资本监管、市场竞争与银行贷款结构

蒋 海 占林生

暨南大学 金融系，广东 广州 510632

一、引言

中共中央政治局在2019年2月22日的第十三次集体学习会议上，首次提出“金融供给侧结构性改革”，其核心要义是以金融体系结构调整优化为重点，优化融资结构和金融机构体系，为实体经济提供高质量的金融服务，从此，也确定了金融供给侧结构性改革将成为中国今后金融改革与发展的长期战略。与此同时，中国金融监管当局针对银行业目前存在的问题，提出了减少对抵押品的依赖、提高信用贷款占比、拓宽服务的覆盖面、提升贷款的可得性等改革措施，积极推进金融供给侧结构性改革。

贷款是银行对社会储蓄资源的再分配，贷款结构是收益的组合，也是风险的组合，体现着银行风险承担的微观特征。合理的贷款结构既能为银行带来良好的收益，又能保证银行的稳健运行，降低发生系统性金融风险的可能性。另外，银行贷款结构的调整决定着中国经济结构的调整方向，对推动供给侧结构性改革发挥着重要影响。

CRP电子文件是指高校从事教学、科研、管理等活动形成的文字、图表、图像、音频、视频、数据库等不同形式的电子信息记录，以及履行公共服务等职能活动在网上办事大厅通过申请、受理、办理、办结等办理事项过程中形成、获取的电子文件。高校CRP平台实现了审批事项集中进驻、网上服务集中提供、数据资源集中共享。但是，CRP平台毕竟只是一个集成的业务系统，它只关注于业务的形成和办理，对于办理完毕的电子文件的凭证价值、归档保存和安全利用等问题并未做重点关注，随着高校CRP平台建设的全面推进，产生的电子文件越来越多，电子文件的归档问题越来越凸显。

本文接下来的安排为：第一部分为文献综述；第二部分为理论分析与研究假设，分析资本监管和市场竞争对银行贷款结构的影响机理；第三部分为研究设计，介绍了数据来源和实证模型；第四部分为实证分析，选取中国2007～2017年银行业的微观数据，对理论推论进行实证检验；第五部分为本文的主要研究结论与政策建议。

二、文献综述

(一)资本监管对银行贷款结构的影响

资本监管对银行贷款影响的文献已经比较丰富，主要包括两个方面：一是资本监管对贷款规模的影响，二是资本监管对贷款结构的变化。关于对贷款规模的影响，有学者研究表明，资本监管对贷款规模具有明显的影响，即提高银行资本充足率，会降低银行的贷款供给(郭友和莫倩，2006[1]；江曙霞和刘忠璐，2016[2])。但也有学者发现，资本缓冲较高的银行会发放更多的贷款(Carlson et al.，2013[3])。还有一些学者研究表明，资本监管对贷款规模并没有产生明显的影响(梁琪和党宇峰，2013)[4]。关于资本监管对贷款结构的影响，Haubrich and Wachtel(1993)[5]通过对美国银行季度数据进行分析发现，资本监管会降低银行的信用贷款，从而增加低风险资产配置。郭友和莫倩(2006)研究表明，提高资本充足率会增加银行的债券等低风险资产的数量。然而彭继增和吴玮(2014)[6]的研究却发现，由于资本监管的作用，资本不足的银行会发放更多的低资本消耗型贷款，从而使个人贷款比例上升，信用贷款比例下降。因此，资本较高的银行会增加高资本消耗型贷款，从而使信用贷款比例上升。

