恒温器策略的改进优化

摘要：金融市场千变万化，没有一种策略是适用于所有市场和所有行情的。想在市场中获取成功，须根据不同市场行情，更灵活地进行策略选择、使用。结合在震荡和趋势市场的特点，改进恒温器组合交易策略。恒温器策略在趋势市场使用趋势策略—MACD策略，在震荡市场使用逆向交易策略—随机KD指标策略。恒温器策略通过在国信iquant平台上进行回测，找到能较高收益状态转换值CMI的策略组合。由回测可知，该策略可以获得47.2%的高收益，具有有效性。

关键词：量化投资;策略;回测

1.引言

量化投资主要是将现代数学理论与金融数据分析结合起来的分析方法，它的自身优势再加上如今信息技术的加持，使得它将投资决策发挥到极致。因此，它被广泛地应用于国外的金融领域，特别是在国际投资界得到迅速发展，被称为三大主流投资法之一，三大主流投资法还包括基本面分析和技术面分析。[1]随着中国金融市场的开放和完善，量化投资的发展在国内是一个机遇，技术的发展必将使得量化投资成为国内投资者的重要工具。尽管投资行为会受到市场有效理论的影响，市场的有效性也会压缩超额利润，但其理性的特点定能吸引大量投资者。而在未来金融工程的研究重点方向将会朝着量化投资的相关方面进行，同时市场有效性理论也必将促进其投资策略不断优化来适应瞬息万变的市场。

2.恒温器策略设计

2.1恒温器策略简述

金融市场千变万化，没有一种策略是适用于所有市场和所有行情的。想在市场中获取成功，须根据不同市场行情，更灵活地进行策略选择、使用。恒温器策略以其能够在震荡和趋势市场中自动调节交易行为而得名，这类策略的关键在于将不同市场状态下能成功应用的策略相结合。市场状态转换，采用CMI指标（市场波动指标）来区分。[2]CMI（Choppy Market Index，市场波动指数）是一个用来判断市场走势类型的技术分析指标，通过计算当前收盘价与一定周期前的收盘价的差值与这段时间内价 格波动的范围的比值，来判断目前的股价走势是趋势还是盘整。

其中：Close当前收盘价，ref（close，（n-1））为n-1天前的收盘价，HHV（high，n）为n天内的股票最高价，LLV（low，n）为n天内的股票最低价。一般认为，当CMI策略大于20时，此时为趋势市场，采用趋势跟踪策略，反之，则认为是震荡市场，采用逆向交易策略。

2.2恒温器策略思路

2.2.1趋势跟踪策略-MACD策略

（1）MACD策略简述

趋势跟踪策略的原理是趋势一旦形成，在短期内通常难以改变，在这种情势下我们的做法应是跟随市场上升或下降的大趋势而行动的策略，这种策略适用场景与市场呈现较长或较大幅度的趋势变动时，趋势跟踪策略能够取得较好的效果。

MACD称为异同移动平均线（Moving Average Convergence and Divergence），是由指數均线演变而来的，由Gerald Appel在1979年提出，是一个比较常见的技术指标。[3]MACD指标通过对金融资产价格的收盘价进行平滑处理，生成了两线一柱组合，其中两线是快速线DIF和慢速线DEA，一柱是柱状图MACD。MACD指标可以反映出股票近期价格走势的变化强弱和能量，通过分析快速线和慢速线以及柱状图来把握股票的准确买卖点。MACD指标两点明显的优势：相比移动平均线，MACD指标减少频繁发出假信号的缺陷;依据近期的均线趋势性，判断上涨或者下跌行情的开始与结束，适合研判中长期走势;经过双重平滑运算，较好的过滤出趋势信号。

（2）MACD策略思路

lDIF为两条指数平滑移动平均线之差，即：DIF =EMA（C，Short）-EMA（C，Long），lDEA为DIFF的M日的指数平滑移动平均线，即：DEA=EMA（DIF，M），lMACD为DIF与DEA之差，通常绘制成围绕零轴线波动的柱形图：MACD=DIF–DEA。入场条件：MACD金叉即DIF上穿DEA时，买进开多仓，出场条件：MACD死叉即DIF下穿DEA时，卖出开空仓。

2.2.2逆向交易策略-随机KD指标策略

逆向交易是指建立与目前市场情绪或趋势相反的仓位，这种交易策略通常用在当市场抵达某一水平位后，走势将出现反转的情况。逆向交易策略包括阻力支撑线指标策略、超买超卖指标策略和通道突破回撤指标策略。本文选用的是超买超卖指标策略中的随机KD指标策略。随机KD指标策略在设计中综合了动量指标、强弱指数和移动平均线的一些优点，充分考虑了价格波动的随机振幅和中短期波动的测算，在短期测 市功能比移动平均线更准确有效，反映了价格走势的强弱和波段的趋势，对于把握中短期的行情走势十分敏感。

