股价波动影响因素及长虹美菱未来发展趋势分析

摘要：经济全球化的发展使得2007年美国次贷危机通过证券市场影响着全球经济，对中国股市的影响遗留至今。证券市场是经济的晴雨表，股票是证券市場中最为活跃的一份子，在证券市场中发挥着不可或缺的作用。股价的波动影响着投资者的利益，会影响公司的经营，还会影响资本市场的发展。影响股价波动有诸多因素，只有通过对股票波动进行研究才能对股票价格进行分析及预测，为进入股市投资提供良好的理论和技术基础。本文以长虹美菱股份有限公司为例，通过对其进行基本和技术分析探究影响股价波动的影响因素，对其股价进行预测。

关键词：股价波动;影响因素;长虹美菱;趋势分析

中图分类号：F832.51文献识别码：A文章编号：2096-3157（2020）04-0137-03

一、股价波动影响因素

1.宏观经济环境

在影响股价波动的诸多因素中，宏观经济分析是个股分析的基础，在股票投资市场中流传着“选股不如选时，选股不如选势”，这句格言，其中的“势”就是指宏观经济形势。

经济总是遵循着周期性变化的，即使是在金融市场相对完善，“看得见的手”和“看不见的手”的双重作用下，延长了经济周期，依旧不能左右萧条、复苏、繁荣、衰退经济周期四个阶段的更替。股票价格的变动大体上与经济周期相一致，经济繁荣期，公司业绩好，盈利水平高，投资者预期乐观，加大投资，股市中多方力量占据优势，股价上涨至最高点。由于繁荣期过度扩张，经济繁荣刺激消费，消费促进生产，最终导致社会总供给开始超过社会总需求，经济增长减速，存货增加，同时经济过热造成工资、利率等大幅上升，使各家公司的营运成本上涨，公司业绩开始下滑之势，迎来衰退。

股票市场价格的变动周期大体上与经济周期相一致，但在实际中并不与经济周期相同，股票市场走势一般比经济周期的提前量约为几个月到半年。股票市场走势的预警作用使其成为了“经济的晴雨表”。

宏观经济状况通常用相对经济指标体现，相关指标有国内生产总值（GDP）、失业率、通货膨胀、利率、汇率等。正如MYY（2000）研究成果，GDP高的国家股价波动性小，GDP在衡量一个国家的经济发展状况中具有非常重要的地位，GDP的持续、稳定增长是政府追求的目标，我国2017年国内生产总值为820754.3亿元，同期环比增长6.8%，2018年国内生产总值为900309.5亿元，同期环比增长6.6%，从GDP的增长来看，中国的经济形势稳定向上发展;失业率和通货膨胀与股票市场股价呈现负相关关系，2017年失业率为3.9%，2018年失业率为3.8%，，我国失业率处于相对正常的水平，我国2017年居民价格指数CPI为637.5，我国2018年居民价格指数CPI为650.9，CPI的增幅小于3%，几乎没有通货膨胀。利率对股票投资活动有着十分直接的影响，且有经济发展阶段有关;汇率对于不同行业有着不同的影响。

我国2016年～2018年整体的宏观经济环境不太乐观，实体经济供大于求，经济增长减速，股价下跌，长虹美菱有限责任公司的股价从整体来看是呈下降趋势的，从2016年每股约7元下降至2018年每股约3元，由此可见宏观经济环境是影响股价的因素之一。但单从该股的价格走势来看，不足以证明经济是衰退的，个股不能代表整体的经济形势，因为其股价的下降也可能是公司内部原因造成的。

2.行业环境

在国民经济中，经济增速与行业有着密不可分的联系，有些行业增长率超过了GDP的增长率，如工业行业，有些行业则对经济增长不敏感，如烟草、医药、纺织行业。

行业的不同各个行业间的竞争程度不同，竞争程度的不同将会导致利润率的差异，也会导致在创新能力上的区别。对于完全竞争行业，竞争压力较大，企业产品的价格波动频率较大，反映在股市中也是波动较大;寡头垄断行业，或是资本密集型行业，或是高新科技的行业，由于竞争者进入市场不易，所以只有少数几家公司独占鳌头，产品几乎没有差异性，如钢铁;垄断行业是指单独一家公司销售具有不可替代性的商品，为解决民生问题，此类行业多由政府掌控其所有权，如供水、供电，此类行业在经济稳定时期的股价比较稳定，几乎没有变化，是保障资金安全的首选股。

从行业竞争程度分析，长虹美菱有限公司属于寡头垄断行业，家电行业需要高资本、高技术，所以很少新兴企业能够挤进家电市场，但是在近年来的发展中，长虹在业界中并不是佼佼者，且所获利润较低，投资产品周期较长也是其中一个原因。

