恐遭退市，汇源果汁难过“年关”

柳牧宗 王糈

被称为“国民果汁”的汇源果汁如今危机重重。近日，中国裁判文书网披露了一份民事裁定书，招商银行曾于2019年9月20日向法院申请诉前财产保全，请求查封、扣押、冻结德源资本持有的股权、银行存款及其他价值共计人民币41.03亿元财产。

复牌无望，卖身无门，汇源果汁的退市之路或许真的近在咫尺。一代人的回忆，难道就要陨落了吗？

汇源果汁成立于1992年，创始人为朱新礼。汇源果汁前身是一个濒临倒闭的小厂，在朱新礼的苦心经营下，汇源果汁逐渐成为享誉全国的“国民品牌”。“喝汇源果汁，走健康之路”、“喝汇源才算过年”……汇源果汁的广告语可谓是一代人成长的重要记忆符号，尤其90后。

在2007年，汇源果汁迎来了它的高光时刻。此时的汇源果汁（01886.HK）在香港成功上市，上市当日股价大漲66%，总市值一度超过313亿港元。而且汇源果汁募资24亿港元，成为香港当时最大的IPO项目，朱新礼的身家也随之暴涨。

之后好运也接连而来。在2008年9月汇源上市的第二年，可口可乐拟以每股12.2港元的价格，总金额超过24亿美元（约合179.2亿港元），收购汇源果汁全部已发行的股份。消息一出，汇源果汁当时股价大涨164%，市值一度暴涨。

可口可乐天价收购汇源果汁，也震惊了中国的资本市场。不过由于涉及垄断问题，这项收购案最终遭到商务部禁止。可口可乐收购案成为泡影后，汇源果汁的股价也随即腰斩，市值也蒸发近50亿港元。

2008年也成为汇源果汁由盛到衰的转折点。在这之后汇源果汁也走向低迷，汇源集团更是连年亏损、债务告急并且濒临退市，汇源帝国瞬间倒塌。据界面报道，2009年，汇源首次出现了亏损，净利润为-0.99亿元。虽然汇源果汁在2010年一度扭亏为盈。但从2011年至2016年，汇源果汁的净利润连续6年为负。一方面业绩下滑，另一个方面汇源果汁的债务危机迟迟无法解决。

截至2017年底，汇源果汁总负债为114亿元，资产负债率51.8%。在这114亿元负债中，有83.5亿元是借款。更糟糕的是，朱新礼一系列的关联交易，直接导致汇源果汁被停牌。2018年3月，朱新礼在未经董事会批准、无签订协议的情况下，向汇源集团旗下的关联方北京汇源出借42.75亿元贷款，汇源果汁也因此违反了港交所相关的上市规则，被港交所宣布停牌，至今尚未复牌。

汇源果汁要是想在港交所复牌，就必须遵守相关的复牌规定，并且予以补救：

1.对相关贷款进行法证调查、公布调查结果，并采取合适的补救行动。

2.进行独立内部监控审阅，以及证明本公司已有足够的内部监控系统。

3.证明管理层在诚信上并无监管机关需合理顾虑的地方。

4.公布所有欠缺的财务业绩，并说明任何审计修订。

5.通知市场所有关于本公司的重大资料。

为了解决债务危机，实现自救，汇源果汁曾打算“卖身”给天地壹号，用包括商标在内的等价资产出资，与天地壹号成立合资公司，但结果以失败告终。据了解，如果不能在2020年1月31日前达成上述所有复牌条件，汇源果汁将被港交所取消上市地位。而现在距离这个期限，剩下的时间不多了。

汇源果汁仍无法满足复牌条件，朱新礼旗下德源资本又被法院查封冻结，朱新礼今年也多次被相关法院列为失信被执行人名单。朱新礼和汇源果汁这个“年关”实属难熬。

根据澎湃新闻2019年2月的报道，汇源果汁在一个月内接连有6名高管辞职，其中行政总裁吴晓鹏在位半年多就宣布请辞。2019年10月，汇源果汁再添一名高管离职。当时汇源果汁发布公告称，李国辉已辞任公司的公司秘书。目前，汇源果汁的执行董事仅剩三人，分别为创始人朱新礼、朱圣琴、鞠新艳，不禁让人唏嘘。

在可口可乐并购案中，朱新礼代表汇源独自完成了并购交易，法律顾问也是在签约后，才被告知此事。并购案被商务部否决之后，汇源逐渐走向衰落。另一方面，一言堂的做派，使得外来的职业经理人难以获得实际控制权，从而导致汇源集团不断有高管离职，企业陷入动荡之中。进入2019年，汇源果汁人事变动越发频繁。

留给昔日“国民果汁”复牌的时间已经不多了，汇源果汁将何去何从？这个问题，恐怕只有朱新礼本人才能给出答案了。