2.3 立地因素 空气不流畅的低洼地、盆地、河谷地带等，冷空气易积聚，冻害发生严重；空气流畅的台塬、坡地没有冻害发生。沙土地果园冻害比黏土地严重。

(二)市场竞争对银行贷款结构的影响

市场竞争对银行贷款影响的研究，主要是从市场竞争引起了货币政策对银行贷款的敏感性展开的，目前存在两种截然不同的观点：一种观点认为银行市场竞争会通过信贷渠道强化货币政策的传导机制(刘莉亚和余晶晶，2018[7]；张娜，2019[8])；另一种观点认为银行市场竞争程度的增加会削弱银行贷款渠道的作用(Yang and Shao，2016)[9]。国内不少学者还对市场竞争与银行贷款增速的关系进行了实证检验，研究结论也存在较大分歧。如刘莉亚和余晶晶(2018)的研究表明，银行市场竞争强度的增加会促使银行降低贷款利率，进而增加银行的贷款增长率；而蔡卫星和曾诚(2012)[10]、张娜(2019)的研究则表明，银行市场竞争强度的增加会降低银行的贷款增长率。关于市场竞争对银行贷款结构影响的研究非常有限，只有少数学者对该问题进行过分析，但存在较大分歧。Hellmann et al.(2000)[11]、Jiménez et al.(2013)[12]研究发现，市场竞争会弱化银行的垄断能力，从而降低银行的边际利润率，为了弥补由此带来的损失，银行不得不铤而走险，增加高风险资产配置，提升银行的风险承担水平；González et al.(2014)[13]的研究却表明，市场竞争有利于打破垄断势力，限制银行进行跨期盈余分摊，从而抑制银行发放高风险信贷。

(三)资本监管与市场竞争对银行贷款结构的共同影响

据本文掌握的文献来看，鲜有学者将资本监管和市场竞争纳入到一个理论分析框架内，研究它们对银行贷款的共同影响。只有个别学者研究了两者对银行的风险承担以及稳健性的共同影响。如Hellmann et al.(2000)发现，市场竞争会降低银行的特许权价值，增加银行的冒险行为，导致资本监管对控制银行风险的能力减弱；Behr et al.(2010)[14]研究表明，在竞争程度不同的市场环境中，资本监管对控制银行风险的作用是有区别的；Agoraki et al.(2011)[15]的研究也表明，单靠资本监管不足以控制银行的风险承担行为，还需要考虑市场竞争程度对银行风险的影响。

综上所述，关于资本监管和市场竞争对银行贷款规模和及其结构影响研究，其结论尚存在较大的分歧，并且大多数研究主要集中于资本监管和市场竞争对贷款规模的研究，较少涉及对贷款结构的影响分析。值得关注的是，目前还没有学者将资本监管和市场竞争纳入一个理论分析框架，来研究两者对银行贷款规模及其结构的共同影响。而在客观现实的银行体系中，银行的贷款行为是受资本监管和市场结构的共同影响的，忽略了这一点，会造成研究结论的偏差。基于上述认识，本文将资本监管和市场竞争纳入到一个理论框架内，分析并检验两者对银行贷款规模及其结构的影响。这也是本文的主要贡献。

文中基于核稀疏表示的多模人脸人耳融合识别算法是在基于稀疏表示的识别算法（MSRC）的基础上引入核方法得到。

三、理论分析与研究假设

(一)资本监管对银行贷款结构的影响

假定银行投资于两类资产，高风险贷款Lh和低风险贷款Ll，风险加权比分别为Wh和Wl(0

(二)市场竞争对银行贷款结构的影响

由经典垄断银行Monti-Klein模型(1)哈维尔·夫雷克斯，让·夏尔·罗歇.微观银行学[M]刘锡良主译，成都：西南财经大学出版社，2000,52-53.可知：

(1)

其中，rL、rD、r、θ分别代表贷款利率、存款利率、政策利率以及法定存款准备金率，εL、εD分别代表贷款利率弹性和存款利率弹性；N代表银行的个数，银行个数越多表明银行业市场竞争越激烈。通过式(1)可知，随着银行业市场竞争水平的升高，rL对r的敏感性逐渐减弱，rD对r的敏感性逐渐增强，因此银行会根据存贷款利率来调节贷款规模，进而引起贷款结构发生改变。

(三)资本监管与市场竞争对银行贷款结构的共同影响

借鉴Allen and Gale(2000)[16]、Hellmann et al.(2000)的研究方法，假设市场上存在N家(N≥2)风险中性的银行，最低资本监管要求为k，每个银行i单位资本投资收益为yi，p(yi)表示单位资本可以获得yi收益的概率，1-p(yi)表示获得0收益的概率。p(yi)是连续的，且二阶可导。每单位资本的成本为ρ，以rD吸收存款Di，由于存在风险溢价，故ρ>rD。本文理论分析的基本假设前提如下：

尹爱群的眼泪大颗大颗滚落，他急忙追到楼下，已不见人影。他忙拨打扬扬的电话，却在屋里响了起来。他忘了，扬扬的电话也留下了。尹爱群的心里又感动又愧疚又悲伤。这么好的女孩，自己怎么能如此伤害呢？

