美团的未来又将如何？

外卖之战才进入中场

疫情带来了线上消费的一次“红利”，不仅是美团，腾讯、阿里巴巴、京东和拼多多等公司，今年的股价表现一个比一个亮眼。那为何说美团第二季度财报表现一般呢？因为在外卖市场，第二季度其实迎来一个高增长的时刻，美团第二季度财报里的数字却和行业大盘的增长数字“不对等”。

今年4月，艾媒咨询发布了《2020疫情期间中国餐饮外卖市场商户专题研究报告》，该报告透露，面对疫情防控期间客流减少以及门店租金的压力，转战线上、拥抱第三方外卖平台，成为餐饮商家自救的主流选择。以线上作为主要战场的受访餐饮商家占78.0%，较疫情发生前增加了63.1%。

受访餐饮商家普遍认可第三方外卖平台在疫情防控期间的引流效果，约七成受访商家透露将继续留驻外卖平台并加大外卖业务投入力度。

另据山东省的数据显示，今年1月至5月，该省实现社会消费品零售总额10 146.1亿元人民币，限额以上外卖送餐服务收入增长34.5%。

湖南省株洲市也发布过一组数据，今年1月至5月，全市限上住餐企业通过公共网络实现餐费收入716.7万元人民币，同比增长29.6%。

诸如此类的数据很多，毋庸置疑，2020年第二季度餐饮业虽然是在缓慢恢复，外卖的需求却在放大。这样的利好下，平台该做的事推出更多利好政策去吸引商家入驻，这个时候频繁地提升抽佣，必然会影响新商家的入驻意愿。

大盘跑得快，美团第二季度年度活跃商家总数量却变化不大，那新增的商家都去哪里了？

内忧外患之下，美团难免后续乏力

3月19日，微信发布了一份“复工者联盟”大数据，该数据显示，相比2月同期，3月2日至3月中旬，微信小程序点餐和外卖增长达到322%、402%。小吃、甜品冷饮、正餐的微信支付笔数增长分列前三，堪称“复工三大宝”。尤其是茶饮小程序，下单笔数增长744%，远超小吃、糕点和快餐。

除了内部的“掣肘”，外部强敌也是美团的“麻烦”。饿了么由于和阿里巴巴生态的协同效应释放，也正迎来快速地增长。据8月20日，阿里巴巴公布的财报数据显示，截至6月30日，饿了么注册商家数量同比增长达30%，仅支付宝为饿了么餐饮外卖就带来了45%的新增消费者。同期，阿里巴巴本地生活服务收入71.01亿元人民币，同比增长15%，这一数字远高于美团8.9%的增速。

就在美團发力高星酒店业务的同时，携程也开始了自己的应对动作。

8月16日，携程与京东在北京签署战略合作协议，京东将接入携程的核心产品供应链，把京东平台的用户流量开放给携程，在日常运营及精准营销方面为携程旅行产品供应链提供支持。携程则将为京东提供实时产品库存和相对低价。

无论是美团所处的腾讯阵营，还是对手阵营，都在加紧本地生活服务的布局。美团今年第一季度经营活动产生的现金流为负值50亿元人民币，虽然外卖是基本盘，但在这样的压力下，第二季度不得不在外卖身上“挤出”更多的营收和利润。外卖一直是美团的基本盘，这种做法短期收益不错，长期来看或会产生负面的连锁反应。

从外卖、酒旅，到共享单车和共享充电宝，美团各业务线都没取得市场绝对的主导地位，占不到市场份额的八成以上，护城河就难以构建。一旦美团动摇外卖基本盘，对手就可以从流量、生态、供应链等角度去切它的各个细分市场，抢夺份额。

一切的根源，在于“Food+Platform”大战略缺乏足够的可执行性，用外卖业务带动酒旅业务、新业务的想法很好，却忽略了商业竞争的复杂性，对手只需要攻破其一点，这个“Food+Platform”的构想就会被破坏。

况且，每个点背后都站着一个实力与自己不相上下的对手，这种生态十分脆弱，崩溃也只是早晚的事。以酒旅业务为例，2019年，携程的总交易额同比增长19%至8 650亿元人民币，全年净营业收入为357亿元人民币，归属股东净利润为65亿元人民币，同年度美团经调整净利润为46.6亿元人民币，实力甚至还不如对手。

最后，营收和利润的增长，建立在业务规模的扩大与运营效率的提升上，是好事。反之，则是坏事。看起来，美团第二季度的22亿元人民币利润很“香”，抛开漂亮的数字游戏，这种从基本盘上“扣钱”做法，正在让其丧失更大的商业想象空间。