别人恐惧我抄底

李光一

今年股市黑色交易日不断。仅以美股历史最长、影响最大的道指为例，自 2月 24 日至 29 日，短短数个交易日，则历经了 3 次黑色交易日，日跌幅分别达到3.56%、3.15%和4.42%。这期间美联储还破格降息0.5%，颇有“慌不择路”之感，无奈美股依然大跌不止。

3 月 9 日，石油期货大跌至 30 美元/桶，致使美股三大股指在开盘前的交易，跌幅大至熔断，美股出现了 2008 年金融海啸后的大暴跌、大恐惧。标普500指数开盘后迅速跌至7%，触发第一层熔断机制，盘中曾暂停交易15分钟，这是美国股票市场实行熔断机制以来第二次触发熔断。截至3月9日收盘，道琼斯工业指数跌7.79%，报23851.02点，创2019年1月9日以来的 14 个月收盘新低;标普 500 指数跌7.60%，报2746.56点，创2019年6月4日以来的9个月收盘新低;纳斯达克指数跌 7.29%，报 7950.68 点，创 2019 年 10月10日以来的5个月收盘新低。

以全球公认由牛转熊的技术指标，美国四大股指已从最高点下跌至低点，虽尚未触及由牛转熊指标，但离开熊市已不远。只要此次跌幅未触及 20%，只能视为“崩跌”式调整，而不是金融海啸后的10年牛市正式入熊。虽有不少财经媒体评论称，美股牛市10年，入熊仅用几十天。只是跌幅未及 20%，不能轻言美股入熊。

用同样的指标观察 A 股，沪深两市四大指数，上证综指、深成指、沪深300指數和创业板指数，从最高点回落至3月9日的低点止，跌幅均不到双位数，离20%跌幅的硬指标尚有相当距离。可是，近期表现牛气十足的高科技分类指数，已有部分率先入熊了，这值得投资人关注了。

以3月9日收盘价观察，追踪A股高科技分类指数的热门 ETF，如芯片 ETF（代 码 159995），从 最 高 点 已 下 跌 了27.8% ;半 导 体 ETF（512760），下 跌 了25.8%。还有一些离入熊也仅一步之差，如 5GETF（515060），下跌了 17.6%;创业50ETF（159949），下跌了10%。这表明当美股出现多次黑色交易日，指数出现“崩盘”式下跌时，A股也难以独善其身。

当然，是否会再现 2008 年“城门失火，殃及池鱼”行情，即美股道指跌幅近50%，上证综指跌幅竟达 70%，可能性并不大，但A股独牛，目前看来可能性也不大。当然，一些追踪热门科技分类指数的ETF，如5G等只要不入熊，仍可视为今年的强势品种，这与美股的“尖牙股”不倒，熊市未到，应是异曲同工。

面对突如其来，来势凶猛的暴跌行情，股神巴菲特依然采用别人恐惧我贪婪的操作方式。刚过 90 大寿的巴菲特，已在加仓他的爱股达美航空（DAL）。达美航空是股神持仓的十大股之一，该股今年表现较差，自1月2日创出近期高点62.48美元后，一路下跌，至3月9日收盘，股价最低下跌至 42.43 美元，跌幅高达32.1%，已是大熊股一只。而股神却耗资数千万美元，在46美元价位不断加仓，这表明股神仍然看好这只航空股，在暴跌入熊后仍在买入加仓，用真金白银实践着自己的投资理念。

因此，当股市出现暴跌，甚至入熊，只要长线看好它，应当是抄底的好时机。买入ETF也是如此，当然，跌幅超过20%，进入熊市的，应当观望，而对不足20%，跌幅较深的，无疑是补仓或建仓的良机。操作上应耐心吸纳，不作一次性买入。