暴跌令两融大降

李兴然

本统计期（2020年3月12日-2020年3月18日），A股受海外股市影响极大，外资卖出白马去补仓“大本营”的趋势明显，内资则在降息预期落空的情况下开始出逃。期内两融余额降回11000亿元以内，期末报收于10904.30亿元，较期初大幅下降约335.88亿元。

在申万28个一级行业中，仅有2个行业呈现融资净买入状态。休闲服务、农林牧渔位列前二，金额分别仅有2.55亿元、0.71亿元。其余的26个行业遭融资客撤离。电子被净卖出最多，达59.59亿元，非银金融、计算机和生物医药也在30亿元以上，分别达48.86亿元、38.57亿元、33.40亿元。净卖出超过10亿元的行业还有通信、化工、有色金属、传媒和机械设备。

从个股的角度看，本期共有382只个股实现净买入。牧原股份（002714）的净买入金额一枝独秀，达到7.08亿元;贵州茅台（600519）、烽火通信（600498）的净买入分别为4.34亿元、3.03亿元，位列第2、3位;中国国旅（601888）、新希望（000876）、兴业银行（601166）的净买入金额分别为2.93亿元、2.55亿元和2.55亿元，位列4-6位;恒瑞医药（600276）、深科技（000021）、海特高新（002023）、中环股份（002129）也有超过1亿元的净买入金额。

本期净流出的个股多达1308只。中兴通讯（000063）以14.05亿元位列第一;东方财富（300059）、兆易创新（603986）、国轩高科（002074）、京东方A（000725）的流出规模比较接近，介于6-6.28亿元之间;中信证券（600030）、赣锋锂业（002460）、科大讯飞（002230）、中国平安（601318）和山东黄金（600547）的流出規模也超过3亿元。除上述个股外，还有多达92只个股的流出规模超过1亿元。

近期海外市场动荡不止，国际资金都回流美国，因此我们看到美元在涨，而非美货币都大跌，另外黄金等大宗商品也暴跌，显示出美股出现了流动性危机。因此，原来外资持股比例高的个股，近期表现也较为疲弱，皆因回流美股救市，这与前几年的逻辑有所不同。A股要表现得更为坚韧，还需仰仗内资。

表：3月12日-3月18日融资余额大幅上升的前二十只个股

数据来源：东方财富Choice