美股新年创新高

石悟

高盛称，持久的利润周期和经济扩张将促使标普500指数在2020年初较当前点位继续上涨5%。

新年首日欧美股市普涨。美国三大股指齐创新高，道指涨超300点，纳指涨1.3%。苹果股价首次突破300美元，创下历史新高。欧洲斯托克600指数上涨0.93%，所有行业板块和欧洲主要国家的股市均收盘走高，其中银行和科技股领涨。

温和增长

创新高似乎成为美股的常态了。2019年美股整体表现上佳，不仅好于欧洲主要股指、日经225指数，也好于多数新兴市场股指。

2019年，美国股市屡屡刷新纪录高位，美联储今年已经三度降低基准利率，从而提振了市场。据统计，从2019年9月中旬开始，美联储就通过“临时”回购和国库券购买分别向市场注入了2370亿美元和1470亿美元，同时美股一路狂飙，几乎呈直线式上升。

同时，美国经济比预期要好，衰退也未出现。上市公司盈利状况较好，花旗预计2020年美国企业盈利或温和增长约7%，美国股市回报约为6%～8%。美股中，企业回购力量非常强劲。2019年美股仅标普500指数成份股公司回购股票的总价值将达到4800亿美元。

数据显示，截至12月31日美股市场收盘，标普500指数稳居3200点上方，纳斯达克指数也保持在9000点上方的历史高位。

此外，年终标普500指数覆盖的505只股票中有451只上涨。纳斯达克100指数成份股中有90只上涨。

高盛首席美股策略师大卫·科斯汀预计美股牛市将在2020年继续。从近期看，持久的利润周期和经济扩张将促使标普500指数在2020年初较当前点位继续上涨5%。

瑞银表示，2020年更关注美国科技股中的三大新兴投资主题，分别是数字化转型、基因疗法、水资源。

摩根士丹利美国首席股票策略师迈克尔·威尔逊指出，即使2020年美股出现波动，消费必需品、公用事业和医疗保健将成为“避风港”，跑赢市场的可能性最大。

富兰克林股票团队副总裁、基金经理格兰特·鲍尔斯表示，看好2020年美股中的人工智能及机器学习、云计算、网络安全、数字支付及金融科技等细分行业。

花旗则看好2020年美股健康护理、非必需消费以及金融板块。

资产泡沫

不过，华尔街长期多头Edward Yardeni认为，美股创纪录的上涨势头将会稍作喘息，因为估值倍数正重新回升到令人流鼻血的高度，如果标普500指数远比预期更早达到3500点，出现10%到20%的回调是完全可能的。

摩根士丹利跨资产专家Andrew Sheets表示，该行预计美联储扩表将会持续至2020年4月或5月。这也与美银美林预测的标普500指数3333点目标相呼应，这将标志当前市场周期的顶峰，而在那之后，市场将会继续面临贸易困境，并失去美联储的支持。

AdvisorShares首席执行官诺亚·哈曼认为，目前席卷华尔街的冲高涨势是一种经典的资产泡沫，这个泡沫在2020年某个时候将会破裂。当前各种资产几乎都处于冲高模式。投资者似乎银担心错过市场涨势而开始完全错误地估计资产风险。哈曼表示：“这可能是一个巨大的泡沫，我们可能会看到市场迅速暴跌50%或60%，投资者甚至来不及对此作出反应。”但在那之前，哈曼仍建议保持做多市场。

苹果首破300

新年首个交易日，苹果股价首次突破300美元，续创历史新高。技术分析师Gene Munster此前认为，2020年苹果股票将进一步飙升。他表示，新的一年苹果股票有望升至350美元，甚至400美元。

苹果公司2019年的总涨幅已经超过80%，市值增加了约5300亿美元，苹果也有望创下10年来最佳年度表现。10年时间里，苹果的股价一直处于稳定增长中。2018年8月，苹果市值更是突破1万亿美元，成为第一家达到这个数字的科技公司。

