美股四熔断原油崩盘A股独善其身难

刘泽浩

最近两周全球资本市场纷纷遭遇至暗时刻，在疫情蔓延以及油价崩盘这两大黑天鹅重创下，美股在3月9日、12日、16日、18日不到10天的时间内出现4次暴跌熔断，道指在18日盘中跌破两万点大关，创2017年2月来新低，短短一个月时问跌幅约30%。3月6日OPEC+原油继续减产会议上，沙特与俄罗斯谈判失败，当日油价下跌10%左右，正式公布消息后隔周一暴挫30%左右。受全球市场拖累，A股迅速转弱，自3月9日以来的调整各大指数纷纷创出年内新低，抹掉了春节后的反弹成果。

值得重点关注的是，近期外资持续撤离A股，到3月18日过去两周北向资金累计净流出达534亿元，促使本年度北向资金合计流入转负。中金于当日发文称估算本轮北向资金净流出大概在800-1000亿元左右，当前较高点已累计流出750亿，流出态势可能已接近尾声。截至3月18日收盘，北向资金占流通股比例排名前三的分别是上海机场（22.44%）、欧派家具（21.78%）和华测检测（18.51%）。这三只北向资金重仓股在过去两周均出现大幅下挫，跌幅分别达到13%、22.3%和10.4%。

3月9日开盘-19日收盘美元兑世界主要货币汇率变化

资料来源：Wind

港股方面，恒指上周全周下跌超8%，本周更是大跌逾10%，周四收盘报21709.13点，创下2016年12月以来的新低。行业方面港股所有板块均下跌，其中能源板块领跌，前期表现活跃的医疗保健亦重挫，科技股虽也普跌但跌幅相对较小。值得注意的是，南向资金继续流入港股抄底，截至3月19日短短两周南向资金累计净流入达到786亿元，创历史记录。从个股角度看，最近5日南向资金加仓前三的分别是中国飞鹤、建设银行和保利物业。减仓幅度较大的有融创中国、腾讯控股和汇丰控股。

美股重挫，联储放水，美元不降反升

3月15日美联储半月内宣布第二次紧急降息100个基点，将基准利率降至0%-0.25%水平，同时推出7000亿美元的量化宽松计划。按常理这一系列举措将会对美元形成压力，然而美元近期持续走高，美元指数自3月9日以来已大幅上涨超8%并突破100点，最高触及102.38，创3年多来的新高，显示美元兑一篮子货币持续走强。

至于美元为何上涨，美国CNBC认为这主要是因为美国机构和投资者在当前全球市场恐慌以及美元流动性紧张的情况下纷纷抛售在全球各地的资产以满足对流动性的需求。美国著名金融刊物巴伦周刊（Barrons）认为除此之外美元走强还因为美国在全球各地的分支企业纷纷抛售资产并兑换成美元甚至借入美元以偿还到期债务和供应商货款，这预示着危机的出现。

人民币汇率虽然较其他货币抗跌，但在周五中间价降至7.1052，创下2008年3月12日来最低，回到了上轮08年金融危机时的水平。传统避险货币日元和瑞土法郎也大幅下挫，反映出全球金融市场已进入一种危机模式。

国际观点：美国经济或将持续恶化，看好A股长期投资价值

据路透社（Reuters）3月20日报道，美国上周申请失业金的人数已经升至两年半来的最高水平，原因是新冠病毒疫情的流行使服务行业纷纷裁员。同时在接受路透社调查的分析师的预估中值认为，美国经济今年陷入衰退的机率为80%。美股方面，持续的暴跌已经抹去了特朗普2017年1月上任以来的全部累计涨幅，但高盛预计美股下跌还远没有结束，并将标普500的最终大底指向了2000点，这意味着标普还要再跌16%才有可能迎来真正建仓机会。

另一方面，3月19日武汉和湖北确诊和疑似病例双双清0，纽约时报当天将这一成果比作中国抗疫战争的一座里程碑（Milestone），认为与欧美国家疲于应付不同，中国当前考虑的是如何尽快将经济和人民的生活恢复正轨。

虽然面临外资持续流出，也有大型国际机构最近持续加码在中国的投资，美國知名投行摩根大通在3月10日完成对中国平安H股的加仓，此番增资共计21.28亿港元，除了中国平安之外摩根大通持有的15家中国公司的多头仓位比例均有上升，显示其依旧看好中国在消费升级等领域的投资机会。最后富达国际（Fidelity）亚太区首席投资官Paras Anand认为亚洲市场更具有安全性和投资价值，原因是亚洲国家政府有更充足的经济刺激工具，加上美元走弱（注：预测）将会使亚洲国家的股市和债市更具有吸引力。

展望后市。全球仍将处于持续的金融危机动荡中，主要的原因仍是：1）中国虽然控制住了疫情，但欧美尚处于大爆发中，看看我们1-2月份经济数据就知道全球经济会遭受的重创程度;2）原油虽然周四有大反弹，但石油战争对金融生态链的重创正在反噬金融的机体;3）相比上轮08年金融危机全球的合作应对，此次危机中我们彻底看清了一个自恋、自大、无知而又疯狂的领导人，使得全球的抗疫合作不能有效展开，也加重了危机的程度。所以说疫情、石油战争、加上有污名化疫症的领导人三期叠加，投资者还是谨慎为上。当然大跌后会有反弹，投资者可选择内需性行业和公司参与，如果上述三因素有了根本缓解，市场才能迎来转机。

多难兴邦。9798年的亚洲金融危机，朱总理坚守人民币不贬值，在亚洲树立了负责任的大国形象;03年SARS后，我们励精图治不折腾，中国一跃成为全球第一的制造大国贸易大国;08年全球金融危机我们逆势而上，10年一举成为全球第二经济强国。今年的新冠疫情中国又经受了一场考验，祈愿“庚子之疫”带给我们欲火重生！痛定思痛，冠状病毒疫情绝不能来第三次！

2020年3月9日-3月20日沪深通和港股通涨幅排名前十的个股