中国经济复苏态势继续向好

赵军利　黄辫辫　贾德刚

国家统计局中国经济景气监测中心于2020年6月开展了中国百名经济学家信心调查，共有99位经济学家参与。调查结果显示，二季度经济学家信心指数回升至临界点以上，其中即期经济景气指数仍在临界点以下，预期经济景气指数连续三个季度上升，表明经济学家对我国经济稳步复苏态势持续看好。经济学家认为新冠肺炎疫情持续冲击下，全球贸易和投资复苏乏力，全球经济陷入严重衰退，95%的经济学家预期2020年全球经济负增长。经济学家预期我国就业压力仍然较大，消费价格趋向回落，生产价格趋于上升，消费和投资需求继续好转。

经济学家建议，适度下调存款准备金率，推动实体经济融资成本继续下行;继续完善营商环境，稳定产业链和供应链，优化国内消费环境，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局;短期谨防全球经济深度衰退、美国加大对我国战略遏制和中小微企业经营困难等风险。

调查收到了国内有代表性、对宏观经济有研究的99位经济学家的问卷，按姓名汉语拼音顺序依次为：白景明、常欣、陈道富、陈淮、陈浪南、陈全生、陈彦斌、陈宗胜、程漫江、程永照、迟福林、邓海清、丁宁宁、范剑平、高宇宁、谷宏伟、管清友、郭克莎、贺力平、黄海洲、黄少安、黄卫平、纪玉山、姜超、金雪军、雎国余、李泊溪、李翀、李国璋、李康、李群、李善同、李天德、李雪松、李佐军、林兆木、刘厚俊、刘熀松、刘小川、刘迎秋、隆国强、鲁政委、马晓河、牛播坤、牛犁、潘向东、彭文生、任若恩、邵挺、沈建光、沈明高、史晋川、宋晓梧、谈世中、汤敏、田秋生、汪同三、王广谦、王国刚、王建、王剑辉、王军、王珺、王擎、王曦、王小广、王晓明、王忠宏、谢亚轩、徐奇渊、徐长生、许维鸿、叶灼新、易宪容、喻新安、袁志刚、臧旭恒、曾五一、张宝通、张军扩、张立群、张林山、张明、张平、张曙光、张文魁、赵昌文、赵俊臣、赵凌云、赵锡军、赵晓雷、赵志耘、郑超愚、周黎安、周立群、周天勇、诸建芳、祝宝良和左小蕾，通过问卷了解他们对当前经济现状及未来发展趋势的判断，并征求其对未来宏观经济政策及改革的建议。

一、二季度经济学家信心指数重回临界点以上

2020年二季度经济学家信心指数为106.1，连续三个季度上升，重回临界点以上（图1），经济学家对当前经济形势的满意度较低，但对未来预期持续改善。其中，即期经济景气指数为42.9，比上季度提高27.3点;预期经济景气指数为169.4，提高29.0点，连续三个季度回升（图2）。

图1：2004年以来中国经济学家信心指数走势图

资料来源：国家统计局。制图：于宗文

图2：近年来经济学家信心指数变动轨迹

资料来源：国家统计局

具体来看，41%的经济学家认为当前我国经济形势“还可以”，比上季度提高27个百分点;58%的经济学家认为“差”，降低27个百分点。展望未来六个月，80%的经济学家预期我国经济形势“好转”，比上季度提高18个百分点;10%预期“大致持平”，降低6个百分点;10%预期“变差”，降低12个百分点。总体来看，经济学家认为我国经济复苏态势继续向好。

二、新冠肺炎疫情蔓延持續冲击全球经济和贸易

（一）95%的经济学家预期2020年全球经济负增长

新冠肺炎疫情全球大流行背景下，95%的经济学家预期2020年全球经济负增长，比上季度提高41个百分点。其中，58%预期在“-5%到0%”之间，提高15个百分点;33%预期在“-10%到-5%”之间，提高28个百分点;4%预期在“-10%以下”，降低2个百分点。5%的经济学家预期在“0%-2%”之间，比上季度降低39个百分点。

（二）预期下半年全球贸易和投资复苏乏力

联合国贸易和发展会议6月11日发布的数据显示，2020年一季度全球货物贸易额环比下降5%，预计二季度环比下降27%。2020年4月、5月，全球服务业商务活动指数中，新出口订单指数分别为21.8和29.8，低于50的临界值。与当前相比，对于2020年下半年全球货物贸易额，41%的经济学家预期“下降”，19%预期“持平”，40%预期“上升”。对于下半年全球服务贸易额，41%的经济学家预期“下降”，20%预期“持平”，39%预期“上升”。对于下半年全球外商直接投资，52%的经济学家预期“下降”，24%预期“持平”，24%预期“上升”。

（三）预期美国、欧元区和日本经济走势分化

对于未来六个月发达经济体经济走势，35%的经济学家预期“变差”，比上季度降低55个百分点;36%预期“基本稳定”，提高29个百分点;29%预期“改善”，提高26个百分点。

