烽火通信：5G“SA网络”带来增量

太平洋证券预测数据

烽火通信（600498）：光傳输设备实力突出，烽火通信斩获中移动SPN集采大份额。烽火通信深耕光通信领域，是少数集光纤、光缆、光棒、光芯片、光器件、光设备全产业链于一体的公司。3月10日中国移动公布2020年至2021年SPN设备新建部分集中采购中标候选人，烽火通信报价总计61.2亿元，总体份额占24.38%，获得约3.44万端SPN设备，仅次于华为，公司在传输设备上有很强的竞争优势。后期运营商会继续开展相关集采，烽火通信潜在订单将得到释放，收入拐点已经有所显现。

光纤光缆景气度回暖，加快网络建设提升增量需求。2019Q1营收同比增长14.9%，Q2增长2.28%，Q3下降6.28%，公司营收增速放缓，主要由于运营商2019年普缆招标价格下滑，使得公司光纤光缆业务承压，拖累了公司业绩。但是随着疫情推动，5G发展进入快车道，市场对光纤光缆的需求也会放量，光纤光缆有望迎来景气度回暖，量升价稳。2018年公司营收242.35亿，同比增长15.1%，其中光纤光缆业务营收占27%，伴随着运营商5G基站和网络配套建设的加快，光纤光缆业务有望稳中有升，推动库存消化和营收增长。

操作策略：收入拐点已至，投资者可适当关注。