金投向年产高精密度多层板、高密度互连积层板120万平方米建设项目、研发中心升级改造项目以及补充流动资金。上述项目建成后，将进一步扩大公司产能并优化现有产品结构，满足下游客户对于印制电路板多品种、多批次的产品需求，形成良好的规模效应。

未来，公司将继续提升工业技术水平和产品内涵，重点研发与PCB板有关的新产品、新技术、新工艺，与世界级优质客户共同成长，致力于成为细分市场的引领者和行业标杆。