金融资产管理的国际经验及借鉴分析

高征

摘 要：金融资产管理公司以处置商业银行不良资产为主要的经营方向，当前社会视域下，越来越多的金融资产管理公司转型发展，在金融资产管理中，多重视对不良资产市场竞争格局的探索，这还需要我国金融资产管理公司形成对于自身发展的进一步了解与掌握，借鉴国际经验发展自身，从而加快公司转型，提高不良资产处置能力。

关键词：金融资产管理  国际金融市场  不良资产

我国不良资产市场的管理与协调多需要金融资产管理发挥重要作用，金融资产管理工作以处置国有商业银行不良资产为主要目的，进一步促进了国有银行及企业的改革与发展。随着金融市场国际化的到来，在金融资产管理上也逐渐实现全球化，金融资产管理工作在运作模式及功能上逐渐改革，以经济发展势态及自身发展需求寻求转型发展，这也使得金融资产管理公司数量不断增加，在这种发展趋势下，金融资产管理公司在转型发展中还需要探求有力措施，积极借鉴国际经验，对我国不良资产市场竞争格局进行客观分析，并为我国金融资产管理公司的未来发展提供准确定位。

1 我国金融资产管理公司的发展现状

金融资产管理公司在处置不良资产上发挥重要作用，随着社会经济水平的快速发展，不良贷款的数量也在急剧提高，金融资产管理公司作为受理不良资产的企业，需要采用有力的措施应对与处置不良资产，当前多通过资产债券化的方式保障收益，或借助重新包装上市的措施，提高不良资产处置效果。金融资产管理公司在处置不良资产上面临的风险较低，且能够满足消费者的需求，因此具有较好的处置效果。但不可忽视的是，国内经济市场乃至国际金融市场，在经济市场环境的变化上较快，金融资产管理公司对于市场的干预与管理手段不强，所以在应对持续增加的银行不良贷款上也逐渐失去优势。

国际金融行业普遍认为，银行在不良资产超过总资产15%时，需要借助专业机构处理不良资产。这便是金融资产管理公司存在的主要作用，基于金融资产管理公司对不良资产处置工作的专业化，在人才与技术上具有特殊优势，能够弥补传统商业银行在不良资产处置中的不足，相较于商业银行以内部措施处理不良资产，金融资产管理工作并非采用消除坏账方式处置不良资产，而是以不良资产收购、管理与处置措施，综合运用投资银行的手段处置不良资产。因此借助金融资产管理公司的专业化处理模式，能够与国内外投资者建立联系，共同处置不良资产，在不良资产处置效率上更高。所以在金融资产管理公司的发展与完善中，需要多借助于国际经验，掌握金融资产管理的多种措施，从而更加有效地应对不良资产处置问题。例如在不良资产处理中，美国最早提出不良资产证券化的理念，极大地推进了不良资产的处置进度，也带动了美国证券业的发展。我国在不良资产处置中引入了不良资产证券化的模式，并将其推广应用，不仅很好的提高了不良资产处置效率，也推动了我国证券业的发展。这是国际经验借鉴的成果，也更加说明在金融资产管理中，国际金融市场上存在多种优秀经验，但在借鉴国际经验的同时，也需要符合我国国情及实际，才能提高金融资产管理质量。为此，更需要对我国当前金融资产管理存在的问题进行明确。

当前在金融资产管理公司的发展现状中，存在着一定问题，包括：（1）业务范围狭窄。金融资产管理工作主要面向商业银行，处置商业银行的不良贷款，这实际上也给金融资产管理公司形成了发展局限性。多数金融资产管理公司仅受理四大国有银行的不良资产业务，但在其余的不良贷款途径上，并未有效受理与处置。这与国外的金融资产管理模式而言，具有显著地差异，在金融资产管理措施与力度上皆存在不足。（2）金融资产管理公司的特性模糊。金融资产管理公司在最初创设时，以处置四大银行不良资产为目的，具有公共性质，但作为一个公司，在运营与发展中形成了发展目标，需要有充足的业务量保障与业务质量保障，这实际上又凸显出金融资产管理工作的企业性质，在这两种性质中本身存在矛盾性，金融资产公司在公共性中应保持安全性，在企业性中应保持收益性，当金融资产公司无法取舍自身共生性质时，常造成发展矛盾，这也是多数金融资产公司当前面临的问题。（3）金融资产管理公司运作机制不完善。国内的许多金融资产管理公司受到经济市场的影响，在金融资产管理的成本上较高，且金融资产管理的操作难度较大，这都不利于金融资产管理水平的提升，且当前在我国不良贷款事件的发生中，还呈现持续增高趋势，金融资产管理公司在短期内难以形成较好的资产管理质量并获得较高的价值收益。所以从金融资产管理公司的运作机制来看，其还存在许多问题，相较于国外的金融资产管理公司，在业务运作上还具有多种需改善内容。

2 金融资产管理的国际经验及借鉴

基于金融资产管理公司发展现状，可以明确的是在金融资产管理公司的现有发展中还存在较多的不足，但受到金融市场成熟性的影响以及不同国家国情的影响，在金融资产管理公司的转型与发展中，不能照搬他国经验，所以更需要全面了解其他国家经验，并结合我国金融市场的发展势态，金融资产管理公司的发展特点，形成经验借鉴并整合利用，提高金融资产管理公司资金配置与使用优势，保持不良资产处置效益，降低不良资产处置成本，完善金融资产管理公司运作机制。

