国际黄金市场与中国黄金市场发展探究

龚一庆

[摘 要]文章从国际黄金市场的主要类型出发，并对目前国际主要的大小黄金市场进行了调查，并对黄金市场的影响因素进行了分析，从我国实际情况出发，对我国黄金市场的发展阶段、存在的问题进行了总结，最终归纳出了针对我国实情的提升措施，以期为我国黄金市场的繁荣发展提供一定的理论基础。

[关键词]国际黄金市场; 中国黄金市场;货币政策

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2020.10.007

1 国际黄金市场主要类型分析

（1）区域性市场与主导性市场。根据黄金市场的自身规模及其影响力大小，可以分为区域性市场与主导性市场。区域性市场，例如法兰克福市场、东京市场等，影响范围存在一定的局域性，只能满足与影响本地区的经济市场。

（2）有形黄金市场与无形黄金市场。根据是否存在实体的固定交易场地可以分为有形市场与无形市场。无形黄金市场具有流动性，可以实时发生变化，一般借助销售联络网络进行。有形黄金市场即存在实体建筑专门为黄金的交易提供市场场所，可在现实生活中实际接触。目前这两种形式的黄金市场在各个区域、各个国家都普遍交织存在。

（3）期货交易市场与现货交易市场。根据交易的黄金实付时间顺序可以分为期货交易市场和现货交易市场两种类型。期货交易指交易达成后，不需要立即支付黄金性质的资金，只是将约定进行合理的资金押付并按期交割，可以使交易获得期货的一方在此时不具备大量资金储备的情况下取得期货，并进行处置以此盈利。

2 目前國际主要的黄金市场

（1）伦敦黄金市场。伦敦黄金市场是当今世界最具规模的交易市场，而该市场没有实体交易场所，至今已有三百余年的历史。伦敦市场的黄金主要由南非进行供应，价格由DB、HSBC等五大金行所决定。

（2）美国黄金市场。COMEX与IMM为美国最大的两大交易所，对黄金价格的确立具有重要作用。在纽约交易所无论是对现货交易还是期货交易都对黄金的质量、品类等黄金属性做了详细描述，从而保障交易双方的公平交易，提供了买卖双方交易发生的场所。

（3）苏黎世黄金市场。苏黎世黄金市场为世界第二大黄金市场，其自身不具备组织形式，由瑞士三大银行完成相关结算，由黄金总库作为交易商的联合体在其中起到中介作用。瑞士与南方之间的特殊协议与安全保密的交易环境使其市场体量极其庞大。

3 对黄金价格产生影响的因素分析

（1）供需关系。供给与需求关系是影响黄金价格的重要因素，目前黄金存量、开采成本的变化以及各央行对黄金的抛售直接影响了黄金的供给。依靠黄金作为原料的生产，央行对经济的保值储备以及市场化经营行为构成了黄金市场的需求部分。供需之间的平衡关系对黄金价格的起伏变化造成了一定程度上的影响。

（2）美元汇率。经过对市场的长期观察可以发现美元与黄金的变化相反的规律，当美元汇率下降时通常黄金价格提升。即美元汇率较高时，国内的股票市场较为火热，投资者的资金大幅度涌入股市之中，黄金购买量降低。在汇率下降时，伴随发生的股市低迷会使投资者将资金从股市中撤出，进而购入黄金这一具备保值属性的货币，进而促成了黄金价格的上涨。

（3）通货膨胀。货物的通胀时时刻刻发生，当其处于一个合理的波动范围时，不会引起金价的巨幅变动。短期形成大幅度的通货膨胀，物价猛然升高，本国国币购买物品能力下降，会使人民积极购入黄金以使自身货币保值，促成了黄金价格的升高。

（4）各国货币政策。不同国家所执行的货币政策会对黄金价格产生一定的影响，当国家采取宽松的政策时，本国的自有货币供给量会出现攀升，当货币数量增长到一定程度时，极其容易引发短期内的通货膨胀发生，促使黄金价格的大幅变动。

