资产如何配置最增值

白利倩

进入6月，2020年已快过半，但全球新冠肺炎疫情仍然没有结束，由此而引发的全球恐慌情绪仍在蔓延，此时人人都在寻找避险资产。

新冠肺炎疫情阴影下，资本市场云谲波诡。有人紧急避险，大量抛售手中风险资产，也有人逆风前行，在风浪中博收益。

除了银行，钱还能放哪儿？

近期，国家统计局相关数据显示，2019年全国居民人均可支配收入30733元，比上年增长8.9%，扣除价格因素，实际增长5.8%。融360维度发布的问卷调查中，1/4的受访者表示，家庭可支配资金在1万-5万元之间;接近两成的受访者表示，家庭可支配资金在5万-10万元之间;家庭可支配资金在10万-50万元之间的受访者比例接近三成，50万元以上的受访者比例也达到一成。

居民手中的闲钱多了起来，也使越来越多的家庭对财富增值有了更迫切的需求。调查显示，接近六成的家庭希望将富余资金分配在不同资产项目上，并通过合理的资产配置获取理想的回报，将资本贬值风险降到最低。

不过，经过上半年新冠肺炎疫情的洗礼，很多家庭的资产配置观念也发生了改变。融360维度调查结果显示，中国家庭资产配置仍以稳健、保守为主，尤其是银行储蓄仍是很多人的“心头爱”。高达86.4%的受访者表示，其家庭选择持有银行储蓄。

事实上，全球最具影响力的三大信用评级机构之一的美国标准普尔公司，在调研了全球10万个资产稳健增长的家庭资产配置方式后，分析总结出来的家庭资产配置分布图也显示，现金资产和储备资产仍是不可缺少的一部分。

闲钱投资如何选

尽管银行储蓄仍是很多家庭的资产配置选择，负利率时代钱不断贬值。特别是疫情期间，有超过1/4的家庭资产出现缩水。24.54%的受访者表示，疫情期间家庭资产配置出现亏损，且亏损程度大于盈利。

那么，在2020年下半年，我们的家庭资产到底该如何分配，才能保值增值呢？

买房or卖房

今年在疫情和财政货币的发力下，不少城市买房和卖房都出现波动热潮。全球资产波动巨大，不少人想买房保值，但也有人认为今年是卖房出手的最佳窗口期。

有统计数据显示，3月，30个城市首套房贷款利率环比有所下调。特别是LPR降低后，给了供房者和买房者很大的喘息缓解资金的压力。同时，现在不少房产集体低价出售，因此很多刚需族对于买房还是跃跃欲试。

此外，融360维度调查也显示，中国家庭对不动产信心较足，只有38.97%的受访者对贬值表示担忧。

不过，米宅相关分析却认为，根据国家统计局的最新数据，2020年第一季度的GDP增速为-6.8%，略微超出原先预估的-6%的水平，这也是过去的40年来，首次出现负增长情况，降幅40年首次这么大。从这个数据也可以非常直接看出这一只“黑天鹅”影响力度到底有多大。同时，楼市调控一直在趋严，就2019年一年，我们国家就对楼市进行超过600多次调控，远远超过了2018年的425次调控。更重要的是，住宅建设市场出现饱和。根据统计，我们国家的住宅，从1998年的200万套，到2018年的3.6亿套。目前，三、四线城市已经出现较高的空置率。所以，在供过于求的大背景下，房地产暴富的日子一去不复返了。

因此，该机构建议，有多套房的业主在2020年可以出手卖掉一些，否则在不涨、微跌的环境下，只会增加持有成本。若后续国家出台空置税或者集体土地入市的话，很容易出现亏本的现象。

炒股不如买基金

上半年，由于全球股市遭遇“黑天鹅”，因此出现不同程度的调整。就A股而言，在第一季度，A股就跌出了“黄金坑”。特别是进入第二季度，国内疫情得到基本控制，随着复产复工的推进，市场逐步企稳。经过市场下调，更多的人看到的是机会。那么在值得补仓的位置，到底是买股票还是买基金比较合适呢？

我们不妨看看过去三年，A股和主动管理股票型基金以及偏股型基金的业绩数据。

Wind统计数据显示，从数据来看，2019年A股表现相当不错，全年上证综指上涨了22.3%，上涨的股票数占全市场股票数的近75%。但是主动管理偏股型基金几乎全部实现正收益率。而且从平均收益、中位数收益来讲，基金都显著好过股票。所以2019年基金略胜股票一筹。

我们再来看下2017年和2018年的数据。

2018年的上证指数全年下跌24.59%，A股市场3557只股票中全年录得上涨的股票只有295只，占比8.29%，但是857只主动管理型股票及偏股基金中，只有3只年收益率为正，而且最高也才4.02%的年收益率。2018年，无论是股票还是基金，赚钱效应都比较差。

2017年，不管是正收益产品数量占比还是收益率数据，都是基金占优，也就是说买基金更加稳健。

综合近三年的收益情况来看，基金相对于股票更加稳健。

我们再看下2020年上半年的数据，Wind统计数据显示，2月3日开市后的两周，上证指数跌 2%，深成指涨2.19%，中小板指和创业板指涨幅分别达到 2.49%和 7.37%。两市3777只个股中，804只上涨，占比21.3%，2961只下跌，占比78.4%，另有12只平盘。而基金方面，目前规模超过50亿元的基金约有30只。据相关统计，开市后的前两周以来上涨18只，下跌12只。通过对比我们可以看出，股票的涨跌比是2：8，而基金的涨跌比是6：4。

因此，综合来看，基金更加稳健。但是从最高收益率来看，股市的赚钱潜力更大。所以，2020年下半年，不同家庭可以根据自己的风险喜好和资产配置需求来选择。

信托下滑趋势明显

一直以来，信托也被视为避险资产。尽管今年以来信托市场收益下滑仍在延续，但进入第二季度，其下行趋势有所缓和。

用益金融信托研究院数据显示，集合信托产品平均年化收益率为7.51%。值得关注的是，在不同类信托產品中，收益表现亦出现分化。其中，房地产类信托收益依旧处于相对高位，而基础产业类信托收益持续下行。

光大信托研报也认为，2020年信托产品收益率仍有下滑趋势，预计预期收益率中枢可能降至7.5%左右。

贵金属等避险资产不可少

在全球宏观经济充满不确定性的大背景下，全球家庭资产配置或将趋于保守和稳健。

数据显示，作为避险属性较强的投资工具，黄金等贵金属受到不少人的青睐，12.22%的受访者表示，未来会主动增加贵金属投资，该比例超过股票和房地产投资。

事实上，当前海外疫情仍然比较严重。除此之外，欧洲政坛的不确定性以及全球贸易问题依然突出，这些问题的存在使得市场避险情绪不断升温，再加上美联储不断降息，这将是利好贵金属的。

事实上，高盛黄金调查也显示，各路市场人士仍坚定看涨黄金。在针对专业人士的调查中，75%的被调查者认为黄金近期将会上涨，13%的被调查者认为金价将会下跌，13%的被调查者认为金价将会盘整。参与调查的普通投资者中，65%的被调查者认为黄金仍看涨，21%的被调查者看跌，14%的被调查者保持相对中立。

因此，按照家庭资产配置保障性需求来看，贵金属依然值得配置。