粤港澳大湾区砂石骨料市场投资分析报告

陈茂林

中国葛洲坝集团第三工程有限公司（710000）

0 前言

广东地处祖国大陆最南部，自东至西依次与福建省、江西省、湖南省、广西壮族自治区接壤；毗邻香港、澳门特别行政区；西南端隔琼州海峡与海南省相望。根据2016 年度土地变更调查，全省陆地面积17.97 万km2，约占全国陆地面积的1.87%。

广东陆地地表形态主要分为山地、丘陵、平原、台地四种类型，地形总体呈北高南低之势。山地、丘陵居多，全省海拔500 m 以上的山地约占土地总面积的35.3%。 海拔在500 m 以下丘陵约占土地总面积的27.4%。 草地分布面积较小，约占土地总面积的0.02%。 平原分为三角洲平原和河谷冲积平原两种类型，约占土地总面积的23.4%，其中珠江三角洲平原是广东省最大的三角洲平原， 面积1.09 万km2，土地肥沃，水源充沛，交通便利，经济发达，土地利用水平较高。

1宏观经济

广东省GDP 连续多年稳居全国第一位，GDP约占全国的 1/8。 2013～2018 年，广东 GDP 总量持续增长，由6.22 万亿元提升至9.73 万亿元，年复合增速达9.3%。 经济总量稳居全国第一,增速持续高于全国平均水平（如图1 所示）。广东省经济增长的动力来源于珠三角地区以及正在建设中的粤港澳大湾区。

图1 广东省2013～2018 年GDP 及增速

2013～2018 年， 广东省固定资产投资保持了年均两位数以上的持续增长， 持续高于全国平均水平，从2.29 万亿元增长至4.15 万亿元，总量近乎翻番，复合年增长率为12.8%（如图2 所示）。由于边际效应的存在，导致增速出现回落，但每年实际增长的绝对额仍保持稳定。

图2 广东省2013～2018 年固定资产投资额及增速

2 政策背景

近年来全国环保政策趋严，广东省自然资源厅出台了一系列矿山整治政策（见表1），对小散乱露天矿山进行规范化整改， 并严格控制新设矿权，对全省建筑砂石骨料供给产生了很大影响，导致砂石骨料价格飞涨。

3 砂石供需情况

3.1 需求分析

广东省作为改革开放的前沿，已成为经济最发达、市场最广阔和最吸引投资的地区之一。2018 年，广东省的固定资产投资额已超过4 万亿元，占全国的7%，砂石骨料需求量巨大。 随着粤港澳大湾区规划进一步实施发展，砂石骨料市场需求将持续增长。

广东省是我国的水泥消费大省，近年来，水泥消耗量持续增加。 根据国家统计局及水泥协会提供的数据，广东省水泥长期处于供不应求的格局。 广西自治区每年约有1/4 的水泥销往广东西部区域，以缓解广东供给压力。 2011～2018 年，广东水泥消耗量保持稳定增长， 由14 767 万t 增长至18 925万 t，增长较快（如图 3 所示）。

表1 广东省砂石骨料相关政策（部分）

图3 广东省水泥产量、消耗量及增速情况

广东省砂石骨料年需求量巨大，多年持续高于10 亿 t，近年更是突破 12 亿 t。 根据广东水泥消耗量测算，2011～2018 年，广东砂石骨料消耗量总体平稳增长， 在2013 年和2017 年分别突破 10 亿 t 和12 亿 t；2018 年消耗量保持相对稳定， 为 12.3 亿 t（如图 4 所示）。

图4 广东省砂石骨料消耗量及增速情况

数据分析发现，固定资产总投资和砂石骨料消耗量存在高度正相关关系（如图5 所示）。 文章以广东固定资产投资总额为自变量、砂石骨料消耗量为因变量，建立与砂石骨料消耗量相关的线性回归方程。 经过数据拟合处理，可得出一元回归模型:

Y=1.29 793×X+72 991

其中，Y 代表砂石骨料消耗量，单位万吨；X 代表固定资产投资额，单位亿元。

图5 广东省砂石消耗量与固定投资投资额曲线

随着大湾区建设的不断推进，广东固定资产投资额不断增加，区域内砂石骨料需求量会相应增加，通过预测广东未来固定资产投资增速，获得对应的砂石骨料消耗量（见表2）。

表2 未来三年广东砂石骨料消耗量预测单位:万吨

3.2 供给分析

截至2018 年12 月底，广东省登记采矿权总数1 028 个，其中建筑用石料采矿权总数为514 个，矿区范围小、生产规模不大，超产现象普遍存在。 近年新增采矿权数量有限，2015 年以来全省新设建筑骨料类采石场不足50 家，特别是2017～2018 年基本未有采矿权新设。

根据广东省砂石协会统计， 广东省2018 年砂石骨料总产能约5.75 亿t，主要集中在肇庆云浮开采区，惠州开采区、江门开采区、清远开采区。 四个开采区产能达3.35 亿t，占全省的58%。 其他各地由于砂石政策和运输条件限制，砂石骨料产能较低（如图 6 所示）。

图6 2018 年广东各地区砂石骨料产能

近年来，广东省一方面加大了海砂资源的开采，每年约1.8 亿t；另一方面利用航运从广西、福建运至粤港澳大湾区砂石约1.2 亿t，甚至出现大量马来西亚、菲律宾砂石进口情况。 由于广东省经济发展对砂石需求量相当大，珠江三角洲地区砂石骨料矿山难以满足建设需要，砂石供不应求。

4 价格分析

由于广东省区域发展极度不平衡，砂石价格不一，而砂石主要市场在粤港澳大湾区。 大湾区主要依托珠江及支流运输，水路交通发达，广州、深圳、佛山、中山、珠海等城市价格较为接近、走势基本一致。近三年，普通砂石骨料靠岸价累计上涨25 元/t，涨幅约为41.7%，年均涨幅为13%（如图7 所示）。

图7 广州市近三年砂石骨料价格走势图

砂石骨料市场供需偏紧，在矿业权相关政策趋严的同时，粤港澳大湾区建设规划的相继出台将砂石骨料的供应缺口进一步扩大。 广东地区供需不平衡的状况将继续存在一定时间，砂石骨料价格有保持上涨的趋势。

5 投资区域划分

5.1 重点区域

主要城市:云浮、肇庆、江门、清远、惠州。

原因:云浮、肇庆、江门、清远是可以利用西江和北江航道运输，辐射整个粤港澳大湾区域，航道通行等级高、运力充沛、辐射范围广，且环保政策较为宽松。 惠州本身是砂石生产地，本地市场需求旺盛，且西可以运输至广州、东莞，南可以运输至深圳，市场可覆盖范围广、需求量大。

5.2 备选区域

主要城市:河源、阳江、湛江、汕尾、茂名。

原因: 这些城市一方面由于位于粤港澳大湾区的边缘地带，本地市场需求不高；另一方面其岸线利用不足，发展缓慢，砂石外运便利性不足。 因此将以上城市作为砂石骨料投资备选区域。

5.3 暂不推荐区域

主要城市:广州、深圳、珠海、佛山、韶关、梅州等。

原因:这些城市在经济上处于两级分化，广州、深圳、珠海、佛山这些城市经济发展强大，政府政策上基本不增加砂石矿山，仅通过平基工程来生产些许砂石骨料。 韶关、梅州等其他粤东、北部城市经济落后，发展缓慢，不仅外运交通不便利，而且本地砂石需求量较少。 因此将以上城市列入暂不推荐区域。