KK公司长短期偿债能力分析研究

康晓欢

摘  要：偿债能力反映了企业的债务偿付能力，对其分析可以了解企业的运营状况，同时也可以掌握企业所面临的经营风险。本文选取了KK公司近三年的六个财务指标，对其短、长期偿债能力进行分析，通过其存在的问题找出解决对策以提高KK公司的偿债能力。

关键词：KK公司;财务指标;偿债能力

一、引言

偿债能力主要分析的是企业用资产偿还长短期债务的能力。一个企业要想有长远的发展，必须具有良好的偿债能力，提高偿债能力有助于其盈利能力的提高，同时可以帮助其获得更大的价值，使其具有更强的能力应对日益变化的经济环境。

二、KK公司偿债能力现状分析

KK公司是洛阳市一家塑胶有限公司，成立于2010年，其经营范围主要包括塑料线、电缆料、电缆、电线（不含化学危险品）的生产及销售。

（一）短期偿债能力

本文选取流动比率、速动比率、现金比率这三个指标进行分析。根据该公司年报计算出的数据如下：2017年、2018年、2019年的流动比率为2.11、2.2、2.31，速动比率为0.88、0.90、0.82，现金比率为0.21、0.18、0.16。

1、流动比率。流动比率是流动资产与流动负债的比值，一般认为，该比率值越高，企业所具备的短期偿债能力会越强。通常认为这一比率为2较为适宜。KK公司近三年的流动比率分别为2.11、2.2和2.31，呈现较为稳定的上升趋势，这说明KK公司用流动资产来偿付其短期债务有一定的保障。

2、速动比率。速动比率是速动资产与流动负债的比值。速动资产是在流动资产剔除流动性相对较弱的存货所得来的，它反映企业流动资产可以立即变现偿付流动负债的能力。通常来说，速动比率越高，企业在短期债务的偿还上就具备较强的能力。一般认为，速动比率为1比较合适。KK公司近三年的速动比率分别为0.88、0.9和0.82，2019年较2017年和2018年有所下降，结合流动比率的情况，说明该公司存货占用资金过多，如果不考虑用存货偿债的话，其短期偿债能力是受到削弱的。

3、现金比率。现金比率是速动资产扣除应收账款后的余额与流动负债的比率，它反映的是企业用现金类资产偿还短期债务的能力。现金比率一般为0.2为好，太高的话，说明企业资金存在闲置浪费，太低的话说明企业短期债务偿付能力较弱。KK公司只有2017年的现金比率达到了0.2以上，2018年和2019年较之2017年下降速度较快，近三年呈逐年下降的趋势，特别是2019年已下降到了0.16，这说明KK公司现金类资产较少，即可变现偿还债务的能力较弱，现金管理水平有待提高。

（二）长期偿债能力

本文选取资产负债率、产权比率、利息保障倍数这三个指标来衡量长期偿债能力。根据该公司年报数据计算整理出如下指标：2017年、2018年、2019年资产负债率分别为54.76%、60.91%、62.35%，产权比率为1.23、1.48、1.71，利息保障倍数为2.18、1.77、1.58。

1、资产负债率。资产负债率是负债总额与资产总额的比值，反映了企业的所有资产中，有多少是通过外部举债获得的。对于企业来说，资产负债率低于50%是较为合适的。站在债权人的角度，他们希望这一比率越低越好，这样企业有偿债保障。KK公司连续三年的资产负债率均高于50%，且呈上升趋势，这说明该公司的资产中，一半以上是通过外部借款得来的，用资产偿还长期债务的能力较弱，同时，连续上升的资产负债率水平应引起公司领导层的重视。

2、产权比率。产权比率是负债总额与所有者权益总额的比值，用它来衡量企业财务结构是否稳健。该指标越低，表明企业自有资本占总资产的比重越大，长期偿债能力越强。站在传统的财务稳健的角度，一般设置标准是1：1，这意味着股东的资本可以足够偿还债务人提供的资本，对债务人来说，借款是安全的。该公司产权比率均高于1，且逐年呈上升趋势，说明KK公司自有资产对债权人权益的保障程度低，偿债风险大，长期偿债能力弱。

3、利息保障倍数。利息保障倍数是企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用之比。该指标反映的是用企业所获利润支付企业利息的情况。该指标越大，说明企业该支付能力越强，长期债务的偿付能力越强。利息保障倍数至少应大于1。KK公司近三年的利息保障倍数均高于1，且2017年达到了2.18，说明KK公司的获利能力能够保障利息的偿还。但近三年该指标呈现逐年下降的趋势，这应引起管理层的重视，避免该指标过度下降而致所获收益不能保障利息的偿还。

