北斗：三号组网在即应用场景全面开花

东兴证券

投资要点

1、北斗三号即将完成全面组网。

2、北斗海外市场有望取得更大突破。

北斗三号即将完成全面组网，下游应用市场即将进入高速发展阶段。2018年我国GNSS产业总体产值达3016億元，其中产业下游占比为41.6%，预计至2020年，我国卫星导航产业的规模将超过4000亿元，北斗将拉动超过3000亿元规模的市场份额。截至目前北斗三号系统运行平稳，经全球范围测试评估，在全球区域定位精度优于10米，亚太区域定位精度优于5米，满足指标要求，北斗三号全面组网完成后，定位精度将达到2.5米，配合地基增强等系统将实现更高精度的定位。因此良好的定位效果将在部分行业中发挥重要作用，其中汽车智联是北斗下游应用最大的市场，其次还有诸多专业级市场如精准农业，智慧城市，测绘等行业将大量应用北斗相关产品已满足更高精度的定位导航需求。

北斗海外市场有望取得更大突破。目前国产北斗基础产品已出口120余个国家和地区，基于北斗的土地确权、精准农业、数字施工、智慧港口等，已在东盟、南亚、西亚、非洲等得到成功应用。随着北斗三号全面组网完成，北斗系统将能够更好的为亚太以外地区提供定位和导航服务，国内北斗中下游厂商将迎来海外市场高速发展机遇。

建议关注北斗基础产品技术水平领先且产业链上中下游全面布局的北斗星通;具有特色鲜明的卫星通、导、广、遥综合应用发展战略和产业格局的华力创通;以及专注于专业级高精度定位和导航市场的合众思壮等。

重点推荐：北斗星通、华力创通和合众思壮。