隐匿的腾讯金融

邱月烨

微信支付是谁的？

你可能会说，当然是微信的。事实上，不全是。

微信支付以微信平台为入口，提供底层技术支持是腾讯的另一产品——财付通，它隶属于腾讯金融科技。QQ钱包、理财通、腾讯区块链发票、乘车码等产品，也均出自此部门。

在企鹅帝国的版图上，腾讯金融的地位日益吃重。

2019年，腾讯首次将“金融科技及企业服务”单独列入财报，2019年全年，该项目同比增长39%，达1014亿元，其中，企业服务主体“腾讯云”收入约170亿元，以此估计，腾讯金融科技（FiT线）的年收入规模可能高达800亿元左右，其强劲势头主要来自商业支付带来的收入增长，尤其微信日活跃用户数及人均交易笔数的增加。

2019年最后一个季度，微信商业支付日均交易笔数超过10亿，月活跃账户超过8亿，月活跃商户超过5000万。

2020年第一季度，由于春节及居家令期间，支付活动（特别线下交易）及提现均有所减少，但是，腾讯理财平台及贷款等高利润率业务持续增长，带动“金融科技及企业服务业务”收入同比增长22%，达到264.75亿元。在4月最后一周，其日均商业交易额已恢复至2019年底的水平，

基于社交的高頻优势，微信支付将财付通送上移动支付市场的霸主，同时撑起了迅速膨胀的金融板块。享受着微信的流量红利，自有的腾讯金融科技风生水起，对外也在加强投资，然而，腾讯在金融上异常低调，中规中矩，俨然是一头隐形的大象。

支付逆袭

微信支付是腾讯金融最重要的基石。

《非银行支付机构网络支付业务管理办法》规定，每年1月31日前，从事网络支付业务的支付机构，要将前一年度发生的客户投诉数量和类型、处理完毕的投诉占比等情况对外公告。

看似不起眼的数据，成为业界测算各平台交易笔数的主要依据：2019年，支付宝交易总笔数约为2298亿笔，日均6.3亿笔;财付通交易总笔数约5508亿笔，日均15.09亿笔;后者是前者的2.4倍。相比2018年，二者交易量均有所上升，同时也保持了较为稳定的差距。

微信支付的逆袭，起始于2014年1月“微信红包”上线，当年从除夕至大年十六，参与抢微信红包的用户超过500万，总计抢红包7500万次以上，平均每分钟领取的红包达9412个。

最初，设计微信红包的初衷，是为解决腾讯员工发利是的问题，因为广东有发利是的传统习惯。“没有想到，这样的红包不胫而走，在春节都想抢一个红包，这和中国人传统文化和社交有关系，形成了一个爆发式的增长。”腾讯金融科技副总裁陈起儒回忆说。

当时，微信支付上线不到半年，却被社交红包猛然激活，腾讯金融也拥有了跟蚂蚁金服一较高下的核武器。这一役，连阿里巴巴创始人马云都公开评论：“确实厉害！此次‘珍珠港偷袭计划和执行完美。”

一个支付工具是无法独立存在的，支付与流量的绑定、与社交高度黏合，已得到充分的验证。同时，支付只是一个交易链条上的环节，如果没有其他的连接能力，也无法独立存活。在支付战场收获惊喜后，腾讯金融科技的布局，开始对标蚂蚁金服。

从整个生态而言，阿里生态的流量上不如腾讯，但在金融产品体系方面，腾讯依然要追赶阿里。

以强势支付业务为切口，腾讯开始“左手金融”——扩张产品线和支付场景，“右手科技”——推动金融基础设施建设。

过往5年，腾讯金融科技的直辖版图已拓展到支付平台（微信支付、QQ钱包、财付通、微信香港钱包）、财务管理（腾讯理财通）、证券平台（腾讯微证券、腾讯自选股）、企业金融（企业支付、发票财税、普惠平台）、民生服务等五条产品线，场景不断延展，资产保有量也飞快增长。

精品路线

在逆袭的几年，微信支付借势微信平台，在开放生态和垂直场景中越走越顺，支付流量也越做越大，手持利器，腾讯金融科技却非常内敛、克制。

2014年1月，理财通接入微信钱包的第一天，卖了8亿元货币基金。与余额宝定位为一只基金产品不同，理财通一开始就定位为一个平台，与多家基金公司合作，推出多个基金产品。

公开数据显示，腾讯理财通资金保有量，2017年初为1000亿元，2018年突破6000亿元，至2019年底超过9000亿元，服务用户数超过2亿。

规模看起来非常可观，其实，与蚂蚁金服的资产保有量相差甚远，后者在2019年初的资产管理规模即超2.5万亿元，单是余额宝，就是一只万亿级的基金产品，这与财付通的运行思路有关。

一般财富平台的做法，是搭建“理财超市”，上线的产品多达几千个，以最大可能上架金融产品，由用户自己甄别金融产品的好坏，自担收益和风险，理财通却非常克制，5年多来，只接入600个左右的理财产品，一直到2018年11月，活期理财业务“零钱通”才推出。

拥有这么多的用户，为什么不急于做大规模？

据腾讯内部人士透露，2018年底，腾讯总裁刘炽平在一次内部会议上做过解释：“金融是个专业度非常高的领域，腾讯对此有一颗非常敬畏的心……腾讯互联网金融未来还有一个愿景，它也是我们的关键词——‘精品。”

