阿根廷再陷债务危机，中阿贸易影响几何？

陈岚

受新冠肺炎疫情冲击和经济萎缩的影响，2020年5月23日，阿根廷发生第九次主权债务违约。早在1个多月前，阿根廷政府就已宣布，延迟至2021年开始偿还总价约100亿美元、基于阿根廷法律发行的外币债务。随后阿根廷提出一项全面债务重组方案，主要内容包括减免36亿美元债务本金、减免379亿美元债务利息、给予偿还债务3年宽限期等。但是，这份方案被阿根廷债权人委员会拒绝。目前，阿根廷政府与债权人仍处在艰难的债务谈判中。

 阿根廷欠债有多少？ 

根据阿根廷财政部的数据，截至2019年年底，阿根廷债务总额为3230.65亿美元，占其国内生产总值（GDP）的89.4%（见图1），其中外币债务占债务总额的77.8%（见图2）。

图12004—2019年阿根廷债务总额及其占GDP的比例

图2阿根廷本币债务和外币债务占比情况

2019年7月以来，阿根廷本币比索贬值超过40%，主权风险增加约1100个基点，国际储备减少约200亿美元。国际评级机构惠誉将阿根廷债务归类为RD（限制违约），标准普尔将其归类为CCC-（有可能违约），穆迪将其归类为Caa2（劣质债券）。这使得阿根廷在金融市场的融资成本非常高，美元发行债务的利率已经达到35%，因此无法通过“以新债还旧债”的方式偿还债务。

2019年，阿根廷GDP增长率为-2.2%，2018年为-2.5%。2020年，阿根廷经济将继续萎缩。在最新一期《世界经济展望报告》中，国际货币基金组织（IMF）预测，在新冠肺炎疫情影响下，2020年阿根廷经济将萎缩5.7%。目前没有迹象表明阿根廷经济能在短期内恢复正常，且疫情过后部分企业将无法重新运转。阿根廷的经济表现无法满足偿还债务的要求，还本付息成为越来越沉重的负担，该国不得不宣布技术性违约。

这是阿根廷历史上第九次出现主权债务违约。根据世界银行的数据，自1950年以来，阿根廷经济衰退的时间占到33%，仅次于刚果民主共和国，居世界第2位。阿根廷从“排名世界前10位”的高收入国家跌入经济危机频发的怪圈，主要有以下四个原因。

一是阿根廷大量社会福利开支导致政府财政赤字，累积大量公共债务，同时国内储蓄严重不足，致使外债大举上扬。

二是阿根廷迟迟无法实现从农业国到工业国的升级，经济结构存在严重的内在缺陷，工业品基本依靠进口。近年来，矿产品、农产品等主要初级产品价格持续走低，贸易比价不断恶化。而作为“双赤字”国家，阿根廷存在较大的外部融资依赖性。

三是阿根廷失业率和通货膨胀率攀升，货币大幅贬值，导致外币债务的偿付成本激增，严重损害了实体经济，导致企业及国民丧失信心，从而形成资金进一步外流的恶性循环。

四是恣意妄为的“兀鹫资本”围追堵截，阿根廷成为“被猎杀”的对象。所谓“兀鹫资本”，其基本的操作模式就是低價购入发生危机的主权国债券，拒绝参与债务重组方案，不择手段地全额获取国债本息。

阿根廷如何应对债务危机？

自2018年阿根廷债务风险飙升以来，阿根廷政府积极寻求债务的解决之道。

首先，阿根廷政府积极与债权人协商债务重组方案。2020年4月27日，阿根廷政府在重组方案中要求债权人给予约700亿美元的债务3年宽免期，并减免62%的债务（包含利息和本金）。剩下的债务计划以发行新债券的方式来筹集资金。

其次，为了与国际货币基金组织达成救助协议，2018年，时任阿根廷总统马克里宣布阿根廷“进入紧急状态”，采取紧缩政策，通过削减政府开支、减少公共工程预算、提高出口税等措施，加速缩减财政赤字，以达到财政平衡，并说服投资者相信阿根廷可以偿付债务。