4 中国黄金市场的发展阶段分析

（1）严控时期。20世纪80年代初国家颁布的执行条例中，黄金由国家进行统一的管理、调配，所有的机关以及企业都需将相关的收入与支出列入国家收支计划中。任何个人及单位对金银拥有的权利极少，保证了市场的稳定，这与我国在那一阶段的国情相关。

（2）开放初期。伴随着21世纪的到来，国家对于黄金的管控不再那么苛刻，黄金交易在我国开始萌芽。以中国人民银行为代表的国家机关也对黄金的交易制定了相关的交易政策，上海交易所也逐步成了国内黄金交易的一大关键场所。

（3）迈向成熟期。随着世界贸易全球化的发展以及我国在金融市场上的不断探索，黄金市场也日趋完善，目前黄金与货币、股票等市场共同构成了新时代下我国多样化、全方位的金融市场。黄金市场的交易媒介、手段、种类都与世界市场靠近。

5 目前黄金市场中存在的问题分析

（1）相关法律制度不完善。由于我国黄金交易相比于国际市场起步较晚，很多法律制度相比于国外仍存有一定的差距。由于我国特殊的社会体制与经济形势，相关制度的制定上要结合我国金融市场的实际国情，从而达到规范黄金市场的目的。

（2）交易体系较为单一。交易结构仍需完善，作为一级交易体系的上海黄金交易所主要依靠场内实体交易，而其影响力在场外较小，销售联络网络也需要进一步突破，作为二级体系的区域交易中心，交易品种单一，进而使得消费者可选择的余地小，不利于人民对于黄金市场的全面参与。作为距离人民生活最贴近的地方金店、银行等回购机制不成熟，不利于黄金的市场化流通，也一定程度上扼杀了民众参与的积极性。

（3）相关从业者从业水平不一。相比于国外成熟黄金交易市场，我国开放时间较短，从业人员相比于国外从业者能力存有不足之处，除此以外，相关从业者对于黄金市场的认知水平不一致，造成了不同地区市场发展态势不一致问题的发生。

6 我国黄金市场提升措施研究

（1）完善相关法律制度。加快黄金市场相关法律的制定与完善，确立国家对于市场的绝对监管地位，借助明确的法律机制分层对市场进行监管，以中国人民银行为首级监管者，各级机构分层进行监管，责任落实到具体单位。规范市场交易行为，加强对恶意炒金、违规炒金行为的查处力度，保证场外交易行为的规范化。

（2）促进无形黄金市场的发展。目前我国黄金市场的交易主要依靠实体交易场内进行交易，场外黄金交易所占比例较低。通过对国际发达黄金市场研究可以发现，场外交易日趋成为市场发展的关键，通过无形方式可以加快市场的流通速度和客户地区范围，摆脱地区限制，我国应当努力建立起销售联络网络，提高黄金市场的体量。

（3）健全黄金回收体系。黄金回收体系是人民参与黄金交易积极性的重要影响因素，目前不完善的回收体系使得人民在抛售黄金制品时时常低于市场价格，使其利益受损，进而降低了参与的积极性。要以银行、金店等为媒介，设立专业的回收部门，使民众的黄金可以以合理公道的价格得到回收，从而促进黄金在市场中的流转速度。

（4）多种交易方式并存并用。借助目前黄金交易市场对买卖双方带来的商品信息和交易媒介，可以促进交易的发生，而在具体的交易方式选择上，无论是市商制度还是竞价制度都应当保存，根据交易的实际具体情况选择合理的交易方式。

7 总结

从发展较早的国际黄金市场出发，对其进行深入剖析，进而结合我国黄金市场的实际情况，分析了目前市场中存在的问题，有针对性地提出了相关的提升策略，为未来我国黄金市场的繁荣发展提供重要理论基础。

参考文献：

[1]陈晓.完善中国黄金市场监管法律制度研究[D].重庆：西南政法大学，2013.

[2]王慧.中国黄金市场监管法律机制构建研究[D].北京：中国政法大学，2011.