三、KK公司偿债能力存在的问题

（一）短期偿债能力方面

总体来看，KK公司短期偿债能力不强。从流动比率来看，该公司近三年的数值均在2以上，且呈不断上升的趋势，这似乎是一个良好的短期偿债能力强的信号，但通过分析速动比率和现金比率却发现事实并不是如此。速动比率为1比较合适，但KK公司近三年该值均在1以下，说明剔除存货这一流动资产后，公司的短期偿债能力有所下降，同时流动比率和速动比率的数值相差较大，这除了是流动负债增多的缘故，另一个主要的原因是KK公司存货较多，存货占用了大量的流动资金。通过KK公司年报数据可知，2017年、2018年、2019年期末存货余额为421896元、479835元、546521元，流动资产总额为913590元、1106121元、1219096元，近三年存货占流动资产的比例分别为46.18%、43.38%、44.83%，可以看出KK公司连续三年存货占流动资产的比重均超过了40%。存货过多占用流动资金会影响短期偿债能力，同时，会使流动比率提高。另外，大量积压的存货会增加仓储費用以及日常管理费用，影响公司利润的实现。从现金比率来看，虽然2017年的数值超过了0.2，但这一比值逐年下降，这不容忽视，说明公司现金类资产减少，用现金类资产偿还流动负债的能力在下降，短期偿债能力变弱，同时也说明公司现金管理能力下降。

（二）长期偿债能力方面

总体来看，KK公司的长期债务偿付能力比较弱。虽然公司的利息保障倍数连续三年均在1以上，说明公司的获利能力能够偿付公司的贷款利息。但是单从这一个指标并不能得出公司长期偿债能力较强的结论。从资产负债率来看，2017年该比值达到了54.76%，2018年和2019年已经达到了60%以上，已超过了警戒线，这说明负债占总资产的比重过高。从产权比率来看，近三年的数值均在1以上，说明外部借款总额要高于所有者投入的资金额，自有资产已不能保障债务的偿还，长期偿债能力弱。同时产权比率反映出KK公司负债所占比重较高，资本结构不合理。外部适当举债可以使公司获得财务杠杆效应，获得额外收益，但是过度举债，财务杠杆运用不合理会使公司面临的财务风险增加，一旦发生内部或外部财务危机，公司不但不能偿还借款，还会陷入雪上加霜的境地。所以KK公司应调整负债规模，合理举债，恰当运用财务杠杆。

四、提高KK公司偿债能力的对策

（一）加强存货管理

存货过多、存货周转缓慢主要是由于存货积压造成的。存货是流动资产的重要组成部分，企业若不重视对存货的管理，则会造成存货过多积压，占用大量流动资金，不仅会影响企业正常的资金流转，降低资金利用率，同时短期偿债能力也受到削弱，而且大量积压的存货也会造成仓储费用和日常管理成本的上升;长期积压于仓库的存货容易变质、毁损，不仅给存货管理人员造成了巨大的压力，也使企业蒙受损失。所以，减少存货积压，提高存货周转率，加强存货管理势在必行。公司可以采用先进的存货管理模式进行管理，比如ABC库存管理模式，根据存货价值进行A类、B类、C类存货的划分，有针对性地进行管理，从而提高存货管理水平。

（二）优化资本结构

资产负债率和产权比率过高不仅会影响企业的资本结构，也会影响企业债权人和所有者的利益。为了降低企业的资产负债率和产权比率，优化资本结构，合理利用财务杠杆，可以从以下两个方面着手：第一，合理确定举债规模，准确确定负债和自有资金之间的比例，恰当利用好财务杠杆，最大程度上减少公司的财务风险;第二，及时偿还债务。企业应在自身正常运营不受影响的情况下及时偿还所欠债务，以免因拖欠债务而不得不额外支付罚息，同时也避免企业的声誉遭受不良影响。

（三）制定合理的偿债计划

很多企业最后资不抵债不是因为真地还不起钱，而是因为没有下好“偿债”这盘棋，在债务还未偿还之前没有做好偿债的规划。负债分为流动负债和长期负债，企业应对自己的债务了如指掌，清楚地知道每笔债务的偿还期限和偿还时间，另外还要结合自身的生产经营和投资运营情况，计划好什么时候偿还哪笔债务，长期债务和短期债务应如何搭配偿还。另外，企业还需要考虑由未决诉讼或因负有售后维修义务等而产生的或有负债，它的出现也会影响企业的偿债计划。同时企业也应考虑突发状况的发生，它可能会造成企业成本费用的发生，影响企业债务的偿还。所以企业必须在考虑各方面的因素后制定出适合企业的合理可行的偿债计划，以保证企业债务的顺利偿还和企业正常运转。

参考文献：

[1]龚研.海尔集团偿债能力分析[J]中國管理信息化，2019（07）.

[2]霍力岩.美的集团偿债能力分析[J]合作经济与科技，2018（11）.