生猪价格触底反弹 后期仍有上涨空间——2020 年上半年我国生猪生产现状及后期走势分析

虞 华 虞丽娜

（1.国家统计局盐城调查队，江苏盐城 224005；2.中国邮政集团公司盐城市分公司，江苏盐城 224000）

2020 年以来，全国生猪均价总体呈先稳后跌再大涨走势，转折点在5 月中旬，在这之前，因国内疫情情况较重，猪价有阶段性上涨，但3－5 月份疫情缓解后，肥猪集中出栏，市场供应大增导致猪价快速下跌，到6 月初肥猪基本出完，而标猪数量不多，导致市场猪源偏紧，猪价快速上涨。

1 上半年国内生猪市场情况

上半年生猪供给量明显低于上年同期， 但同比降幅也明显收窄，生猪产能持续恢复。 2020 年1－5 月份，规模以上生猪屠宰企业屠宰量6176 万头，同比减少33.9%。 农业农村部对全国16 万家年出栏500 头以上规模猪场监测显示：5 月份新生仔猪数量环比增长5.4%， 连续4 个月增长，增幅26.2%。 一大批新建和改扩建猪场陆续投产，种猪和仔猪调运量继续大幅增加。

1.1 猪价、肉价双双触底反弹。 随着各地生产生活秩序逐步恢复，工厂开工，学校复课，餐饮业生意好转，猪肉消费明显增加，猪价、肉价在连降3 个月之后出现明显上涨。上半年，猪价最高点在2 月15 日，每千克为37.46 元，最低点在5 月15 日，每千克为26.41 元，但仍比2019 年同日高84%， 比2019 年最高点（10 月30 日）40.13 元低13.72 元。 2020 年上半年全国生猪出场价格平均每千克为33.38 元， 比上年同期的13.78 元高19.60 元，涨142.2%；比2018 年同期的11.50 元高23.04 元， 涨190.3%。 其中：1 月份均价为35.42元/kg，比上年同月的11.90 元高23.52 元；2 月份均价最高，为36.50 元/kg，比上年同月的11.75 元高24.75 元；3 月份均价为35.42 元/kg，比上年同月的13.74 元高21.68 元；4 月份均价为32.79 元/kg，比上年同月的14.60 元高18.19 元；5 月份均价最低，为28.72 元/kg，比上年同月的14.61 元高14.10元，；6 月份均价为32.32 元/kg， 比上年同月的16.06 元高16.26 元 （图1）。 2020 年上半年全国猪肉批发价格平均每千克为45.28 元， 比上年同期的19.87 元高27.98 元，涨145%；比2018 年同期的18.17 元高27.11 元，涨149.2%。其中：1 月份均价为46.52 元/kg， 比上年同月的19.17 元高27.35 元，涨143%；2 月份均价最高，为49.67 元/kg，比上年同月的18.40 元高31.27 元， 涨170%；3月份均价为47.82 元/kg，比上年同月的19.27 元高28.55 元， 涨148%；4 月份均价为45.12 元/kg，比上年同月的20.35 元高24.77 元， 涨122%；5月份均价最低， 为40.52 元/kg， 比上年同月的20.54 元 高19.98 元， 涨97%；6 月 份 均 价 为42.01 元/kg，比上年同月的21.50 元高20.51 元，涨95.4%（图3）。

1.2 平均猪粮比价超16:40， 利润虽有波动仍较可观。 2020 年2 月中旬以后，随着猪价小幅下跌和玉米价格走高，猪粮比价随之回落，从1 月20 日的18.41:1 回落到5 月15 日的12.55:1。价格监测资料显示：2020 年上半年全国平均猪粮比价为16.45:1， 比2019 年同期的7.14:1 上升9.31 个点，高130.4%，其中：1 月份比价为17.99:1，比上年同月的6.12:1 高194%；2 月份比价最高，为18.08:1， 比上年同月的6.10:1 高196%；3 月份比价为17.65:1， 比上年同月的7.25:1 高143%；4 月份比价为16.02:1，比上年同月的7.72:1 高107%；5 月份比价最低，为13.67:1，比上年同月的7.59:1高80%；6 月份比价为15.27:1（图4），比上年同月的8.03:1 高90.2%；6 月16 日比价为16.05:1。 按照正常的生产水平， 目前母猪年预期繁育利润超过18000 元/头，仔猪繁育利润超过1000 元/头。近期猪价触底反弹，自繁育肥利润约有3000 元/头，专业育肥利润2200 元/头。

