央行数字货币有望落地

赵阳

央行数字货币面世或许为期不远。

国务院日前印发北京、湖南、安徽自由贸易试验区总体方案及浙江自由贸易试验区扩展区域方案。

其中，中国（北京）自由贸易试验区总体方案明确，在促进金融科技创新上，提出支持人民银行数字货币研究所设立金融科技中心，建设法定数字货币试验区和数字金融体系，依托人民银行贸易金融区块链平台，形成贸易金融区块链标准体系，加强监管创新。建设金融科技应用场景试验区，建立应用场景发布机制。

这是明确支持数字货币试验区建设。今年苏州也宣布，获批开展国家级小微企业数字征信实验区、数字货币、金融科技创新监管三大创新试点。

定位M0

9月19日，《中国金融》第17期发表文章《中国法定数字货币发展新机遇》称，中国人民银行2014年就开始了对法定数字货币的研究，2017年1月中国人民银行数字货币研究所正式成立，截至2020年4月，已为数字货币及其相关内容分别提交22件、65件、43件专利申请，涵盖数字货币的发行、流通、应用全流程，形成了完整的产业链，已完成技术储备，具备了落地条件。

央行数字货币项目名为“DC/EP”，即数字货币和电子支付工具，由国家发行，是纸钞的数字化形态，价格与人民币挂钩，币值稳定性非常高。由于有国家信用的背书，与比特币等第三方数字货币相比，其可用性非常强。

今年4月份，央行的数字货币DC/EP已经开始在农行进行内部测试。

9月14日，央行副行长范一飞在《金融时报》发表署名文章《关于数字人民币M0定位的政策含义分析》，对数字人民币大额存取、计息、兑换和流通等程序逐一进行说明。

M0指的是流通中的现金。简单来说，数字人民币将从替代你手中的现金、零钱入手。至于其他，比如居民存款、企业存款等在银行账户中的钱，本来就是以数字形式存在的，因此不需要再进行重复建设。

不计付利息

数字人民币给利息吗？

“从M0的费用体系看，数字人民币是央行向公众提供的公共产品，不计付利息，央行也不对兑换流通等服务收费。”范一飞在文章中指出。

央行建立免费的数字人民币价值转移体系和金融基础设施，不向发行层收取兑换流通服务费用，商业银行也不向个人客户收取数字人民币的兑出、兑回服务费。

也就是说，你放在钱包里的零钱、手头的硬币，都是现金，现金不是存款，因此也不产生利息。

从使用体验看，移动支付和数字人民币支付感受可能差不多。但移动支付有一个前提是，要有网络，没网络就不行了。但是，数字人民币离开网络照样能用。

央行数字货币研究所所长穆长春曾介绍，未来数字货币的使用场景可能是这样的：只要你我手机上都有数字人民币的数字钱包，那连网络都不需要，只要手機有电，两个手机“碰一碰”，就能把一个人数字钱包里的数字货币，转给另一个人。

使用数字人民币支付，花出去的直接是数字化人民币，跟花现金一样。而且，数字人民币不能拒收。数字人民币也是现金。按照人民币的法偿性规定，以数字人民币支付我国境内一切公共和私人债务，任何单位和个人在具备接收条件的情况下不得拒收。

大额存取现要登记

现金具有匿名、不可追踪等特点，大额现金往往为贪污腐败、偷税漏税、恐怖行为、洗钱犯罪等提供便利，危及国家经济金融秩序，甚至危及国家安全。

范一飞在文章中指出，数字人民币采取可控匿名机制，人民银行掌握全量信息，可以利用大数据、人工智能等技术分析交易数据和资金流向，防范打击洗钱、恐怖融资和逃税等违法犯罪行为，有效维护金融稳定。

范一飞称，数字人民币也要遵守大额现金管理及反洗钱、反恐融资等法律法规。如按照人民银行《关于开展大额现金管理试点的通知》，为配合反洗钱相关工作，试点地区的数字人民币也要进行大额存取现登记，相关机构应就数字人民币的大额及可疑交易向央行报告。