对于未来六个月美国经济走势，44%的经济学家预期“变差”，比上季度降低46个百分点;24%预期“基本稳定”，提高17个百分点;32%预期“改善”，提高29个百分点。

对于未来六个月欧元区经济走势，30%的经济学家预期“变差”，比上季度降低64个百分点;41%预期“基本稳定”，提高37个百分点;29%预期“改善”，提高27个百分点。

对于未来六个月日本经济走势，12%的经济学家预期“变差”，比上季度降低46个百分点;53%预期“基本稳定”，提高13个百分点;35%预期“改善”，提高33个百分点。

（四）预期印度和巴西经济下行压力进一步加大

对于未来六个月新兴市场和发展中经济体经济走势，47%的经济学家预期“变差”，比上季度降低28个百分点;32%预期“基本稳定”，提高8个百分点;21%预期“改善”，提高20个百分点。

对于未来六个月巴西经济走势，75%的经济学家预期“变差”，比上季度降低3个百分点;16%预期“基本稳定”，降低5个百分点;9%预期“改善”，提高8个百分点。

对于未来六个月印度经济走势，67%的经济学家预期“变差”，与上季度持平;19%预期“基本稳定”，降低12个百分点;14%预期“改善”，提高12个百分点。

对于未来六个月俄罗斯经济走势，46%的经济学家预期“变差”，比上季度降低21个百分点;41%预期“基本稳定”，提高11个百分点;13%预期“改善”，提高10个百分点。

（五）预期美国、欧元区和日本物价低位窄幅波动

对于未来六个月美国CPI走势，51%的经济学家预期“窄幅波动”，比上季度提高24个百分点;25%预期“下降”，降低15个百分点;24%预期“上升”，降低9个百分点。

对于未来六个月欧元区CPI走势，62%的经济学家预期“窄幅波动”，比上季度提高37个百分点;23%预期“下降”，降低23个百分点;15%预期“上升”，降低14个百分点。

对于未来六个月日本CPI走势，59%的经济学家预期“窄幅波动”，比上季度提高9个百分点;26%预期“下降”，降低11个百分点;15%预期“上升”，提高2个百分点。

（六）预期美元指数小幅波动

对于未来六个月美元指数的总体走势，61%的经济学家预期“小幅波动”，比上季度提高17个百分点;26%预期“逐渐贬值”，降低13个百分点;13%预期“逐渐升值”，降低4个百分点。

三、预期下半年我国经济复苏态势继续向好

（一）预期就业压力依然较大，消费价格趋向回落，生产价格趋于上升 

预期就业压力依然较大。5月，我国城镇调查失业率为5.9%。对于未来六个月我国就业状况，37%的经济学家预期“就业稳定”，比上季度提高21个百分点;28%预期“失业率下降”，提高15个百分点;35%预期“失业率上升”，降低36个百分点。

预期消费价格涨幅趋向回落。1月-5月我国CPI（同比）上涨4.1%。对于未来六个月我国CPI走势，48%的经济学家预期“窄幅波动”，比上季度提高17个百分点;37%预期“逐步下降”，降低12个百分点;15%预期“逐步上升”，降低5个百分点。

预期工业生产者出厂价格趋于上升。1月-5月我国PPI（同比）下降1.7%。对于未来六个月我国PPI走势，52%的经济学家预期“窄幅波动”，比上季度提高12个百分点;32%预期“逐步上升”，提高6个百分点;16%预期“逐步下降”，降低18个百分点。

（二）预期消费和投资需求继续好转，对外贸易逐步改善

预期消费需求持续回暖。对于当前消费形势，70%的经济学家认为“差”，比上季度降低22个百分点;28%认为“还可以”，提高20个百分点;2%认为“好”，上季度其比重为零。展望未来六个月，80%的经济学家预期消费需求“好转”，比上季度提高17个百分点;13%预期“大致持平”，降低4个百分点;7%预期“变差”，降低13个百分点。

预期服务性消费支出加快。对于未来六个月我国居民服务性消费支出增长，61%的经济学家预期“加快”，22%预期“大致持平”，17%预期“放慢”。

预期投资需求继续好转。对于当前投资形势，55%的经济学家认为投资需求“差”，比上季度降低28个百分点;40%认为“还可以”，提高23个百分点;5%认为“好”，上季度其比重为零。展望未来六个月，82%的经济学家预期投资需求“好转”，比上季度提高16个百分点;11%预期“大致持平”，降低6个百分点;7%预期“变差”，降低10个百分点。

预期对外贸易逐步改善。对于未来六个月货物出口增速走势，37%的经济学家预期“上升”，比上季度提高14个百分点;26%预期“大致持平”，提高18个百分点;37%预期“下降”，降低32个百分点。对于未来六个月货物进口增速走势，39%的经济学家预期“上升”，比上季度提高17个百分点;35%预期“大致持平”，提高17个百分点;26%预期“下降”，降低34个百分点。对于未来六个月货物贸易平衡情况，37%的经济学家预期“顺差增加”，15%預期顺差“不变”，46%预期“顺差减少”，2%预期“出现逆差”。