根据上表可知，按照总资产规模排名，美的电器位列第一，按照净资产规模排列，珠海格力位列第一，从净资产收益率来看，美的和珠海格力收益率均处于行业领军地位，且高于该行业平均水平将近20个百分点，美菱电器公司的净资产收益率为同行业最低，为0.7%，说明该公司不具有很强的盈利能力，结合年度报告来看，该公司正处于成长期，净资产收益率低是很正常的，未来具有很强的发展潜力。并不是家电行业对经济增长反映不明显，而是该公司的经营发展存在一定的问题，没有获得较高在竞争中的利润率。

从行业的生命周期分析，长虹美菱电器有限公司处于成熟阶段，在这一阶段里，生存下来几家大厂商，并且他们垄断了市场市场份额比例趋于稳定，行业的发展可能会停止产出甚至下降，投资者希望收回资金。处于这一阶段的长虹美菱未能很好地进行技术创新，保持利润的增长，其公司未来的发展遭受着一定的威胁。

3.公司内部信息

在相同的行业，不同的公司也有不同的发展水平，公司内部的资本结构、盈利能力、运营能力、管理水平等多方面具有差异性，公司实际的经营状况是影响股价变动的重要因素。

真正的投资者在决定投资前都会对投资的公司进行系统的了解，对相关的财务信息进行详细的分析，了解该公司的盈利增长前景、偿债能力、所处的竞争环境等，进而实施投资决策。在财务报表中的三大报表中，在资产负债表中要注意资产、负债和股东权益的变化，当资产总额增长，如果股东权益的增长幅度更高，则说明该公司规模的增长靠的是自己不是举债;在利润表中要关注净利润的增长是否与主营业务收入的增长呈相同趋势，若是，则说明公司有着较好的发展前景;在现金流量表中要关注现金流入与现金流出的总量上的关系，现金总量关系着公司的发展。公司有能力获得足够的现金是持续经营，创造优良经营业绩的前提条件之一，而公司盈利，又是获得现金净流入的根本源泉。企业的资产结构、盈利能力、发展能力是评价公司内部信息的几个重要方面，可以分析出公司经营现状及发展前景。

就相关指标分析，长虹美菱公司的资产利用率很低，经营现状不容乐观，但是企业营业收入的高增长说明，企业具有一定的成长能力，综合财务报告及附录资料来看，该公司目前处于扩大经营规模的时期，只要未来企业能够妥善经营，该企业的发展前景较好。

4.投资者行为

投资者行为是影响股价变动的一大因素，在市场上，投资者分为投机者和真正的投资者。真正的投资者在投资前要对公司的内部信息进行详细的了解，判断其发展潜力，一旦买入将会长期持有，耐心等待企业的发展，利润的创造。股神巴菲特便是投资领域成功的代表人物，他认为股价的短期波动不是投资者需要关心的同样也是无法关心的;而投机者并不一定对实体企业进行了详细了解，主要取决于其心理因素的影响，往往在投机者身上都会发生“追涨杀跌”的情况，投机者很难持续盈利或收益巨大。任何时候，价格上升和下跌的概率都是相当的，因为“很明显，只要已经确定市场，人们所认为的最有可能价格其实就是当下的真实价格，否则，他不会是当下的价格，而将是另一个更高或更低的价格”（巴舍利耶，1900），在价格要波动的时候，没有人知道其波动的方向，所以上涨和下跌的概率一样，对投机者来说，买卖双方的盈利和损失的金额大体相等。巴舍利耶曾强调“投机者的数学期望值是零”。

在中国，股市中的股民多数为散户，所持有的股票远远小于金融大鳄们手中的持有量，当股票的主要持有人预期股价将下跌，要抛出手中的股价，便会引起该股的价格的大幅下降，使中小投资者蒙受损失。所以大额股票交易就对股价变动产生影响。国家监管部門要加强对证券市场的监管，杜绝巨额资金持有者操控市场，破坏市场秩序，影响金融市场的稳定。

二、长虹美菱股份有限公司股价趋势预测

1.大盘指数和长虹美菱股价分析

早在1933年考尔斯便认为不可能系统、持续地正确预测市场。因为影响股票变动的因素太多以至于预测股价是一项任务艰巨的工程，不可能完全将影响因素包囊在内，这里对股价的预测指一般预测。

至今，很多人都认为，道琼斯铁路和工业股票日平均价格指数是至今为止所发明的揭示股价趋势最可信赖的指标。道氏理论中讲股票的平均价格指数有三种运动构成，首要的是主要趋势运动，其次是次一级的反应运动，最后是股价普通的日间波动。股价的日间波动是最不重要的指标，如果仅仅依据一天的平均价格指数运动来进行推论，几乎肯定会得到错误的结论。