1.3 生猪和能繁母猪存栏持续回升，同比减幅显著收窄。国家统计局统计调查数据显示，2020年一季度末生猪存栏32120 万头， 比上年底增加1080 万头，增长了3.5%，同比减少14.4%。2020 年一季度末能繁母猪达到了3381 万头（图5）。 农业农村部最新数据显示，2019 年10 月份能繁母猪存栏开始增加，2020 年2 月份商品仔猪供给量开始增加。 截至2020 年5 月份，生猪存栏连续4 个月回升，能繁母猪存栏连续8 个月回升（图6），累计增幅达到23.3%，同比减幅显著收窄。 据农业农村部对全国16 万家年出栏500 头以上规模猪场监测，5 月份新生仔猪数量环比增长5.4%， 连续4个月增长，增幅26.2%。 仔猪市场价格随之回落，江西、四川等主产省仔猪价格已由每头2300 元下降到1500 元左右。 一大批新建和改扩建猪场陆续投产， 种猪和仔猪调运量继续大幅增加，5 月份跨省调运仔猪85.1 万头、种猪17.9 万头，分别比上月增加44.1%和157.9%。 分地区看，29 个省份生猪和能繁母猪存栏环比增长， 前期降幅较大的南方主产省份加快恢复，安徽、江苏、江西、湖南、福建、重庆、四川等地生猪存栏环比增幅继续保持在5%以上， 其中安徽、 江苏和江西环比增幅超过10%。 预计7 月份以后商品猪供给也将增加。

1.4 玉米拍卖政策调整成交降温； 豆粕低价位徘徊仍存下行风险。 6 月份，国家临储玉米进行了4 轮竞价交易，成交了近1600 万吨，还有若干的一次性储备共成交了近500 万吨。 一个月的投放量就达到了2100 万吨，相当于去年一整年的成交量。火爆的成交拔高了价格水准，也引发了赌涨惜售的浪潮，市场供应量大减，国家虽然回收的资金多了， 却与组织拍卖的初衷背道而驰。 受此影响，国家针对一些拍卖上的细节做出了调整，并且成功的影响了6 月第四周的各种拍卖， 成交热度仍旧很高，但较上周成交是有降温的表现。6 月22日夜间，拍卖公告再作调整，这次除了常规的标的调整外，还对拍卖的其他细节做出了调整。 首先是保证金的调整，220 元/吨的保证金在一定程度上拔高了参拍门槛， 也对热钱的涌入造成了一定的阻碍。 其次是付款期的调整，之前的参拍主体能用7%的保证金就能参与陈粮购销， 并且最多有45天的时间去完成套现，如今必须在20 天内交齐全款，逼着参拍主体交全款，加工企业直接就拉走投料生产了，做贸易的则要掂量一下自己的资金流，也会衡量用三方资金后的收益问题， 一定程度影响了参拍积极性。 另外，国家还通过加大一次性储备玉米投放力度的方式增加单周投放量， 一周投放量达到600 万吨，加剧供应端的竞争压力。 国家通过这一系列的政策调整， 给火热的拍卖市场泼冷水，参拍势力有了顾虑，临储、一次性储备、轮换粮等拍卖的成交结果开始降温。 资本注入只是提供一个推进行情向上的动能， 但真正能引导参拍主体积极参与竞价的还是对未来走势的看好。 因此，政策的调整并没有带来立竿见影的效果。 所以在第五轮临储拍卖进行时， 国家发布了7 月2 日的临储玉米拍卖公告，并且这次公告又有调整，单周投放量增加了10 万吨，继续给供应方增加竞争压力。 受此影响，各种拍卖的溢价开始下降，市场冷静了一些。 形成了近一个月的“堰塞湖”遭遇了政策强拆，大堤开始有裂隙，短期内的玉米可能会有一个小回调。 但长远来看，由于天气不理想，多地发生洪涝灾害，玉米主产区遭遇强降水，2020 年玉米产量堪忧。 综上所述，政策的调整初见成效，但拍卖的热度仍旧偏高， 第四轮参拍的贸易公司高呼上当，其他轮次的陈粮还有利润空间，市场供应量将增加，行情进入下行通道。 但短空远多的看法依然坚挺，未来的供需关系依然是有缺口的，玉米价格行情的大方向依然是向上的。 2020 年上半年全国玉米价格平均每千克为2.05 元， 比上年同期的1.93 元高0.12 元。 其中：1 月份均价最低，为1.97 元/kg， 比上年同月的1.95 元高0.02 元；2 月份均价为2.02 元/kg，比上年同月的1.93 元高0.09元；3 月份均价为2.01 元/kg，比上年同月的1.9 元高0.11 元；4 月份均价为2.05 元/kg， 比上年同月的1.89 元高0.16 元；5 月份均价为2.10 元/kg，比上年同月的1.92 元高0.18 元；6 月份均价最高，为2.12 元/kg， 比上年同月的1.94 元高0.18 元 （图7）。

