企业发展战略驱动的并购投资分析

摘要：企业经营发展的最基本目标，就是实现企业利益的最大化，企业通过并购投资的方法可以有效地弥补企业劣势，增强自身在资本市场的竞争能力，从而获得更大的利益。因此在企业发展战略中，并购投资是企业发展的重要手段之一。当前，企业并购投资仍然存在一定的问题，为更好地实现企业经营发展，本文对企业发展战略驱动的并购投资问题进行分析，并探讨了解决的措施，以供参照。

关键词：发展战略;企业并购;投资

当前经济市场竞争激烈，企業面临越来越多的发展压力，多数企业选择通过扩张，实现企业规模化来降低成本，进而实现利润的增长。实践证明，通过对这一手段的运用，可以很显著的提高企业的市场竞争能力，进而获得更大的经济效益，因此基于企业发展战略的并购投资行为，已经成为当前企业发展扩张的必然选择[1]。单一的企业运营模式，在当前的经济结构以及形势中，难以获得更多的发展机会，而通过并购投资行为，可以有效补足企业劣势，扩大企业的生产规模，能够有效提升企业的整体实力。

一、企业发展战略与并购

企业发展战略的制定，需要对企业的发展规划、企业文化以及政策等有一个长期的制定。不同的企业，各自的发展战略目标不同，且在企业的发展过程中，发展战略的制定还要根据企业当前的发展情况，进行适度的改变。企业通过并购的手段，可以有效增强企业竞争力，实现发展战略的规划，但同时也要注意企业并购中存在较大的风险。不同企间发展战略的不同，决定了并购方式的不同。不同的并购方式，对企业的影响不同，因此为实现并购对自身企业发展的有效推动，就需要根据企业自身当前的发展战略，选择不同的并购目标，以及方式。通常来说，企业的发展战略有以下三种：

（一）多角化发展战略与并购

随着社会经济的不断发展，消费者的消费需求与过去相比，更加多样化且呈现出更多的层次。同时科学技术不断进步，技术革新速度不断加快，让企业原有产品在市场上存在很大的竞争压力，过去的过于单一的产品结构，在越来越复杂的市场环境下，经营风险不断增加，因此企业需要通过扩大业务范围，跨足其他行业，通过大量并购企业的方式，实现多角化发展战略，以应对当前的市场竞争压力。

（二）密集型发展战略与并购

对于一些已经具备规模化生产的企业来说，当前最大的一个战略目标，是扩大产品的市场占有率，企业发展战略通常为密集型发展战略。密集型发展战略驱动的并购投资方案，可以说是全方位的，也可以根据企业自身情况选择其中一种并购方案。如果是侧重于生产的企业，可以采用市场渗透战略，通过对同类生产企业的横向并购，可以在较短的时间内扩大生产规模，从而达到提高市场占有率和扩大产品销售量的目的。企业采用市场开发战略，主要目的在于通过纵向并购的方式，构建企业自身的营销网络，可以让企业更加快速，及时地开拓市场，提高自身产品的销售量。

（三）一体化发展战略与并购

对于已经完成密集型发展战略的企业来说，市场占有率不断增大，企业实力也进一步增强，下一阶段的发展战略通常可以采用一体化发展战略。从行业纵向来看，企业可以通过对生产、供货、销售等企业的并购，完成企业上下游原材料供应、生产、销售的一体化，提升生产规模，有利于企业生产的稳定性，提高产品质量的同时，进一步降低交易成本，保证经济效益。但需要注意的是，由于并购企业的复杂性，企业管理成本加大，效率降低，同时大量的投资，让企业的机动性变差，从而形成一定的经营风险。