医院更是多途径大力支持多学科团队发展，不仅给予空间支持，还规定凡是两个科室无法治疗的均可进入多学科会诊。在费用上，更是“大开绿灯”。“一个正高级专家挂号费才5元，副高级挂号费3元，而多学科会诊每位专家80元。但无论多少专家参与，收费均不得超过3个专家的费用，即240元，其中80%的会诊费用归专家。”刘章锁进一步说，医院还借用远程系统让优质资源下沉，为医院下属的30多家医联体单位提供优质的多学科会诊服务。

实践证明，银行为最大化预期利润往往组建了不同类型的贷款组合，且目标回报率较高的银行持有风险更高的贷款组合。因此，本文将p(yi)拓展为银行贷款组合可以获得yi收益的概率，且yi是i单位资本配置在高风险贷款Lh和低风险贷款Ll上的期望收益。市场竞争强度C∈(0～1)，当C=0时，代表完全垄断；当C=1时，代表完全市场竞争。据此，可得银行利润最大化模型：

3. 存款是固定的、外生的，其不受银行投资风险组合的影响。

4. 银行的特许权价值(V)是由银行业市场竞争强度(C)决定的，前者会随后者的提高而降低。

2. ρ>0、 rD>0、 k>0和ρ>rD，另外ρ、rD、k都是外生给定的。

(2)

式(2)中，ρkDi为发放贷款的机会成本；rDDi为存款的利息成本；β为折现因子。如前所述，银行的特许权价值是由银行业市场竞争强度决定的，因此本文将从如下三种情况来考察上述最优问题。

轴心抗拉试验主要采用1台液压万能试验机进行。用试验机的上端紧紧夹住试件的上部受拉端，试验机下端调整至适当位置夹紧试件下部固定端，保证试件的上下受拉端和试验机的紧固端在一条直线上。为安全起见，试验机加载为位移控制，加载速度为0.01 mm/s。

情况1：当C接近1时，即市场接近于完全竞争时，特许权价值将变得足够小，在计算利润最大化时可以不予考虑，因此对yi求偏导，并通过整理可得：

p(yi)/p′(yi)+yi=rD/(1+k)

(3)

通过式(3)可以看出，当资本监管要求k放松时，等式右边将增加，那么左边等式也将增加，由于左边是yi的增函数，则yi必然增加，于是投资组合的风险增加，高风险贷款的配置份额也随之增加。

情况3：当资本监管要求k放松时，并不能看出方程(8)右边是增大还是减小，所以还需要进一步分析，通过对式(8)求解得：

p(yi)/p′(yi)+yi+βV/Di(1+k)=rD/(1+k)

沈曾植：北村[10]认为，沈曾植学书最初走的是帖学道路，为官后，书法创作实践由帖学转入碑派。他服膺于包世臣的用笔方法，并在包氏基础上进一步发挥，形成一套独特的用笔之法，他广取博收，既融合碑、帖，再掺以新发现的西北汉晋简牍及唐人写经。中年后更为倾心于书法创作的实践，功力越发深厚，晚岁专心求变，老笔纷披，最终水到渠成，遂成为清末民初书坛上的卓然大家。

(4)

通过式(4)可以看出，当资本监管要求k不变时，随着银行业市场竞争力度的逐渐增大，银行的特许权价值将逐渐减少。但由于等式右边是不变的，这就要求yi不断增大，而yi是高风险贷款和低风险贷款的预期收益，为了使得yi增加，银行将会增加高风险贷款的配置份额。

此外，借鉴Allen and Gale(2000)(2)富兰克林·艾伦，道格拉斯·盖尔.比较金融系统[M]王晋斌等译，北京：中国人民大学出版社，2002,188.的研究，假设在一个静态均衡中：

V={p(yi)+βp(yi)2+β2p(yi)3+… }[yi(1+k)-ρk-rD]Di

(5)

t→∞时，V=p(yi){βp(yi)/(1-βp(yi))}[yi(1+k)-ρk-rD]Di

(6)

将式(6)代入式(4)并整理得：

(7)

(8)

情况2：当C接近0时，即市场接近于垄断时，银行市场竞争力度较低，银行的特许权价值较高，那么在计算银行利润最大化时，就需要考虑银行的特许权价值，因此对式(2)关于yi求偏导，并通过整理可得：