近期豆粕库存的变化对于价格而言却不是什么好消息。据天下粮仓数据，由于到港大豆数量庞大，油厂开机率上升，周大豆压榨量自五月中旬以来一直保持在200 万吨以上的高位， 导致豆粕库存快速累积，止6 月19 日当周，沿海主要地区油厂进口大豆库存上升至518.35 万吨， 环比增加1.9%，同比增加15.7%；豆粕库存上升至90.03 万吨，环比增加19.9%，同比增加5.6%，达到五年均值水平；并且受后期进口大豆持续到港影响，大豆及豆粕库存预期继续增加。再次，和进口大豆到港数量变化相关的一个问题是盘面压榨利润， 近期随着CBOT 大豆期货价格的上涨， 盘面压榨利润出现转负迹象， 令市场产生了9 月份以后的到港数量将有所回落的预期。然而，毕竟9 月份之前到港数量依然庞大， 预期豆粕现货较长一段时间不会出现供应紧张的局面。 据统计，2020 年6 月份国内各港口进口大豆预报到港159 船1044.1 万吨，7 月份到港量初步预估1040 万吨，较上周预估增30 万吨，8 月初步预估920 万吨， 9 月初步预估810 万吨，10 月份初步预估720 万吨。 止6 月18 日当周，美豆产区大豆种植率96%，市场预期97%，去年同期83%，五年均值93%；大豆优良率70%，市场预期71%，去年同期54%；数据上来看，大豆种植远快于去年和五年均值， 显示种植基本完成；大豆优良率也好于去年和五年均值。综上所述，受到现货库存持续累积、国内主要饲料企业5月产量下滑及美豆天气状况良好的影响， 豆粕期价预期上行压力较大，9 月合约或将面临跌破2800 的下行风险。2020 年上半年全国豆粕价格平均每千克为3.17 元，比上年同期的2.97 元高0.20元。其中：1 月份均价最低，为3.08 元/kg，比上年同月的3.15 元低0.07 元；2 月份均价为3.13 元/kg，比上年同月的3.07 元高0.06 元；3 月份均价为3.17 元/kg， 比上年同月的2.84 元高0.33 元；4 月份均价最高，为3.30 元/kg，比上年同月的2.77 元高0.53 元；5 月份均价为3.18 元/kg， 比上年同月的2.86 元高0.32 元；6 月份均价为3.14 元/kg，比上年同月的3.10 元高0.04 元（图7）。2020 年6 月第3 周育肥猪配合饲料平均价格3.16 元/kg，比前一周上涨0.3%，同比上涨4.6%。

1.5 仔猪价格保持高位。 2020 年以来，养殖户看好后期行情，补栏积极性比较高涨，仔猪市场报价在突破“百元”关口后企稳，基本维持在90－100 元/kg。 据农业农村部监测全国500 个农村集贸市场仔猪平均价格最新数据显示：2020 年上半年农村集贸市场仔猪平均每千克为90.09 元，比上年同期的31.55 元涨186%。 其中：1 月均价最低，为76.94 元/kg，比上年同月的22.11 元涨248%；2月均价为81.70 元/kg， 比上年同月的23.04 元涨255%；3 月均价为91.28 元/kg， 比上年同月的30.35 元涨200%；4 月均价最高， 为98.51 元/kg，比上年同月的36.41 元涨171%；5 月均价为96.28元/kg， 比上年同月的38.01 元涨153%；6 月均价为95.82 元/kg，比上年同月的39.34 元涨1144%。2020 年6 月17 日农村集贸市场仔猪平均每千克仍达96.70 元（图8）。

1.6 猪肉进口量高位下降。 在进入6 月份之后，受全球疫情影响，5 个国家的对华肉类出口正在受到影响。 其中德国最大的肉联厂被暂停对华出口， 美国泰森公司注册号为P5842 的禽肉屠宰企业产品输华也被暂停，此后英国和巴西，肉类生产商在发现员工感染新冠病毒后， 目前已经停止向我国发货。 据悉，6 月以来我国就已经暂停了受理来自德国、美国、爱尔兰和巴西4 国肉制品企业的进口申报。 据海关总署最新数据显示，5 月份我国猪肉进口量从创纪录的高位下降， 从4 月份创纪录的40 万吨下降到37 万吨（图9）。 牛肉进口降至6 个月来的最低水平，为14 万吨。