最后，2019年12月，阿根廷总统费尔南德斯上台之后，致力于控制通货膨胀，并通过刺激国内消费来恢复经济增长。同时，费尔南德斯政府通过提高购车税、支票税等措施增加政府税收收入。此外，费尔南德斯政府还采取外汇管制措施，包括维持每人每月200美元的最高购买外汇限额的规定，并加收30%的手续费。新冠肺炎疫情暴发之后，费尔南德斯政府出台了“富人税”，为抗“疫”融资。

债务危机对中阿贸易影响几何？

由于阿根廷经济持续低迷且陷入债务危机，叠加疫情因素，中阿经贸关系在一定程度上或受到影响。但是，中国将阿根廷视为中长期战略合作伙伴，在“命运共同体”理念下，中国将在力所能及的范围内扩大阿根廷产品的准入，帮助其渡过难关。

贸易保护主义抬头，中国向阿根廷出口受到负面影响

目前，中国是阿根廷第二大贸易伙伴。中阿双边贸易额长期保持在160亿美元左右的水平。中国处于顺差地位，阿根廷为逆差方。自2018年阿根廷再次爆发债务危机以来，我们可以明显看到阿根廷自中国进口大幅减少，2019年较2018年减少了23%。而由于中美贸易摩擦，2019年阿根廷向中国出口大豆大幅增长，拉动2019年阿根廷对中国的出口额与2018年相比大幅增加，增幅达到62%（见图3）。

图3 2013—2019年阿根廷与中国双边贸易情况

商务部信息显示，200年以来，阿根廷生产发展部先后对中国生产的非自吸式离心电泵、电熨斗、钻头、网球、自行车启动“反倾销”复审调查，对自中国进口的割草机启动“反倾销”调查，是向中国发起“反倾销”调查最多的拉丁美洲国家。此外，阿根廷的外汇管制措施也将抑制阿根廷对进口品的消费。

阿根廷農产品和肉类出口将得到极大的促进

阿根廷有“世界粮仓”的美誉，生产大豆、玉米、小麦等各类谷物和油籽作物。近年来，中国大力进口阿根廷农产品，成为阿根廷第一大农产品进口国、第二大贸易伙伴，给阿根廷的经济发展带来了巨大帮助。中国暂停向澳大利亚采购肉类产品，更是利好阿根廷牛肉出口至中国。

2018年年初，中阿签订了冰鲜带骨及剔骨牛肉、冷冻带骨牛肉的输华卫生议定书，阿根廷28家牛肉出口相关企业获准向中国出口冰鲜带骨及剔骨牛肉。阿根廷成为首个可以向中国出口冰鲜牛肉的南美洲国家。2018年12月初，中阿签署了豆油进口协议，中国承诺在2019年3月阿根廷大豆开始收割后，从阿根廷进口30万～40万吨加工豆油。此外，两国还签订了阿根廷鲜食樱桃输华检疫要求议定书。

然而，应该看到，阿根廷历届政府都采取扩大出口税的方式增加财政收入。费尔南德斯政府再次提高了农业税，将大豆、豆油和豆粕出口预扣税提高到30%，玉米和小麦的预扣税提高到12%，严重打击了阿根廷农业生产者和出口商的积极性和自信心。这使得阿根廷大豆竞争力不及巴西，而牛肉的竞争力也弱于乌拉圭。

阿根廷债务危机可能呈长期化趋势，西方投资者信心下跌，中阿投融资保持稳定

世界经济论坛公布的《2014—2015年度全球竞争力报告》显示，阿根廷竞争力指数排名靠后，在全球144个国家和地区中排在第104位。根据美洲对话研究中心的一项研究，阿根廷对中国的债务为169亿美元。

尽管如此，2009年，阿根廷前总统德基什内尔在任时，中阿仍签署了一份3年期货币互换协议，规模为102亿美元。2014年7月，两国签署了新的货币互换协议，规模为700亿元人民币（约合900亿阿根廷比索），当时相当于110亿美元，协议期限为3年，年息6%～7%。到期后，该协议获得了3年展期。这表明，中国对阿根廷的政治和经济变化颇具耐心。中国对阿根廷的投资虽然已经考虑到短期波动，但是中国更看重双方中长期的战略合作关系。因此，中阿合作不会发生较大变动。

（作者单位：浙江外国语学院拉丁美洲研究所）