著作权集体管理组织：市场功能、角色安排与定价问题............................................................................................向 波 07.68

(9)

将k对yi求导，并不能确定是正值还是负值，因为这取决于p(yi)、ρ和rD的值。这意味着放松资本监管对贷款组合风险的调节可能达不到预期，对贷款组合中的高风险贷款的促进作用不再明确。

糖尿病具有多种并发症，其中，以肾病最为常见，该疾病与肾小管、肾小球病变有直接联系，会造成人体出现蛋白尿。糖尿病肾病会从微量蛋白尿逐渐发展成临床蛋白尿，直至出现终末期肾功能衰竭，也是糖尿病致死的主要原因[1]。通过早诊断、早治疗，能有效控制糖尿病肾病发展。该院2014年1月—2017年12月采用自拟补肾活血方治疗早期糖尿病肾病66例，现报道如下。

基于以上认识，本文提出以下假设：

小夏的口吻中不再有之前对她的信赖和感激，反而透着居高临下的怜悯：“他在水吧等你时被围住了，却也不敢走。”她冷冷地瞅她一眼，“他怕你突然来了。”雷染君扔下书包，转身往外跑去。“6楼，38病房。”身后的小夏大声喊道。

假设1：当资本监管放松时，监管压力越小越有利于提高贷款规模。

假设2：市场竞争改变了银行的贷款规模和结构。

With hectares of fertile land,with so many concubines.Even thesheriff seeksfor everlasting-love,not mention uspoor.

2. 资本监管。由于银行是根据上一期的监管压力决定本期的贷款行为，所以构建以下资本监管指标：

四、研究设计

(一)数据来源

本文选取中国2007～2017年商业银行的非平衡面板年度数据为研究样本，研究样本包括了5家大型国有银行、11家股份制银行以及85家城市和农村商业银行。这101家银行占据了中国商业银行80%以上的资产、负债和利润，基本上代表了中国商业银行的总体情况。对于缺失数据，本文通过银行年报以及Wind数据库进行补充。

(二)模型的构建

为了检验资本监管和市场竞争对银行贷款结构的影响，本文在已有的研究基础上，建立以下模型:

传统工程测绘极易受到地形条件及障碍物的影响，造成测绘数据出现误差，无法满足后期施工要求。但GPS测绘技术主要采用接受及分析卫星信号的方式实现测量，不必受到天气、温度等影响，只要满足观测条件，就可实现全天候的连续观测，大大提升了工程测量工作效率。

(10)

(11)

maxΠi=p(yi)[yi(1+k)Di-ρkDi-rDDi+βV]-(1-p(yi))(ρkDi)

(12)

(13)

上述模型中，Δloani,t是银行贷款结构变量；bufi,t-1是资本监管变量；Ci,t-1是市场竞争指数；jcxi,t-1是资本监管与市场竞争的交叉项；μi,t为随机误差项；其余变量为控制变量。模型(10)是用来衡量资本监管与贷款结构之间的关系，主要是为了验证假设1。模型(11)是用来衡量市场竞争与银行贷款结构之间的关系，主要用来验证假设2。模型(12)主要是检验市场竞争对资本监管的影响。模型(13)是检验资本监管与市场竞争的交叉项对银行贷款结构的影响，来验证假设3。

(三)变量选取

1. 贷款结构。按照贷款对象分为公司贷款和个人贷款；按照贷款的信用结构分为担保贷款和信用贷款。刘莉亚等(2017)认为贷款增速的变化程度反映了信贷资源的配置偏好，可以推测出信贷结构的变化。因此，设定总贷款增长率(TLoang)、个人贷款增长率(PersonalLg)和公司贷款增长率(CorporatelLg)、担保贷款增长率(SecuerdLg)和信用贷款增长率(CreditLg)三组变量作为贷款结构的代理变量。

假设3：当银行市场竞争水平较高时，放松资本监管，有利于增加高风险贷款规模，在较低时，对银行高风险贷款促进作用不再明确。

(14)

3. 银行业市场竞争。目前，衡量银行业竞争程度的方法包括结构性和非结构性两种。结构性代表方法有银行集中度(CR5)、赫芬达尔指标(HHI)，非结构性代表方法有Lerner指数。由于结构性方法只能从宏观角度出发，忽视了单个银行面对贷款需求与供给的应对行为，所以本文采用勒纳指数来衡量银行竞争水平，以便从微观角度研究银行竞争水平的变化对银行贷款结构的影响。