作为美国目前最大的上市公司，苹果市值今年增加了约5300亿美元，这一涨幅超过了标准普尔500指数中除5家公司以外的所有公司市值，是英特尔市值的两倍。微软今年以来的涨幅超过55%，亚马逊涨幅约为23%，不到苹果涨幅的三分之一。

苹果2020年即将发布的5G iPhone一直是华尔街分析师们的着重点，对此他们表示其具备的潜力值得期待，而与此同时多家公司最近都上调了苹果目标股价，苹果下一代产品被广泛认为是最重要的驱动原因之一。

花旗银行分析师吉姆·苏瓦（Jim Suva）表示，当苹果公司公布其2020财年第一季度财报时，AirPods和Apple Watch的强劲销售将给投资者带来“惊喜”。

苏瓦称，这就是为什么苹果股票2020年将继续朝着300美元目标价走高的原因。

苏瓦表示，AirPods Pro在假日购物季节供不应求不是由于制造问题引起的。“实际上是由于需求旺盛，公司生產跟不上”。

他表示，人们对AirPods Pro的需求紧随Apple Watch Series 3之后。Apple Watch于2017年首次发布，起价低，约199美元，因此对青少年和追求低价的消费者很有吸引力。

他表示，当苹果公司下次公布财报时，可穿戴设备销售将是最大的惊喜。

苹果公司2019年10月份公布的财报显示，可穿戴设备领域的增长幅度约为50%，其中包括AirPods，Apple Watch和Beats品牌耳机。

这是苹果公司连续第二个季度实现该领域增长。苹果公司也向分析师表明该公司可以继续创新，而不是固守旗舰iPhone手机。在最近的财报中，iPhone销量一直在下降。

苹果公司预计将于2月4日发布2020财年第一季度财报，该财季涵盖2019年的假日购物季。

苹果股价迭创新高，也为巴菲特带来惊人财富。根据价值投资专业网站GuruFocus的测算，巴菲特掌舵的伯克希尔哈撒韦公司持有的苹果股票获利已接近一倍。苹果虽然是科技公司，但巴菲特将它和可口可乐公司相提并论，他称苹果是广受全球消费者注目的成功品牌，属于消费品行业。

争辩芯片股

从2019年美股涨幅排名前十的个股中，芯片股（超威半导体、拉姆研究、科天半导体、QORVO、应用材料）占据半壁江山。

半导体类股在2019年经历了一场似乎不可阻挡的涨势，上涨57%，创下2009年以来的最佳表现。

该板块股价看起来极其昂贵，目前的市盈率达到10年来的最高水平。与此同时，半导体指数的收益预期至少已经历了4轮下调。芯片制造商还发现自己处于全球紧张局势的中心。

高盛的数据显示，在美国收入最高的公司中，大多数是芯片制造商。 顶级处理器制造商AMD和Lam Research的股价2019年已上涨逾一倍，成为标准普尔500指数成份股中表现最好的两家。

在2019年爬上担忧“高墙”之后，芯片制造商预计将看到，在5G加速部署、更多并购活动和云基础设施支出的推动下，它们的基本面将有所改善。

SunTrust分析师William Stein在一份报告中称：“预计到2020年，基本面将温和复苏，但股市回报仍将良好。”

摩根大通半导体分析师哈兰·苏尔（Harlan Sur）表示，芯片制造商已进入一个更稳定、周期更小的增长阶段，其特点是年营收增幅在个位数到2位数之间。

但摩根士丹利并不乐观。

摩根士丹利半导体分析师约瑟夫·摩尔（Joseph Moore）在一份报告中表示：“2019年的基本面甚至比我们的谨慎预期更具挑战性，但股票的表现却强于预期。基本面和市场预估触底可能有助于限制回调的幅度。尽管如此，我们总体上看不出有多少上涨空间。”