迈瑞医疗：业绩稳健增长全面受益疫情

王雪雪

据东方财富Choice数据显示，截至A股3月4日收市，沪股通已用额度24.84亿元，当日额度使用率4.78%，当日剩余额度495.46亿元。深股通已用额度-9.06亿元，当日额度使用率-1.74%，当日剩余额度529.06亿元。从成交额来看，本周沪股通合计成交2080.08亿元，深股通合计成交金额为2982.70亿元。

个股方面，陆股通前十大活跃股有宁德时代、迈瑞医疗、兆易创新、保利地产、牧原股份、立讯精密、闻泰科技、东方财富、中国建筑、恒生电子。

2月27日晚间，迈瑞医疗（300760）公布其2019年业绩快报。2019年公司实现营业收入165.6亿元，同比增长20.4%;实现归母净利润46.8亿元，同比增长25.9%，整体符合市场预期。单季度看，迈瑞医疗收入端一季度至四季度增速分别为20.7%、20.4%、20.2%、20.2%，归母净利润一季度到四季度增速分别为24.6%、28.1%、27%、22.7%。可见公司在2019年行业环境一般的情况下，整体的业绩增长仍较为稳健。

分产品看，迈瑞医疗当前有三大产品线。生命信息与支持业务预计2019年同比增长20%左右，公司以拳头产品监护仪带动了除颤仪、麻醉机、呼吸机、输注泵等产品的快速增长;体外诊断作为公司增长最强劲的业务，预计2019年增长25%左右;彩超业务2019年增速一般，预计医学影像业务同比增长10%-15%，但高端彩超系列产品实现了高增长。

此外，新冠病毒疫情在短期和长期内均利好迈瑞医疗业绩的提升。短期来看，公司70%产品受疫情影响大幅放量，监护仪、呼吸机、输注泵、移动DR、便携超声、血球+CRP增长迅速。长期来看，疫情过后国家进一步推进公共卫生改革、加强医院科室建设，将利好公司全线产品。

2月28日，2019年的明星股立讯精密（002475）也公告其2019年业绩，再次超出市场预期。公司2019年实现营收623.80亿元，较上年同比增长74%;实现归母净利润47.21亿元，较上年同比增长73.4%;其中，四季度实现营收245.44亿，同比增长78.91%，实现归母净利润18.33亿，同比增长72.06%。相对于公司2019年三季报对全年归母净利润45%-55%增长幅度的指引区间，业绩大超预期。同时公司2019年ROE为26.44%，同比2018年大幅提升，在各项业务快速发展的同时，盈利能力持续提升。

立讯精密四季度业绩全面超预期主要有两方面的原因，一个是Air-Pods Pro供不应求，且公司产能爬坡后单线的盈利能力显著改善;另一个是iPhone 11系列三款机型销量超预期，公司作为iPhone天线、马达、声学零部件的主要供应商，充分受益。

展望2020年，預计苹果AirPods出货量达到9000万以上，同比2019年增长50%，其中新品Airpods Pro定价约为上一代的两倍，单品价值量明显提高，立讯精密将继续受益于AirPods的量价齐升。同时，公司于2020年切入Apple Watch产线，也将分享Apple Watch出货增长带来的产业价值，2019年Apple Watch出货量3070万，同比增长36%。

此外，立讯精密拟发行可转债30亿，再次加码智能移动终端模组、智能可穿戴等业务，预计随着项目的顺利实施，公司的成长性将得到延续。