Lerner=(P-MC)/P

(15)

其中，P表示银行产出的价格，用贷款利息收入与银行总贷款之比表示；MC为银行贷款的边际成本。为了得到银行贷款的边际成本，本文借鉴蒋海和陈静(2015)[17]的计算方法，构造超对数成本函数，采用随机前沿分析方法(SFA)进行估计，可得出银行贷款的边际成本。另外，本文将C=1-Lerner作为银行市场竞争，C越大，表明银行市场竞争越强。

4. 控制变量。考虑到贷款增速的影响因素是多样的，本文借鉴大多数学者的研究(蔡卫星和曾城，2012；Jiménez et al.，2013；江曙霞和刘忠璐，2016)，将商业银行经营与财务状况、宏观经济状况等方面选取指标作为控制变量，具体包括6个方面：(1)银行规模(SIZE)：在对贷款行为的研究中，众多学者把银行资产规模作为银行的特征变量，本文对银行规模取对数；(2)不良贷款率(NLR)；(3)资产收益率(ROA)；(4)流动性(DR)：以存贷比衡量银行的流动性；(5)非利息收入比(NONIM)：非利息收入比衡量的是非利息收入与营业收入的比值；(6)宏观经济变量(GDP)：用GDP的增速来衡量。

(四)变量描述性统计

表1报告了变量的基本统计情况。研究样本期间，中国商业银行总贷款增速平均值为20.4%，说明中国银行业贷款增速较高。资本缓冲平均值为4.232%，表示中国银行业资本缓冲水平较高，但是标准差是3.199，说明不同的银行资本缓冲存在异质性。银行竞争指数最小值为0.208，最大值为0.971，竞争指数属于0～1之间，其平均值为0.554。

表1 变量描述性统计

图1表明，在2007～2017年间，中国银行业整体勒纳指数经历了2007～2010年的波动上升和2010～2017年的波动下降，说明中国银行市场化改革效果已经显现，银行的垄断强度逐步下降。

五、实证结果分析

(一)资本监管对银行贷款结构的影响

从控制变量来看，总资产净利率(ROA)对总贷款、个人贷款显著为负，对公司贷款和担保贷款的也呈负向作用，这主要是银行贷款定价越高，贷款增速将会下降，符合贷款需求函数理论。但是ROA对信用贷款增速是为正的，说明信用贷款不符合需求函数理论。银行规模(SIZE)除了对信用贷款增速显著，而对其他贷款并不是很显著。存贷比(DR)越高，流动性越差，贷款增速显著为负。非利息收入比(NONIM)对贷款增速影响并不是很显著，主要是因为银行主要业务还是贷款业务，非利息收入业务相对较少。不良贷款率(NLR)显著对贷款增速产生了负面影响，符合理论预期，但是对于信用贷款，银行的不良贷款率却是正的。宏观经济变量(GDP)对贷款增速大多显著为正，符合实际情况。

表2 资本监管对银行贷款结构的影响

续表2

ROA-6.106∗∗(-2.15)-54.553∗∗(-2.19)-4.904(-1.38)-4.860(-1.23)535.369∗∗(2.51)SIZE0.003(0.85)-0.035(-1.20)0.000(0.03)-0.001(-0.24)-0.627∗(-1.70)DR-0.291∗∗(-2.07)0.941(0.79)-0.355∗∗(-2.50)-0.179(-1.53)-6.051(-1.10)NONIM0.043(0.86)-0.801∗∗(-2.22)0.030(0.43)-0.012(-0.23)3.811(0.99)NLR-0.024∗∗∗(-2.92)-0.198∗(-1.94)-0.011(-0.71)-0.041∗∗∗(-3.21)1.440(1.56)GDP0.012∗∗∗(2.66)0.017(0.57)0.022∗∗∗(2.65)0.021∗∗(2.34)0.150(0.28)cons0.224∗∗∗(3.26)0.828∗(1.78)0.209∗∗(2.40)0.187∗∗(2.58)6.125(0.92)AR(2)-p0.6120.8510.6620.3680.896Sargan-p0.9990.9850.9480.9550.924

