市场

豆粕维持弱势行情

近期，随着中美贸易谈判顺利进行，美豆出口至中国日益正常化，大豆到港量增加，在较好的压榨利润刺激下，沿海油厂维持较好开工率，使得豆粕产出增加，油厂豆粕库存上升，国内豆粕供应较为充裕。

据监测，截至2020年1月3日国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量405.04万吨，环比小幅下降0.46%，较2019年11月低点已经回升100万吨以上。由于原料充裕，加之加工利润丰厚，国内油厂维持较高开工率。全国各地油厂大豆压榨量为200.05万吨，环比增加0.17万吨，为历年同期最高水平。同时，沿海油厂豆粕库存为58.94万吨，环比增加6.91万吨。

据了解，由于前期猪肉价格大幅上涨，政府相继出台了一系列刺激生猪养殖的有利政策，生猪存栏量探底回升，并出现小幅增加，但绝对量仍处于历史偏低水平，对饲料后续需求的提振较为有限，豆粕需求没有明显增加。而且，随着春节临近，生猪、家禽等养殖产品面临集中出栏，春节后将不可避免地进入养殖淡季，豆粕需求也将出现季节性下降。由于国内豆粕产量趋增，需求未得到根本性改善，宽松的供需环境不利于豆粕走强。因此，豆粕期货低位振荡顺理成章。

鼠年猪价难回落

2019年11月，猪肉价格一个月内4次降价，12月更出现8连降。有分析认为，从2005年至2017年的三次完整猪周期来看，猪肉价格同比增速峰值呈现出不断下降、持续时间有所拉长的趋势性特征。以至于在此次猪肉价格上涨之前，市场普遍认为，养猪集中化程度的提高能够平抑猪肉价格的波动，从而弱化猪周期的影响。让消费者感到安慰的是，伴随着政府重视和生猪养殖企业的积极补栏，近期生猪价格出现了走低的苗头。

据了解，2019年9月以来，农业农村部会同国家发展和改革委员会、财政部、自然资源部、生态环境部等多部门，相继印发文件，支持生猪的生产发展。同时，2019年12月6日，农业农村部发布了《加快生猪生产恢复发展三年行动方案》（以下简称《方案》），要求东南沿海地区（天津、江苏、浙江、广东、福建）为主销区，自给率要达到并保持在70%左右。因此，《方案》亦被称作“史上最强”的生猪生产恢复政策。

不过，尽管猪年尾声猪肉的上涨态势暂告段落，但有分析认为，猪肉价格下跌势头恐怕转瞬即逝。非洲猪瘟疫情仍在蔓延，而政府大量投放储备猪肉，意味着库存可能已消耗较大。此外，养猪场因担心疫情而不愿补充生猪库存，预示着猪肉短缺情况仍将持续。预计2020年，生猪价格依旧会维持在比较高的水平。