腾讯对金融的态度是相当谨慎的。

腾讯理财通的负责人闫敏多次公开表示，当用户没有接受过完善的金融教育时，不加筛选地将理财产品放到他们面前，这是一种不负责任的做法，理财通只选头部3%-5%的金融机构进行合作，其分析师也会穿透底层评估资产质量。

即便“头部精品”在供给端控制总量，腾讯理财通也不是向所有用户开放所有资产产品，而是根据用户长期积淀的数据，进行“个性化推荐”。针对高净值人群和承受风险能力较高的人群，则上线会员服务体系和高端理财专区，提供差异化服务。

2017年11月，腾讯自家的互联网保险平台“微保”上线，同样走的是精品化之路，占据着微信九宫格的流量入口，微保运作两年，为超过2500万用户提供了保险服务，用户人均保费超过1000元，用户投保复购率高达40%，业务指标在互联网保险业居于前列。

同属于腾讯系的微众银行，显然也受这种风格的影响，遵循着审慎的风险管理原则。

微众的贷款余额在迅速增长，截至2019年底，核心“微粒贷”已向超2800万个人客户发放超过4.6亿笔贷款，“微业贷”则触达90万家小微民营企业，其中授信企业23万家，然而，整体不良贷款率维持在较低水平，为1.24%，同期，全国普惠型小微企业贷款不良率3.22%。

 夯实基础

过去几年，腾讯金融科技最重要的事，就是夯实基础支付平台。

2014年，微信红包爆发，财付通只干了一件事：不断加服务器。支付板块上，腾讯很快逆袭，至2016年6月，腾讯移动支付市场份额达到38.3%，日均支付笔数超过主要竞争对手。单是2019年春节，除夕到初五，8.23亿人次收发微信红包。

这种量级的交易，对腾讯和银行系统挑战巨大。

“以前的设计，支撑每秒几百笔就是不错的，互联网支付不同，我们现在一秒可以支撑24万笔的交易，甚至很多银行在春节也灯火通明，跟我们一起值班，守候着0点的到来。”陈起儒说，从直连银行到切换“网联”，基础支付团队一直在做扩容、做改造、做升级。

腾讯也在进军前沿的金融技术领域，例如区块链。2018年8月，深圳开出全国第一张区块链电子发票，背后提供底层技术和能力的，正是腾讯金融科技。当年10月的首批可信区块链评测结果中，腾讯区块链的平台能力，在功能、性能以及稳定性评测三方面，综合指标居于前列。

对于区块链的技术，腾讯的定位是输出能力，主要从技术、场景、开放三个层面布局：

在技術上，腾讯区块链围绕场景持续做性能优化、存储扩容、隐私保护;场景上，做深做透重点场景，在发票、游戏、供应链金融、法务存证等方面已有不少落地应用;在开放方面，腾讯区块链BaaS平台定位为企业间的“价值链接器”，为各大场景服务商提供底层服务。

腾讯也已启动区块链在金融方面的应用，已携手金融服务公司“联易融”，推出区块链供应链金融平台“微企链”，聚焦在中小微企业融资场景。

值得注意的是，腾讯正加快对外布局，投资产业链相关金融公司，触角并不限于自家的腾讯金融科技。2020年以来，其已陆续投资了英创艾伦、蘑菇财富、今日投资、 Voyager Innovations（菲律宾的移动支付平台，此次为追投）、Airwallex（全球跨境支付平台）等5家金融科技公司。

其中，英创艾伦、蘑菇财富的主营业务是为银行、券商、保险等金融机构提供营销服务，腾讯认为，两家的价值在于“与产业互联网的结合，帮助传统企业完成数字化升级的蜕变”;今日投资创立于2002年，总部在深圳，为大量头部金融机构提供数据库、量化投资模型、智能投顾Alpha.J等业务。

据统计，2017-2019年三年时间内，腾讯共投资24家金融科技公司，其中10家来自海外。此前，腾讯对金融科技的投资数量并不高，2016年，只占其投资项目总数4%，2017年为6%，2018、2019年的占比已上升为12.5%左右。

有分析称，腾讯在金融科技领域接连下注，离不开一个人——林海峰，2019年6月，林晋升为公司副总裁，全面负责腾讯金融科技业务的管理与发展。“林海峰在投资并购方面非常成功，负责过Fintech很多领域的投资，对金融科技有深刻的理解，能力毋庸置疑。”据传，刘炽平曾在内部做如此评价。

更重要的原因或在于，金融业务战略优先级上升了。

近年来，多有券商单独评估过腾讯金融科技业务的价值，估值均在1000亿美元以上;腾讯发起成立的微众银行，2019年净利为39.5亿元，估值也在千亿元人民币以上。腾讯孵化的金融生态已蔚为大观，外界也多有分拆的揣测，如同蚂蚁金服一样。

事实上，腾讯金融板块一直没有融资和分拆的计划，腾讯CEO马化腾对其异常“保护”，早在三年前，即公开表示，腾讯金融科技不会转至一个所谓的“金融集团”，进行独立运作。“我们没有必要为了拆分而拆分，也不会去玩儿什么‘财技（资本运作），显得好像这块儿资产有多少钱……长跑不是看举什么旗帜”。

刻意的低调，或与金融的敏感性相关，然而，新兴的金融业务规模如此巨大，以至于在腾讯内部，这头大象也无法藏匿了。