金融资產管理在国际经验的借鉴上，需要以国际化理论基础为切入点，了解金融资产管理的国际化理论，从而提高境内金融资产管理公司的发展优势与发展质量。以国际金融市场在处置不良资产的经验上进行分析，不良资产处置措施多样，可以根据处置主体的不同形成不同的处置模式，如以银行为主体的银行自主处置模式，或坏账直接剥离模式，这其中包括银行减计资产或增加坏账准备金，核销银行不良资产，即银行承担不良资产的损失，或银行内设立信贷部门处置坏账，即形成“好/坏银行模式”，针对性地处理银行内部不良资产。另外，不同主体的不同处置模式中，以政府为主体的处置模式为资产重组信托公司（PTC），该模式为政府控股，在处置不良资产上也具有国际经验及实施路径。如美国在1980年储贷机构信用危机的解决上，先是建立联邦存款保险公司，后于1989年建立PTC，前期PTC附属于联邦存款保险公司，后独立运营处置不良资产，采取公开拍卖、资产管理合同、不良资产证券化等多种措施，在借助法律条款及资本市场运作下，不良资产很快便得到了有效控制，且为美国经济发展奠定了良好基础。

基于金融資产管理的国际经验，金融资产管理公司可以借鉴国际经验提高不良资产处置措施及金融资产管理的发展优势。国际经验的借鉴主要可以从以下角度分析。

一是基于业务视角的国际分散化投资理论。在金融资产管理公司中，为有效提高公司经营收益，还需要合理分散经营风险。在国际化投资理论中指出，投资者需要在既定利益下追求风险最小化，或在既定风险下追求利益最大化，以在不同国家间进行资源、资产配置，能够获得更高的收益，并有效降低风险。该理念应用于金融资产管理公司中反映出为降低金融资产管理风险或提高金融资产管理收益，需要分散风险，进行多层次的资产配置。这还需要金融资产管理公司做好价值营销策略，根据资产情况，对不良资产进行分类管理与经营处置，确定不同的营销策略，并广泛推介营销，从而吸引投资者以提高资产处置效益。避免在资产处置中沿用单一措施，否则可能形成短时间内大量无法处置的项目，而出现这种情况时，更需要及时采取保值增值手段，尽可能保障资产价值后再次寻求处置时机提高资产回收价值。

二是积极与国情相适应。在国际金融市场中，各国对于国际金融市场的适应性需要基于国际金融市场的政策体系，但更需要基于本国国情。所以在金融资产管理公司的转型发展中，需要积极适应本国国情。国家在金融资产管理公司处置不良资产上制定和颁布了相关法律，从政策法律中实现了对金融资产管理公司资产处置行为的规范与保障，当前我国在不良资产处置上，可以通过不良资产处置专业法庭形成法律保障机制下的处置措施，促进了不良资产处置的有效落实，也为金融资产管理公司提供了权力，使得金融资产管理公司能够作为债转股企业投资股东，减少资产损失，提高金融资产管理的整体价值。基于我国特殊国情下的金融资产管理，在不良资产处置上具有统一的监管措施，不良资产处置工作具有规范性与协调性。在这种基础上，借鉴国际经验，建立其完善的市场化风险管理制度，能够起到调控金融资产管理市场风险的作用，进一步挖掘资产剩余价值，做好价值营销。

三是形成集团化战略。金融资产管理公司在发展初期具有公共性，仅作用于商业银行不良资产处置，但随着经济发展，市场需求变化，金融资产管理公司需要不断完善与提升自身，借鉴国际经验与发展理念，金融资产管理公司可以形成集团化战略，实施金融控股集团战略发展模式，从而在资产管理的核心上，构建起投资银行业务、金融租赁业务、信托业务等多种自主经营业务内容。这有利于金融资产管理公司转型与升级，在开拓更多新业务的基础上，既有效分散了业务风险，也提高了金融服务的广泛性。国际经验中基于客户视角的引导效应假说指出，金融资产管理在金融服务上面向客户，具有较多的客户资源，所以根据客户的需求提供金融服务，有利于金融资产管理公司自身的发展。因此，金融资产管理公司还需要不断优化公司经营理念及经营模式，引进资产管理人员，实现资产重组与资产管理，形成全能型的金融控股集团。

3 结语

金融资产管理公司是基于不良资产处置而形成的专门的资产处置公司，金融资产管理公司设立初期，多服务于商业银行，为商业银行不良资产处置提供资产管理服务，提高资产价值并减少资产亏损。但随着社会经济发展模式的变革，在金融资产管理工作的发展上也形成了新的理念，金融资产管理公司不再保持单一的公共性，其在企业中需要获得收益，需要得到经济效益。因此金融资产管理公司急需改革与发展，国际经验下给金融资产管理公司的转型发展提出了多种建议，以分散风险、适应国情、实现集团化发展的国际经验促使金融资产管理公司的进一步发展与转型，能够提高金融资产管理公司的发展优势，提升金融资产管理的整体价值。

参考文献

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