二、企业发展战略驱动的并购投资现状与问题

企业发展战略驱动的并购投资根本目的在于进一步扩大企业自身的经济利益，同时也可以通过并购投资，不断降低企业在市场竞争中的风险。企业通过并购投资行为，可以将不同市场资源进行整合，协同管理，让企业能够更好的适应市场变化[3]。但需要注意的是，大多数企业在进行投资时，并没有结合企业自身的发展需要，缺乏对企业发展的长远规划，并购投资行为存在很大的盲目性，因此并购投资行为，最终并不能给企业带来经济效益，甚至在并购完成之后，增加企业管理成本。还有部分企业自身具备一定的多元经营能力，想要通过并购行为，进一步扩大经营范围，结果在完成并购之后，反而分散了自身原有的资源整合优势，无法兼顾各方，形成有效的协同合作。除了部分企业面临的这些并购投资现状，还要注意到很多企业的并购投资过程中也面临着很多问题。其中主要的问题有以下两个方面：

（一）政府对企业并购过程的干预

企业并购另一家企业属于企业之间的经营行为，大需要注意的是在我国的企业并购投资中，政府有时会干预对这种经营行为进行干预[4]。在市场经济中，企业并购行为是市场发展的客观规律，并购双方拥有对企业的自主权利，是企业自发的一种市场行为。政府干预过多，影响到企业并购，在一定会不利于市场的良性发展。

（二）并购信息不对称问题

对于企业并购双方而言，各自的利益需求是不同的，因此在并购中，被并购企业往往会出于自身利益最大化考虑，在一定程度上对自身企业存在的不利因素进行隐瞒，甚至反而会夸大企业价值。而由于企业并购行为的复杂性，收购方很难在较短的时间内充分了解到对方的股东和管理层信息，对于被收购企业的资产状况、经营状况等情况的了解存在一定的偏差，这种并购信息的不对称问题就很容易让并购企业在并购过程中造成经济利益的损失。

三、企业发展战略驱动的并购投资问题解决措施

（一）做好对目标企业的调研工作

企业并购投资时，为防止并购给企业带来经济损害，就需要对目标企业的调研工作。而针对被并购企业的调研工作中，其中最重要的就是对目标企业的财务调查。目标企业的的资产质量如何，是否存在历史遗留的不良债务等都需要调查清楚，通过科学的手段进行分析，评估其中的利弊，从而保证企业能够更好地把握并购的可行性。对于财务的调查工作，可以通过对调查对方的财务报表，可以直接有效的评估对方的财务情况。

（二）加强企业并购的风险管控

企业发展中，通过并购投资的方式，可以有效地扩张企业资本。通过科学的决策，选择正确的方向进行并购投资，可以有效帮助企业快速发展，在较短时间内实现经济效益的增长。但同时也需要注意的是，如果决策不够科学，甚至并购投资行为是非理性的，在很大程度上都会让企业发展面临较大的风险，甚至可能使得企业倒闭。因此在企业发展中，对于并购投资行为，一定要加强风险管控，不能盲目进行并购投资，要立足于企业长远发展目标，合理选择并购投资的目标，尽可能避免超出能力的并购投资行为。

（三）建立健全并购法律法律法规

企业并购行为通常会受到一定的外部政治环境的影响。对于政府来说，为保障市场规律的有序运行，应尽可能的避免干预企业之间的并购行为。建立健全并购投资的相关法律和法规，给予企业充分的自主权，让企业双方在市场规律下自主发展，确保双方的并购过程符合相应的法律法规，减少政府干预，可以有效促进并购市场的发展。

四、结语

企业出于自身发展战略的需要，进行并购投资行为时，一定要注意结合企业自身情况，选择合适的并购方案，同时还要注意到并购投资过程中容易出现的各种问题，针对这些问题，一定要做到充分的调查研究，并购投资行为才能有利于企业自身的发展，提升企业的经济效益。

参考文献：

[1]陈弘.企业发展战略驱动的并购投资分析[D].武汉：武汉大学硕士论文，2005.

[2]薛开征.企业并购风险投资问题及防范对策研究[J].现代商贸工业，2017（21）：94-95.

作者简介：肖滨江（1980—），男，辽宁大连人，2006 年于东北财经大学投资专业硕士研究生毕业，主要从事投资、并购与战略管理研究。