无时间表

目前，央行正在稳步推进数字人民币的研发试点工作。

中国人民银行货币政策司司长孙国峰8月25日在国务院政策例行吹风会上说，目前，数字人民币研发工作正遵循“稳步、安全、可控、创新、实用”原则，在深圳、苏州、雄安、成都以及未来的冬奥会场景进行内部封闭试点测试，以检验理论可靠性、系统稳定性、功能可用性、流程便捷性、场景适用性和风险可控性。

孙国峰表示，下一步，人民银行将继续稳步推进数字人民币研发试验工作，数字人民币正式推出没有时间表。

中信证券指出，央行数字货币的推进，年内公开版本上线存在可能。作为M0部分替代，预计央行数字货币投放量将在万亿规模，受客户习惯和技术条件的限制，投放量最终取决于现金交易替换规模和电子支付替换规模。

积极布局

虽然没有时间表，但股市上已经开始热炒数字货币概念股了。

受相关消息影响，9月21日数字货币概念相关个股纷纷逆势大涨。

国泰君安表示，数字货币有望加速落地，短期提升行业市场规模。初步测算，数字货币合计对行业带来约百亿元的市场增量，将在近两年进行释放，或将推升2020年银行IT市场规模增速由21%至30%。

相关上市公司正在积极备战DC/EP时代新的商机。

证通电子表示，顺应央行法定数字货币的推出，公司成立了“数字货币项目”的专项研究小组。该小组重点开展数字货币加密算法、数字钱包设备及其应用、数字货币支付模组及支付设备、数字货币收单设备等关键领域的研究开发和样品的内部测试，力争构建公司完备的金融科技研发体系、产品体系及应用支持平台，为公司未来快速发展提前做好相关技术储备和产品的预研。

紫光国微表示，公司的智能安全芯片可以用作数字货币的安全载体，如数字货币钱包，也可以用于数字货币支付流程的数据保护和安全认证。数字货币全面推广后，需求空间会比较大。

银之杰拟开展数字货币应用支撑系统研究，研究支撑数字货币流通和应用体系的关键技术，研发数字货币钱包方案及相应软硬件产品，研发适应商业领域的数字货币运营支撑系统。

神州信息表示，自主研发的智能区块链平台Sm@rtGAS，目前已领先市场推出了供应链金融、数字货币、数字钱包、区块链发票、对账清算、预付卡、积分通兑等系列产品。

奥马电器参与了央行数字货币的原型设计，公司从2016年初开始研究数字货币及区块链技术，2017年成立全资子公司数字乾元，布局区块链技术研究、开发。

御银股份称，公司成立了数字货币研究中心，进行智能化设备上法定数字货币交易处理的应用研究，结合自身在加解密、生物识别、数据安全传输等方面的优势，开展软件钱包和硬件钱包的研发。

长亮科技成立了关于央行法定数字货币专项研究项目小组，以便在央行数字货币推出、发行时，能为商业银行或其他非银行商业机构提供一套技术可靠先进、安全性满足要求、性能满足高频并发的技术解决方案。

支付产业链

万和证券表示，在核心系统、手机银行等细分领域具备竞争优势的银行IT厂商，在ATM机、POS机等终端硬件设备占据较大份额的供应商和具备成熟的身份认证或加密技术的服务商等，将参与法定数字货币未来市场的构建。

国海证券认为，央行数字货币是中国未来内外双循环模式的重要抓手，一方面数字货币将有力促进国内数字经济发展，为经济运行降本增效;另一方面央行数字货币将重塑国际结算体系，是人民币国际化的重要工具。

数字货币的推出将重塑支付产业链，主要涉及发行、投放、流通3个环节，加密、银行IT、支付应用领域的相关公司将受益。

投资者可以重点关注：①加密端：格尔软件、数字认证、卫士通;②银行端：高伟达、长亮科技、宇信科技、科蓝软件、神州信息;③支付应用端：拉卡拉、新大陆、广电运通、新国都、东港股份。