注：***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著，()里面值表示t统计量；AR(2)-p和Sargan-p分别表示了二阶序列相关检验和Sargan检验的P值，AR(2)的原假设是不相关的，Sargan的原假设是工具变量是有效的。表3、表4、表5、表6同

表2结果表明，在贷款规模上来看，资本缓冲将会显著对总贷款增速产生正向影响，这一发现与Carlson et al.(2013)的研究结果一致，这一结果验证了假设1。从贷款对象结构上来看，相比较公司贷款，个人贷款增速对资本缓冲更加敏感。这一方面是因为公司贷款的基数比较大，二是个人贷款相比于公司贷款的风险加权系数更低，这更促进了具有高资本的银行更加愿意发放个人贷款。在贷款信用结构上看，资本缓冲对担保贷款产生了显著的正向影响，而对信用贷款产生了负向影响，是由于信用贷款的风险权重系数高于担保贷款，信用贷款的高资本消耗性特性将减弱信用贷款的增速，使得高资本的银行不愿意发放信用贷款。这与彭继增和吴玮(2014)的研究结论并不一致，可能是因为没有考虑竞争给信用贷款带来的影响。

为了研究资本监管与贷款的行为，本文通过系统GMM模型对总贷款、个人贷款、公司贷款，信用贷款、担保贷款的增长率作为被解释变量做了实证分析(表2)。

(二)市场竞争对银行贷款结构的影响

为了研究市场竞争对贷款结构的影响，本文将总贷款、个人贷款、公司贷款、信用贷款、担保贷款的增长率作为被解释变量进行实证检验(表3)。

表3 市场竞争对银行贷款结构的影响

由表3可知，银行竞争水平的提高会促使银行总贷款规模下降，这与蔡卫星和曾诚(2012)、张娜(2019)的研究结论一致。可能的原因是：一方面，竞争会导致银行获取资本的成本增加；另一方面，市场竞争的程度会伴随着银行数量的增加而提高，从而引起单个银行贷款增速的下降。在对贷款对象结构上，市场竞争的增加都将显著降低贷款增速，并且市场竞争的增加相比公司贷款，个人贷款更加敏感。这主要是目前公司贷款还是银行的主要业务，个人贷款的规模相对较小，所以造成的影响更大。在对贷款信用结构上，市场竞争将显著降低抵押贷款的增速，但是市场竞争的增加反而会促进信用贷款增速的增加。并且，信用贷款与不良贷款率(NLR)、资产收益率(ROA)显著正相关，据此本文将其认定为高风险贷款。这些研究结果表明市场竞争会改变银行的贷款结构，追逐高风险贷款，验证了假设2的正确性。

(三)资本监管与市场竞争对银行贷款结构的共同影响

为了研究资本监管与市场竞争对银行贷款结构的共同作用机制，本文首先研究市场竞争对资本监管的内部影响，再进一步研究对贷款结构的共同影响。通过实证发现市场竞争的增加，将显著降低资本缓冲，提高银行资本监管压力(表4)。

表4 市场竞争对资本监管的影响

为了进一步研究资本监管与市场竞争对银行贷款结构的共同影响，本文加入资本缓冲与市场竞争的交叉项来考察其共同作用(表5)。

表5 资本监管与市场竞争对银行贷款结构的共同影响

表5的结果表明，资本缓冲对银行贷款增速具有显著的正向作用的，而当加入交互项时，市场竞争将变得不再那么显著，这主要是因为资本缓冲削弱了市场竞争对贷款的负向作用，可以通过对回归系数求导得到此结论。而交互项对总贷款的影响显著为负，这是因为市场竞争会削弱资本缓冲对银行贷款的正向作用。另外，在考虑资本监管和市场竞争的共同作用，资本缓冲对总贷款，个人贷款、公司贷款和担保贷款、信用贷款的系数大于单独考虑资本缓冲对贷款系数，并且资本缓冲对除信用贷款的其他贷款都产生显著正向作用。表5显示交互项的系数对贷款产生的负向作用都大于资本缓冲对贷款产生的正向作用，说明市场竞争会严重削弱资本缓冲行为对贷款产生的正向影响。资本缓冲对信用贷款的增速虽然不显著，但是依然是正向作用，本文认为这很可能是由于在市场竞争较低市场中，放松资本监管对银行高风险贷款促进作用并不显著，导致了整个回归不显著。对于这一猜想，下文将进一步进行验证。