（三）预期利用外资增长放缓，人民币兑美元基本稳定，股票市场指数波动上升

预期利用外资和对外投资增长放缓。对于未来六个月我国外商直接投资（FDI）增速，53%的经济学家预期“放慢”，比上季度降低19个百分点;27%预期“持平”，提高10个百分点;20%预期“加快”，提高9个百分点。对于未来六个月我国对外直接投资（ODI）增速，54%的经济学家预期“放慢”，比上季度降低30个百分点;31%预期“持平”，提高20个百分点;15%预期“加快”，提高10个百分点。

预期人民币兑美元基本稳定。对于未来六个月人民币兑美元汇率走势，41%的经济学家预期“基本稳定”，比上季度提高8个百分点。29%预期升值，比上季度降低12个百分点，其中，28%预期“升值3%以内”，1%预期“升值3%以上”。30%预期“贬值3%以内”，比上季度提高6个百分点。

预期股票市场指数波动上升。对于未来三个月国内股票市场指数趋势，54%的经济学家预期“小幅波动”，比上季度提高10个百分点;40%预期“上升”，提高11个百分点;6%预期“下跌”，降低21个百分点。

深圳福田区CBD及南山后海片区楼宇。调查显示，一线城市的房价和销量上行预期有所增强。图/IC

预期短期、长期国债收益率均趋回稳。对于未来六个月短长期国债收益率走势，35%的经济学家预期3月期国债收益率“大致持平”，比上季度提高12个百分点;33%预期“上升”，提高27个百分点;32%预期“下降”，降低39个百分点。39%的经济学家预期10年期国债收益率“大致持平”，比上季度提高10个百分点;31%预期“上升”，提高21个百分点;30%预期“下降”，降低31个百分点。

四、一线城市房价和销量上行预期有所增强

关于房价走势，调查结果显示，对于北上广深等一线城市，43%的经济学家预期未来六个月房价“上涨”，比上季度提高22个百分点;37%预期“持平”，降低10个百分点;20%预期“下跌”，降低12个百分点。对于省会城市，26%的经济学家预期房价“上涨”，比上季度提高11个百分点;46%预期“持平”，提高6个百分点;28%预期“下跌”，降低17个百分点。对于其他城市，57%的经济学家预期房价“下跌”，比上季度降低12个百分点;36%预期“持平”，提高12个百分点;7%预期“上涨”，与上季度相同。

关于房地产销量，调查结果显示，对于北上广深等一线城市，38%的经济学家预期未来六个月销量“上升”，比上季度提高13個百分点;35%预期“持平”，提高2个百分点;27%预期“下降”，降低15个百分点。对于省会城市，24%的经济学家预期销量“上升”，比上季度提高3个百分点;48%预期“持平”，提高21个百分点;28%预期“下降”，降低24个百分点。对于其他城市，55%的经济学家预期销量“下降”，比上季度降低9个百分点;29%预期“持平”，提高5个百分点;16%预期“上升”，提高4个百分点。

五、经济学家对下阶段的政策建议

一是适度下调存款准备金率，推动实体经济融资成本继续下行。对于未来六个月我国存款准备金率（假定每次变动0.5个百分点），36%的经济学家预期“降低1次”，52%预期“降低2次”，6%预期“降低3次”，另有6%预期“维持不变”。对于未来六个月我国5年期以上贷款市场报价利率（LPR），52%的经济学家预期“下降”，41%预期“大致持平”，7%预期“上升”。

二是继续完善营商环境，稳定产业链和供应链，优化国内消费环境。对于充分发挥我国超大规模市场优势和内需潜力，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局，当前可采取的措施中，经济学家选择比重较高的是“继续完善营商环境”、“稳定中国产业链供应链”和“优化国内消费环境”。其次是“推动区域经济一体化”、“维护多边贸易体制”、“加快自由贸易区（港）建设”和“降低土地要素成本”。其余选择依次是“降低出口退税税率”、“促进跨境贸易人民币结算”、“高质量共建‘一带一路”和“新基建向全球拓展”等。

三是谨防全球经济深度衰退、美国加大对我国战略遏制和中小微企业经营困难等风险。对于今年下半年我国经济运行面临的主要困难和风险，经济学家选择比重较高的是“全球经济深度衰退”、“中小微企业经营困难”和“美国加大对我国战略遏制”。其次是“全球疫情短期内得不到有效控制”、“国内疫情时有反复，影响经济活动全面恢复”、“全球贸易和投资活动急剧萎缩”、“部分地区财政收支矛盾加剧，债务风险上升”和“就业压力持续加大”。其余选择依次是“中低收入群体生活困难”、“地缘政治风险上升”、“我国产业链供应链循环受阻”、“国内金融领域风险积聚”和“国际金融和大宗商品市场动荡”等。

（编辑：许瑶）