（1）指标计算

快K线（FastK）——收盘价与最低价的价差除以最高价与最低价的价差：FastK=（Close-Lowest）/（Highest-Lowest）*100。快D线（FasrD）——快K线的指数移动平均线：FastD=ema（FastK，Period1）。慢K线（StochasticsK）等于快D线：StochasticsK= FastD。慢D线为慢K线的指数移动平均线：StochasticsD=ema（SlowK，Period2）。

（2）交易决策设计

①指标含义：K线是快速确认线—数值在90以上为超买，数值在10以下为超卖;D线是慢速主干线—数值在80以上为超买，数值在20以下为超卖;当K线由下方上穿D线，显示目前趋势向上，为买进信号。当K，D线在20以下交叉向上，此时的短期买入的信号较为准确。当K线由上方下穿D线，显示目前趋势向下，为卖出信号。当K，D线在80以上交叉向下，此时的短期卖出的信号较为准确。②买入信号：当股票的K线由下方上穿D线，且K线值小于20时，买入该股票。卖出信号：当股票的K线由上方下穿D线，且K线值大于80时，卖出该股票。

2.2.3趋势跟踪策略与逆向交易策略组合

趋势跟踪MACD策略的收益率比逆向交易的随机KD指标策略要低很多，因此需适当提高进行逆向交易的比例，更改CMI。逐步提高CMI的值，使策略更多进行逆向交易。经过不断在iquan进行试验，当CMI=55时，可获得最高收益。

3.回测结果

回测平台为国信iquant;回测区间：2015年1月1日-2020年3月13日。分别对恒温器策略、MACD策略和随机KD指标策略进行回测，以检验该策略是否有效，是否能获得收益。回测结果如下：使用恒温器策略年化收益率47.71%。最大回撤率0.3402，胜率0.6212。单独使用MACD策略年化收益8.20%，最大回撤率0.2619，胜率0.4228。单独使用随机KD指标策略年化收益17.75%，最大回撤率0.3184，胜率0.7188。

由MACD策略和随机KD指标策略组合起来的恒温器策略要比单独的MACD策略和随机KD指标策略要高上不少。恒温器策略的年化收益率为47.71%，MACD策略8.20%，随机KD指标策略为17.75%。说明了组合策略比起单策略的优越性。恒温器策略的回测结果，2015年策略年化收益与基准收益接近。在2015年9月3日至2015年9月30日，策略收益和基准收益都为负数，这是由于整个市场行情下降所致。从2016年开始收益大大高于基准收益，从整个的回测周期来看，该策略能产生正的收益率，策略收益为47.71%，基准收益为1.64%，远超基准收益。从风险指标上看，Beta系数为3.2594，大于1，这说明该策略与整个大盘收益呈现很强的相关性，Alpha系数为0.4914，大于0，这表明策略相对于风险获得的收益大于基准收益。夏普比率大于0，最大回撤为34.02%，该策略的风险较大。

4.结论与建议

本文结合在震荡和趋势市场的特点，改进恒温器组合交易策略。恒温器策略以其能够在震荡和趋势市场中自动调节交易行为而得名，这类策略的关键在于将不同市场状态下能成功应用的策略相结合。恒温器策略在趋势市场使用趋势策略—MACD策略，在震荡市场使用逆向交易策略—随机KD指標策略。

趋势跟踪的MACD策略的收益率比逆向交易的随机KD指标策略要低很多，因此需适当提高进行逆向交易的比例，更改CMI。逐步提高CMI的值，使策略更多进行逆向交易。恒温器策略通过在国信iquant平台上多次进行回测和优化，找到能较高收益状态转换值CMI的策略组合。当CMI=55时，可获得最高收益由回测可知，该策略的年化收益率47.71%，基准收益率比单个MACD策略和随机KD指标策略要高的多。风险也较大，最大回撤为34.02%，有待继续优化。

参考文献：

[1]贺保国.资本市场的量化投资策略和风控措施[J].中国商论，2019（08）：51-52.

[2]乔政.科技创新投资模式——量化投资在金融市场上的应用[J].中国商论，2019（06）：26-28.

[3]李苹.资本市场的量化投资风险控制策略研究[J].时代金融，2019（09）：99-100.

作者简介：龚星星（1996-），福建宁德人，本科毕业于黑龙江科技大学，研究生毕业于上海大学，研究方向公司金融。