2 6 月份以来猪价和肉价快速上涨主要原因分析

事实上，从去年到现在，生猪和猪肉的价格一直在高位上徘徊，其间虽有下跌，也属高位下跌，即便是最低价位，也比往年的最高价位高许多。 6月份以后猪价出现快速上涨， 一是猪肉消费有所回暖，端午节来临，学校、机关食堂、餐饮和加工消费回升带动猪肉消费增加。 二是前期压栏大猪逐渐减少，适重生猪较前期下降，屠宰量明显少于往年同期（图10）。 三是天气炎热以及南方强降雨天气，影响生猪调运，导致南方猪少。 四是冻猪肉库存较前期减少。

3 后期猪价整体走势研判

2006 年以来，我国生猪生产经历了三个完整的猪周期， 时长分别为36 个月 （2006 年6 月至2009 年5 月）、59 个月 （2009 年6 月至2014 年4月）和49 个月（2014 年5 月至2018 年5 月），从波谷到波峰的上涨时间分别为23 个月、28 个月和26 个月。 本轮上升周期从2018 年6 月至今已有24 个月。与前几个周期有极大不同之处在于本轮猪周期叠加了新冠肺炎疫情、环保政策、生猪产品调运政策和生产周期性等因素。 本轮上升周期区别于前三个周期， 首先就是生猪存栏量和能繁母猪存栏量深度减少， 且所有养猪主体生产均受到了不同程度影响。如果没有非洲猪瘟疫情发生，2018 年猪肉价格会持续下行，2019 年上半年可能出现周期性低位。然而，非洲猪瘟疫情打乱了本轮猪周期的正常波动节奏。 2018 年10 月以来，能繁母猪存栏同比降幅超过了5%的预警线且降幅持续加大。 到2019 年9 月，全国能繁母猪存栏同比降幅达38.9%，生猪存栏降幅超过41%。 产能大幅下降造成猪价持续快速上涨， 涨幅远高于上一轮周期，且上涨周期短。 从月均价来看：2006 年以来猪价每轮高点每千克分别为16.87 元、19.68 元、20.20 元和36.50 元，2020 年2 月份猪价较2016年6 月份高点上涨80.7%。 从波谷到超过上一轮价格高点，仅用了14 个月时间（图11），前两轮周期分别是25 个月和24 个月。依据现有资料分析，往后只要不发生对产能明显影响的突发事件，本轮猪周期可能将进入下降通道，拐点或将到来。

猪价拐点的主要影响因素是供给和需求。 从全年猪肉供需情况看， 虽然生猪产能恢复积极向好，但猪肉供应偏紧的格局还没有根本改变。从供给方面来看， 生猪和能繁母猪存栏量是判断猪价拐点最重要的指标。自2019 年10 月份开始，全国能繁母猪存栏量连续8 个月回升。 生猪存栏和仔猪供给量连续4 个月恢复性增长， 预示着生猪供给最快5 个月后环比明显增加。从消费方面来看，今年上半年猪肉消费需求预计降幅在30%至40%，高于猪肉供给降幅。 下半年供给恢复速度预计将大于消费恢复速度。因此，综合来看猪价高点或已过，由于下半年节日多，消费拉动力也更强，猪肉价格高峰可能出现在9 月份前后， 但下半年要达到去年10 月份的猪价高点的可能性已不大。在无大范围非洲猪瘟、政策及突发因素的影响下，预期7－9 月仍将是生猪供应缺口较大的阶段，生猪价格或震荡上涨态势。进入秋季后，北方部分地区产能恢复的效果或体现在市场供应上， 生猪价格或高位下滑。 11－12 月需求或好于同期水平，或小幅助推猪价反弹。从同比涨幅看，由于去年各月猪肉价格的走势由低到高， 今年随着市场供应改善，猪肉价格同比涨幅将持续收窄，四季度甚至有可能同比下降（图12）。 预计2021 年全国生猪供给将会明显增长， 进一步带动猪价加快恢复至合理的价格水平。随着成本和行业集中度的提高，大众的消费预期也要随之改变， 猪肉价格想要再恢复到10 元“超低价”时代，基本难以实现。

受疫情影响， 未来我国生猪养殖门槛将会提高。 在规模化提升的同时，机械化、智能化和产业化养猪带动的工业化生产方式已经起步， 未来我国生猪产业将加速进入工业化生产时代， 虽然生产主体仍呈多元化，但一体化企业、龙头企业将会加速发展，成为影响市场发展的主力军。