房价上涨对升级型消费的影响

李维烨

[摘 要]近年来，我国房价不断上涨的同时消费结构升级的步伐趋缓，其原因尚未得到合理解释，文章试图从房价上涨这一角度提供一个可能的解释。根据 CHFS（2011）微观调查数据及各个城市2011年的房价数据进行研究发现，房价上涨抑制了升级型消费支出，房价每上涨1个百分点，升级型消费占总消费的比例将下降0.0281个百分点，并且对拥有多套房产的居民来说，房价上涨对升级型消费的抑制作用更加明显;分地区估计结果显示，房价对于不同地区居民升级型消费也具有显著的差异性，东西部地区房价上涨减少了居民升级型消费，而中部地区房价上涨对居民的升级型消费的影响并不显著。

[关键词]房价上涨;消费结构升级;区域差异

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.05.060

1 引言

近年来，高房价已经成为社会舆论的一个热点。以房价为代表的资产价格，在居民的财富中占有很大比重，其涨跌越来越引起人们的广泛关注。房价变动意味着财富的变化，而财富的变化会对居民消费支出产生影响。总的来看，中国居民消费结构升级主要表现在居民食品类、衣着类消费支出的比重呈不断下降趋势，交通和通信、医疗保健、教育与文化娱乐支出等升级型消费在过去增长较快，占总消费的比重也不断增加，但从2005年起，比重却逐渐放缓，这意味着抑制了消费结构的升级。现如今居民的投资主要集中在股票市场及房地产市场，因此正确认识房价上涨与升级型消费放缓之间的关系，不仅具有现实意义，而且已经十分迫切。

2 文献综述

目前学术界对房价对消费结构产生的影响有着不同看法。一种观点认为，房子作为一种家庭资产，具有财富效应，房价上涨会使总消费增加。Case等（2005）使用14个国家的面板数据发现房地产财富效应显著，房地产的边际消费倾向高于金融资产。Carroll等（2006）在消费增长模型基础上论证了由于房价上升所引起的短期和长期财富效应。另一种观点认为，房价上升会对消费形成“挤出”效应。黄静、屠梅曾（2009）利用家庭微观调查数据发现房价的上涨导致了居民消费增加，并且在自有住房与租房的家庭之间没有差异，仅跟住户的年龄、收入及地区相关。李江一（2017）利用中国家庭金融调查在2011年与2013年的微观面板数据发现，人们为了购房会降低边际消费倾向从而挤出消费。

从财富效应来看，房子可以看作一项家庭资产，当其价格上升时，家庭财富将增加，家庭的消费能力因此提高，有利于促进升级型消费;而挤出效应则表明，当人们把房产看作一项投资品时，当房价上涨时投资需求相应增加，因此会增加储蓄，抑制消费，尤其是这种非生活必需品的升级型消费，从而造成“挤出效应”。

3 数据说明

本文研究所用数据来自于 2011 年中国家庭金融调查微观数据（CHFS）。本文选取2011年各大中城市商品房平均销售价格作为反映房价变动的变量，数据来自中国统计局。我们剔除了城镇家庭中数据不全的样本得到有效样本6379个。为了避免多重共线性，本文将家庭总收入等变量换算成了对数形式。

4 模型设定和实证研究

为了检验房价对居民升级型消费的影响程度，构建下列基本模型：

表1给出了对模型的基础回归结果。结果显示，实际房价变动的系数为 0.0281 且非常显著，说明在 2011 年实际房价上涨 1%，居民升级型消费占比减少 2.81 个百分点;但当收入上涨 1%时，居民升级型消费占比上涨 0.54 个百分点。因而表1的结果表明，房价上涨对居民的升级型消费有显著的抑制作用，当房价上涨时，人们会压缩升级型消费。

对于租房家庭和拥有多套住房家庭来说，房价上涨所造成的“挤出效应”可能也会不同，因此在模型中引入“是否租房”及“是否拥有多套住房”的交叉项，估计结果见表2。

在考虑租房的情况下，由表2的结果可知，对于那些租房的人来说，房价每上涨 1%，居民的升级型消费占比下降 2.88 个百分点，但结果并不显著;对于拥有一套住房的人来说，房价每上涨 1%，居民的升级型消费占比下降 2.71 个百分点;但对于有多套住房的居民来说，房价每上涨 1%，升级型消费占比会下降 3 个百分点，这说明对于有多套住房的人来说房价上涨所引起的“挤出效应”更强，即拥有多套住房的人更可能把他们的房子看作一种投资品，会产生更多的投资、投机需求，因而减少非生活必需的升级型消费来满足他们的投资需求，因此当房价上涨时，拥有多套住房的人的升级型消费占比会减少的更多。

除此之外，高房价对升级型消费的影响可能会表现出地区差异。如表3所示。

无论哪个地区来说，房价的上升都对升级型消费支出起到了抑制作用。对于东部地区来说，当房价上升一个百分点时，相应的会使升级型消费减少0.1个百分点，并且在1%的水平下显著。可能是由于东部地区经济发达，居民收入水平较高。因此刺激居民的投资需求，一方面会使房价继续上涨;另一方面也会减少升级型消费支出。而对于中部地区来说，房价上涨对升级型消费产生的抑制作用没有那么明显，可能是因为中部地区经济化水平适中，房地产市场起伏不大。相比于东部地区，西部地区具有更大的抑制作用，这可能是由于西部地区较不发达，城市化水平较低，房价上涨意味着生活成本增加，因此对升级型消费的抑制作用更加明显。

除房价外，收入也会对居民的升级型消费产生一定影响。无论哪个地区来说，收入增加都会使得居民的升级型消费增加，东部地区最为显著。而自有房产数量对各区域的消费结构升级的系数都是负的，仅西部地区显著。

5 结论

房价上涨对我国城镇家庭升级型消费占总消费的比例存在着明显的抑制作用。在拥有自有住房的家庭中，随着住房数量的增加，居民投资性需求也会相应增加，居民会减少非必要的升级型消费，因此房价上涨对升级型消费占比的抑制作用也相应增大。房价上涨对我国城镇家庭消费结构的影响存在显著的地区差异性，东西部地区更为显著。

本文認为，房价上涨是近年来居民升级型消费减少的一个重要原因，政府应当加大对房价的调控力度，根据不同地区的差异，提供相应政策，促进居民消费结构的优化和升级。实证分析也显示，家庭收入水平是影响消费结构的另外一个重要变量。因而，缩小居民收入差距也有助于促进消费结构的升级。

参考文献：

[1]黄静，屠梅曾.房地产财富与消费：来自于家庭微观调查数据的证据[J].管理世界，2009 （7）： 35-45.

[2]李江一.“房奴效应”导致居民消费低迷了吗？[J].经济学，2018 （1）： 14-21.

[3]CASE K E， QUIGLEY J M， SHILLER R J. Comparing wealth effects： The Stock Market versus the Housing Market[J]. The B.E. Journal of Macroeconomics， 2005（5）.

[4]CARROLL CHRISTOPHER D，OTSUKA MISUZU，SLACALEK JIRI.How large is the housing wealth effect？ A new approach[J]. Journal of Money， Credit， and Banking， 2011， 43（1）： 55-79.