(四)进一步讨论：资本监管与市场竞争对高风险贷款的共同影响

对于上一猜想，本文根据市场竞争指数的中位数，分为高市场竞争水平组和低市场竞争水平组，来进行实证分析(表6)。

表6 资本监管与市场竞争对高风险贷款的共同影响

从表6可知，对市场竞争水平较高的组，无论是混合回归、固定效应以及系统GMM模型，回归结果都显示资本缓冲对信用贷款增速有显著的正向作用，而对市场竞争强度较低的组，以上三种计量模型方法都表明，资本缓冲对高风险贷款的促进作用不显著，对假设3进行了验证。因为在低的市场竞争水平下，银行的特许权价值较高，银行缺乏动机发放高风险贷款，此时的资本监管作用将减弱。在不同的市场竞争水平下，市场竞争对高风险贷款显著性也有所不同。这表明在垄断市场中，随着市场竞争水平的提高，特许权价值降低，银行会逐渐增加高风险贷款，此时的资本监管作用将增强。

南京地铁于2010年前后提出了“全效修”维修集约范式表述。该范式可视为“均衡修”维修集约范式的一类演变形式。

(五)稳健性检验(4)由于篇幅所限，本文只报告了稳健性检验的结果，详细数据可向作者索取。

为了确保实证结果的有效性和准确性，本文借鉴Bond(2002)[18]的方法，采用混合回归和固定效应进行稳健性检验。结果发现，系统GMM模型中的被解释变量滞后项(L.TLoang、L.personalLg、L.CorporatelLg、L.SecuerdLg、L.CreditLg)系数介于固定效应估计量和混合回归系数估计量之间，并且解释变量和控制变量的系数和显著性与系统GMM结果相一致，因此本文研究结果是稳健的。

六、结论与建议

本文探讨了资本监管、市场竞争对银行贷款结构的影响，并运用中国101家商业银行2007～2017年的非平衡面板年度数据，通过系统GMM估计进行实证检验，得出三点结论。

第一，银行面临的资本监管压力越小，会促进银行信贷扩张。在对贷款结构上，相比于公司贷款，个人贷款对银行资本缓冲更加敏感。在对担保贷款和信用贷款上，资本缓冲对担保贷款起显著正向作用，而对信用贷款是负向作用，即拥有高资本的银行不愿意进行过多的冒险，使得信用贷款转向担保贷款。第二，市场竞争对贷款结构具有双刃剑的效果。一方面市场竞争水平的提高会抑制信贷扩张，促使担保贷款向信用贷款转移，逐步提高信用贷款占比，有利于推动金融供给侧改革。另一方面，市场竞争水平的提高会使银行保留更低的资本缓冲，导致银行风险水平提高。第三，当综合考虑资本监管与市场竞争的共同作用时，研究发现市场竞争会降低资本缓冲对贷款的正向作用。当银行市场竞争水平较高时，放松资本监管，有利于增加高风险贷款规模，在较低时，对银行高风险贷款促进作用不再明确。

基于以上研究结论，本文提出以下三点政策建议。

第一，监管当局应该采取适度的资本监管力度。严格的资本监管会导致贷款增速下滑，这可能会导致经济下滑，所以监管部门在实施资本监管，需要综合考虑经济环境和银行风险。在贷款结构上，监管当局可以调整贷款风险加权系数来引导商业银行优化资源配置。第二，监管部门应该充分利用市场竞争来改变银行的贷款结构，降低银行对抵押品的依赖，逐步提高信用贷款，实现“能贷、会贷”。监管机构可以降低银行准入门槛，进一步放宽外资银行和民营企业市场准入等措施来推动银行业的市场竞争，从而引导贷款结构的改变。但市场竞争水平的提高，会提高银行风险水平。因此，银行需要建立健全风险分类治理架构，完善风险分类管理制度，加强监测分析和信息披露，以切实提升风险管理水平。第三，对不同市场竞争水平的银行，实施差异性监管。市场竞争水平较高的银行，银行承担的风险水平相对较高，此时需要加强资本监管。然而在市场竞争水平较低时，资本监管的作用将被银行的垄断优势所削弱，这就需要更加注重资本监管与其他监管工具的配套使用。