上市公司财务报表分析与股票估值研究

孙永辉

摘要：清华同方成立于1997年，是一家以清华大学控股的，并以自主核心技术为基础的高科技公司。由于财务报表和股票能够反映公司的财务状况，负债能力和企业经营管理者是否良好。因此，本文通过对清华同方的财务报表与股票进行研究，来分析该公司的发展的情况。通过分析找到清华同方在未来发展中应该注意什么，提出自己相应的见解。

关键词：清华同方;财务报表;股票估值

1.概述

1.1财务报表

财务报表是对企业财务对近期公司各方面所用到的资金进行统计，然后进行比较，评价，分析等活动。它不同于记账的形式进行反映，它更多地倾向于解释和评价。通过财务报表，能够更好的反映出公司的财务状况和企业经营管理的得失。可以分析出企业的财务在近期是否良好，企业管理者的发展方向是否正确。它主要通过资产负债表，损益表，现金流量表等形式进行分析与评估，通常使用趋势分析法和比率分析法来对财务报表进行分析。

1.2股票估值

由于股票随着时间按和企业在市场上的行动进行波动，从而购买股票的人群从事投机活动。投机者可通过自己估值，判断来进行投资。在股票估值低于企业内部价值时，购买者可进行买入，如果股票高于或者等于企业内部价值时，购买者可进行卖出，从中赚取差价，获得相应的报酬。股票每股都代表股东对公司拥有一个基本单位的发言权，所持股票占比越高，拥有的发言权就会越多。在公司赚的资金中所得到的分红就会越多，同时所存在的风险也会越大。股票估值可分为绝对估值，相对估值，联合估值。

2.对财务报表进行分析

2.1资产负债表

资产负债表它反应的是公司的负债能力和偿还能力。公司的资金包括流动资金和非流动资金。资金等于负债加上所有者权益。借助下面的资产负债表进行分析。

流动资产中货币资金包括现金和银行贷款。其中年出余额为上一年年末的期末余额，通过报表分析，期末余额小于年初余额可以说明在这一年中，企业并没有向银行进行负债。應收账款是因销售商品或提供劳动所受到的票据，这些票据可换对应的资金。而预售账款中的年初和期末的数额一致，代表该企业的向客户收取资金是的能力不足，是客户随意拖欠。应付账款为企业所购买的商品或者接受劳动力应该付的金额票据。预付余额为在一年过后，该企业在外所欠的应付账款的余额。存货更能代表一个公司的偿还能力，存货越多代表所挤压的资金就会越多，这些货物的挤压占用了一部分资金，属于可以赚取资源有难赚取。所以各大企业都会在年末的时候进行大促销，减少存货，减小损失，能够有更多的流动资金。从上述表中看出的总资产中所负债的金额时获得金额的一半，这些负债虽然在一定阶段能够表示公司的负债的能力，但长期下去可能会导致公司破产。

2.2损益表

损益表表示的是公司的获利情况，利润的构成，税金缴纳情况，也能表现出公司未来发展的趋势。可以将利润表分为主要经营业务收入，次要经营业务收入，营业利润以及非经营活动来进行分析利润总额和净利润。

主要营业活动的收入与成本表示的是企业从事的商品销售和服务活动的收入和成本。可以看出企业今年的收入与成本金额，从而计算出利润，等于收入减去成本再乘以相应的数量。主营业务的税金为企业的消费税，营业税等。上述信息可以看出公司的已经亏损很多资金，以及在管理费用中消费的占比情况。最后，利润总额的正负值说明该公司这一年处于盈利与亏损状态，亏损状态需要将资金不好好投入，可能企业会面临破产状况。

2.3现金流量表

现金流量表根据前两个资金负债表和损益表的情况，对净收益与现金余额关系，来预测未来现金流量。现金流量表可以反应评价企业获取量和运用现金的执行能力以及偿还债务的能力。通过图表分析，该公司在今年呈现负债，可能存在的原因，比如存货较多、收款能力差、投资的项目方向出错以及投资者过于盲目等，这有一大部分原因是因为企业经营管理的问题。在下一年，应该及时处理好存在的问题，应收的款项应该及时收取。争取获得收益。

3.对股票估值进行分析

3.1绝对估值

绝对估值是反映公司的内在价值，它是根据该企业的发展史和当前的状态以及未来可能发展的经营状况来预测上市公司的内在价值。它的作用是可以让购买者进行随之的关注，在股票价值低于企业的内部价值时，进行买入，高于时进行卖出。从中赚取差价，从而获得一定的利润。

3.2相对估值

相对估值是与其他股票进行对比，例如使用市盈率，市收率等。如果这支股票的价格低于平均值，则代表股票的价格相对低，则有希望上涨。进行对比时，首先与该公司的历史开始对比，其次是与国内同行业的公司进行对比，最后是与国际同行业的进行对比。

3.3联合估值

联合估值是将绝对估值和相对估值结合起来，进行全面的分析。这种估值风险更小，估值更加准确，它是投资者最常用的一种估值方法。甚至可以帮助投资者发现价值被严重低估的股票，然后进行买入，最后获得相应的报酬。在进行投资时，价值余额被低估的产品其实下跌的风险就会越小。投资本来就存在危险，大胆的投资，也许也是一种获利的途径。

4.结论

财务报表来表现该公司的营业状况，分析这一年的公司的走线是否正确，及时的改正一些错误，股票的多少反应的是该公司所有的资金会有多少，在发展中是否更有优势。结合这两种，来更好地掌握公司未来的走向，更好的发展企业，“走稳站稳”的战略是清华同方企业的发展要领。

参考文献：

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基金项目：合肥职业技术学院人文社科重点科研资助项目《基于自由现金流的上市公司财务报表分析与股票估值研究》，项目编号：202014SKA014。