金融支持与民营经济互动关系实证研究——以陕西省榆林市为例

●方宁宁

改革开放以来，为保证民营企业在市场竞争中居于平等地位，国家先后颁布了一些有利于民营企业发展的条例，随之民营经济得到快速发展，逐渐成为国家经济发展的重要力量。陕西省榆林市政府严格落实支持民营经济高质量发展意见，实施了“育小扶中抓大”等一系列工程，落实民营企业“小升规”奖补政策等一系列鼓励民营企业发展的措施，以此来刺激榆林市民营经济发展。

地区经济水平的增长与民营经济发展密切相关，但是由于民营经济自身存在一些融资困难、企业体系不完善等问题，导致其会对国民经济增长产生一定的阻碍作用。虽然近年来榆林市民营经济发展较快，但整体水平仍然相对滞后。故本文主要研究榆林市金融支持与民营经济之间的互动关系，并提出金融促进民营经济发展的可行性建议。

一、金融支持与民营经济增长的互动分析

（一）金融发展促进民营经济增长的作用机理

金融发展可以通过金融政策、金融市场发展、金融服务体系发展三个方面促进民营经济增长。

金融发展政策对民营企业发展具有一定的导向性，当与金融支持企业发展相关的政策被政府颁发之后，一方面会对金融市场的资金流向产生直接导向作用，使得金融市场的资金会向民营企业倾斜；另一方面金融支持政策的出台向民营企业释放了信号，进而推动民营经济的增长。

金融市场发展为民营经济注入资金，支撑民营经济发展。随着金融市场的发展会积累大量资金，从而增加了资金流向民营企业的机会；同时，也会促进除资金外的其他资源向民营企业倾斜，进而推动民营经济的发展。

完善的金融服务体系可以改善金融市场环境，从而为民营企业提供更加专业多元的金融中介支持。同时，交易信息的搜集越来越有效且全面，市场监管体系也会越来越完善，这些均为民营企业的发展创造了良好的市场环境。

（二）民营经济增长拉动金融发展的作用机理

民营经济发展会扩大对金融服务的需求。民营企业在发展过程中，需要大量的资金来支持企业扩大生产规模、技术研发等，在此过程中民营企业会产生一定的金融需求，进而促进金融市场发展。民营经济的发展不仅扩大自身对金融服务的需求，也带动了其他经济体的金融需求，金融需求的扩大可以刺激金融体系不断发展和完善。

民营经济发展为金融市场的发展提供坚实的经济基础。随着民营经济增加值占GDP比重的不断提高，民营经济发展会促进整体经济的增长，而金融市场的发展离不开经济增长。故民营经济逐渐成为经济增长的主要支撑，将促进经济水平不断提高，为金融市场的健康持续发展提供坚实的经济基础。

民营经济增长与金融发展的互动作用机制如图1所示。

图1 民营经济与金融发展的互动机制图

二、实证分析

（一）变量说明及数据来源

本文的详细变量设置如表1，由于从2005年开始榆林市比较全面的统计了非公有制经济增加值，故本文将主要考察2005年之后榆林市金融支持与民营经济发展的互动关系，选取2005年至2018年的时间序列数据进行实证分析。本文的所有数据根据2006年至2019年历年的《榆林统计年鉴》整理而得，变量的描述性统计分析如表2。

表1 变量定义

表2 变量的描述性统计

（二）平稳性检验

本文同时进行ADF单位根检验和PP单位根检验，检验发现各变量的一阶差分序列为平稳序列。

表3 单位根检验结果

（三）协整检验

本文涉及到三个变量，故采用Johansen协整检验对PE、FIR和FE这三个变量一阶差分序列的协整关系进行检验。根据检验结果可以判定，PE、FIR和FE之间存在一个协整关系，说明金融支持与民营经济发展之间存在着长期稳定的均衡关系。

表4 协整检验结果

（四）联立方程分析

为确定三个变量之间的相互作用形式及影响程度，本文构建了民营经济增长与金融相关率及金融效率的联立方程模型，建立如下方程：

表5 联立方程回归结果表

在模型1中民营经济对金融相关率的影响系数为1.03，对金融效率的影响系数为0.74，而在模型2中，金融相关率对民营经济的影响系数为0.74，金融效率对民营经济的影响系数为0.06。由此可知，榆林市的民营经济对金融发展的促进作用显著强于金融发展对民营经济的推动作用，也说明了榆林市金融发展对民营经济的支持作用不明显，这与格兰杰因果关系检验的结果是一致的，说明本文建立的联立方程模型的回归结果质量良好，有效并且可性。

三、小结

通过本文研究发现，榆林市民营经济可以促进金融发展，民营经济可以提高金融相关率和金融效率从而促进金融市场的发展；但是金融发展对民营经济增长的促进作用并不明显，金融供给无法满足民营企业发展的需求，这与榆林市民营企业融资困难的现状相吻合。根据结论本文提出以下建议：

1.在金融支持方面，榆林市对民营企业的金融供给以及金融服务较为缺乏。为了充分发挥民营经济对榆林市国民经济发展的推动作用，必须加强对民营企业的金融支持。首先，构建金融机构对民营经济的服务体系；其次，创新发展民间金融。榆林市应该鼓励并引导民间资本参与到民营经济领域中，拓宽民营企业的融资渠道；最后，加强金融监管。只有监管到位，严格监督检查，才能为一切金融活动提供一个安全的运作平台，保障参与者的合法权益。

2．在民营企业方面，首先，民营企业应该完善自身的经营与财务管理体系；其次，提升企业的信誉水平是大形势下民营企业的关键任务。民营企业需要努力提高自己的信誉水平，达到金融机构以及网络金融平台的征信要求，才能为企业发展带来更多更好的融资资源；最后，民营企业应该时刻保持对市场变化的敏感度。民营企业需要实时把握市场形势与时机，在利好与跌宕的环境中掌控自身发展方向，做到环境好时合理健康发展，市场低落时不被大浪冲垮。