道琼斯指数趋势分析来看，长虹美菱电器的股价变动趋势并不总和大盘指数变化一致，也就意味着该公司不仅受到宏观经济环境的影响，而且其内部环境的影响是很大的。根据大盘指数的年K线图来看，总体来看，指数一直呈现的是上涨趋势，从1996年开始，指数总共有五次不同幅度的下跌，其中，2005年和2015年，指数的下降几乎可以忽略。从长虹美菱电器除权前的股价变动年K图来看，股价波动比较剧烈，从1996年开始，也有五次的股价下降，每次幅度相较于大盘指数下降都比较大。在通过分析家电行业龙头老大格力电器的K线图发现，该股的变动趋势与大盘更为相似，因为道琼斯指数选取的都是最具有代表性的股票，格力电器的股价变动对大盘的贡献率比美菱电器更高，通过比较分析发现，大盘指数的大幅下降一定会引起长虹美菱电器股价的下跌，如2002年、2008年以及2018年，但是大盘指数上升不一定会引起该企业股价的上涨，因为其影响因素是众多的。

就长虹美菱股份公司的股价波动来分析，首先，从长虹美菱的年K图来看，2016年至2018年是该股的股价下降是其基本趋势，从季K图来看，在2016年6月，长虹美菱的股价有所回升，是短期的次级运动。格力电器的年K图来看，2012年以后，股价的主要走势就是持续上升，只有在2018年下半年有了短暂的下降。由此可见，长虹美菱的股价近年来下降并不是因为经济周期的原因，更可能是企业内部经营存在问题。综合长虹美菱的基本分析，发现其股价下跌是因为净利润率的下降导致的，该企业近年来处于扩大规模时期，内部资产配置存在不合理现象。

2.相关技术指标分析

从长虹美菱的相关技术指标分析，移动平均线通常是技术分析人主要利用的指标之一，它相对来说比较稳定，能较好地反映出股价的趋势方向，当股价从平均线下方向上突破，平均线也开始右移，可以看作是买方的防线，股价回跌至平均线附近，自然会支撑股价上升，此指标预示了长虹美菱未来的股价大体趋势是上涨，从2019年第一季度的股价来看，暂时的预测是正确的。

指数平滑异同移动平均线（MACD）原理是运用短期和长期移动平均线聚合与分离新的征兆功能，加以双重平滑运算，用以研判股票的买进与卖出时机和信号。在该指标的走势图中，当DIFF值大于0时，说明快速均线位于慢速均线的上方，如若快速均线上穿过慢速均线，则为买进信号，从该指标看，长虹美菱电器未来一段时间股价是上涨的趋势。

布林通道（BOLL）是根据股价趋势线的原理，股价高点的连接和低点的连接会形成一个通道，并形成一个股票平均价。如果股票布林通道指标开口逐渐减小，代表股价的涨跌幅度逐渐减小，多空双方力量趋于一致，股价可能会选择方向突破，而且开口越小，股票的突破力度越大。当股票价格运行在平均价之上，且不冲出轨道线，说明多头市场行情较好，应及时采取投资策略。从长虹美菱的季K图来看，目前空方市场占据优势，但是这种优势正在被削减，从月K图来看，多方市场实力逐渐增长，已然在市场中占据了优势，从该指标可以预测长虹美菱未来股价将是上涨的。

3.趋势线和轨道线分析

由图1可知，从2019年年初开始股价整体呈现上升趋势，在上升趋势中每一次触及轨道线是短线回调信号，趋势线是回落的支撑点和买入点。在4月25日以后股价向下突破趋势线，意味着市场卖压增加，原来的支撑点已经不起作用，股价继续下跌，形成新的下降趋势，在下降趋势中形成了新的趋势线和轨道线，在下降趋势中，股价多次触及轨道线，是短线止损的信号，但是从K线图分析，目前一段时期股价大幅上升的可能性不大。

2019年1月7日～6月17日的收盘价如图2所示，红箭头代表上涨趋势，朝下箭头代表着下跌趋势，图中所画斜线是上升趋势线和下降趋势线。在一段时间的盘整后有了上升趋势，据搜集到的信息显示此时长虹美菱有限公司召开了多次公告，公众对该股股价的信心有所增加，进行多仓操作，导致股价大幅上涨，期间股价有小幅下滑趋势，此时的趋势线是支撑线。接下来，股票价格开始下降，然后进入剧烈波动时期且总体呈上升趋势，在3月26日对收到美国能源部拟处罚通知进行后股价进一步上涨，达到4.50元的最高价后波浪式下跌，跌至3.55元趋于相对稳定，在第四段时期，股价上升的趋势线转变为压力线，此时是清仓的好时机。6月12日，该公司发布了一条关于政府补助的公告，股价有所上升，但没有明显波动，但未来股价一定会有所上升，毕竟国家政策是影响股价波动最重要的原因之一。

当然，股票趋势线不一定完全正确，在相关政策的驱使下，股票很可能改变其原本态势，突破趋势线，所以关注国家政策是至关重要的。

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作者简介：王艳旭，内蒙古师范大学经济管理学院学生;研究方向：经济与金融。