持盈保泰 攻守兼备

Kelvin社长

KELVIN 社长机缘巧合下认识他， 当然不会放过讨教的机会， 经归纳整理，  他给出三只在未来中长线前景亮丽的股票，分别是3968 （招商银行） 1658（邮储银行） 2601（中国太保） 。KELVIN 社长集中对比3968 （招商银行）及1658（邮储银行） ， 发现两家公司的布局其实暗藏某种奇特的可比性， 招行的定位是专门服务高端客户， 未来的目标是成为中国最大的投资银行， 国内也有人称招行为中国摩根， 他的定位可见一斑。邮储行则比较特别， 邮储行这行业并非中国独有， 在从前， 几乎所有金融体系及国家都会自然发展出邮储行这一物种， 其源于在书信及转帐不发达的时侯，一些在外工作的人们， 除了邮寄书信回家跟亲人通讯外， 往往也会在邮局办理各种汇款， 邮局由初期只寄书信， 往往最后也会发展出存贷业务， 变成金融机构， 所以世界各地也有出现过邮储行， 到了近代反而渐渐式微了， 不过在中国的邮储行因国情关系反而没有式微， 以下KELVIN社长便尝试让数字说话。

布局方面， 在中国， 邮储银行的网点有4万个，要知道工商行才1.7万个，农行才2.4万个，所以邮储银行的网点数几乎相当于农廿行加工行数量之和， 只不过这种布局同时亦决定了他的吸收了最广大便宜资金的同时，却面临很难投放得当的问题， 主要因为替本身并非富裕的客户办理存款后， 并不容易继续推销金融产品。

如果用数字进一步对比， 2020年邮储银行的收入2771亿，利润610亿，。收入跟招商银行的2697亿相约，但是利润招行是928亿。邮储个人客户数超过5亿，招商个人客户数超过1亿。邮储的个人存款9.3万亿，招商的个人存款是4.8亿左右。郵储和招行基本上是服务两个完全不同的群体，网点的布局也完全不同，因此把这两家银行，对比来看绝对是耐人寻味的。

从上面的数据可以看出， 邮储银行正为自已广布的网点付出巨大代价， 但是否指这就是缺点呢？ 又未必尽然， 因为以上只是在盈利角度看， 如果在资产角度看， 邮储银行很大一部分资金都拆借给同业或者以国债方式持有， 至于招商银行则用以扩充业务及巩固市场优势， 所以说邮储的客户广， 招商的客户优质。

总体来说，邮储银行的先天客户结构令到他不会成为以盈利为指标的银行， 但却可以稳守突击， 在去杠杆为主旋律的年度保持竞争优势。

招商银行则以外国成功的投资银行为蓝图， 积极扩充各种盈利丰厚的业务， 汇聚整个中国最优质的客户， 在内循环的主旋律中， 仍然奋力前进。

结论

在投资组合中， 必须做到进攻与防守兼备， 持盈的时侯保泰， KELVIN社长在研究两间公司的同时， 亦细细品尝到前辈稳守江山五十年的原因。

邮储银行（01658.HK）三年走势图

招商银行（03968.HK）三年走势图