假如危机来临

一场百年不遇的流行病，在时隔12年后，又将危机二字带到全世界面前。美股10天4次熔断，终结10年长牛，我们和89岁的巴菲特一起频频见证历史。分析师们纷纷比较新冠疫情与1918年西班牙流感、1957年亚洲流感的影响级别，以及2020年股灾与1929年经济萧条、1987年美国股灾、1998年亚洲金融风暴、2000年科网泡沫破灭、2008年金融危机的异同，论证是不是一场新的危机已经到来，它的本质是疫情黑天鹅的短期扰动，还是长期深层次矛盾的集中引爆，而疫情只是催化剂。

无论危机性质如何，疫情全球蔓延对经济的冲击，已从预期的一个季度向更长时间发展。全球经济严重衰退风险对中国的影响，更成为争论的新焦点。有分析师已大幅下调中国GDP增速。比如中金公司梁红团队认为，此前预测的“悲观情形”可能成为“基准情形”，其因此将2020年中国实际GDP增速预测从6.1%下调至2.6%，引起市场一片惊呼。不过，仍有众多人士寄望于政策腾挪尚有空间，保持5%以上增长的研判。毕竟，2020年，是中国力争实现全面小康的特殊年份。此外，海外的大规模刺激政策也在展开。

无论危机是否来临，疫情的影响可能都极为深远。尤其值得注意的是，封城、封国所带来的供应链断裂，正在加剧逆全球化的风潮。由于全球化的演进，疫情最重要的次生灾害发生在经贸领域。而又由于这样的结果，分散供应链风险日益为美国精英所反思。尽管全球同舟共济仍是当下最好的应对方略，但疫情之后，经济脱钩的风险仍不可忽视。无论呼吸机、口罩，还是其他制造业，既有资源禀赋下形成的全球化生产分工链条，会不会被打破？中国企业或需要在转型升级之外，加快全球化布局，作好应对准备。

危机来临，何以避险？长期来看，除了医药，成长坚挺的，或属消费科技。新财富对比美国科技股龙头表现发现，2008年底，美国市场科技股市值排名前五的，分别是微软、IBM、思科、谷歌、甲骨文，而到了2019年年底，则成了苹果、微软、谷歌、FACEBOOK、VISA。2019年底，美股市值超過千亿美元的科技股达到19只，而到今年3月底，则只剩14只，跌出千亿市值队列的5家企业，包括埃森哲、德州仪器、IBM、博通、高通，均以TO B业务为主。阿里、腾讯之外，中国还有哪些孕育之中的消费科技小龙值得期待，本刊下期发布的“新财富500富人榜”或可见端倪。