开放背景下墨西哥爆发危机对中国的启示

任鑫鑫 王欣颖

(河北大学经济学院 河北 保定 071000)

一、开放背景下墨西哥金融危机发生的原因

1.利用大量投机性的短期外国资本来弥补本国经常项目赤字。所谓经常项目赤字是指一国或经济体进口货物及服务总额大于出口货物及服务总额，即贸易逆差的状态。①20世纪80年代后期，墨西哥政府就开始大幅度的降低本国的贸易壁垒，政府的这一举措引起了进口的大幅度增长，相比进口出口的活力相对不足，从而导致本国贸易出现了逆差。如图一、二所示，墨西哥1989—1994年之间的进出口情况、经常项目逆差情况。从图二中可以看出墨西哥的进口金额在1989至1994年之间增长速度大于出口金额的增长速度，其结果就导致了贸易逆差的不断增大如图一所示，墨西哥的贸易逆差额在逐年的增大。这些资本都是投机性的短期资本，一旦大量从墨西哥撤离，比索就会大幅度贬值，最终引起了国民经济的崩溃。

图一 1989—1994年墨西哥经常项目逆差

图二 1989—1994墨西哥进出口金额

2.僵化的汇率制度以及对通货膨胀管理不到位。墨西哥政府想要以较低的通货膨胀率来吸引外资的进入，认为通货膨胀率是国外投资者对市场信号做出正确的判断。因此墨西哥政府在1987至1994年期间对通货膨胀率进行了严格的管控，从图三可以看出墨西哥1987至1994年期间对通货膨胀率由130降低至7%，这个下降幅度还是很大的，低通货膨胀率确实能够吸引外资。但是政府在降低通货膨胀率的同时却使得比索大幅度升值，相关数据显示,1991年比索被高估了9%,1992年被高估10%,1993年持续被高估，仅仅3年时间比索一共被高估了26%。②比索的大幅度升值让本国商品在国际上的竞争力持续下降，由于没有出口的拉动墨西哥经济一直处于缓慢的发展过程。较低的通货膨胀率在初期吸引了大量外资流入，也在一定程度上弥补了墨西哥经常项目的差额，但是这些资金都是一些短期的国际投机性资本，一旦国内市场发生动荡就会导致大量资本外流，最终会带来本国经济的快速崩溃。除此之外墨西哥还实行比索盯住美元的汇率制，这种汇率制在初期可能有效，但是如果长期依赖这种僵化的汇率制度而有没有充足的外汇储备的话会让本国的外汇储备短时间内枯竭，而墨西哥在这个过程中的外汇储备就不足，以上这些问题都加速了墨西哥金融危机爆发。

图三 1987-1994年墨西哥的通货膨胀率

3.金融业开放过快。墨西哥金融危机的发生与其金融业过度开放有很大的关系，1994年下半年政府相当彻底地开放了金融市场,外国金融机构包括银行、证券和融资租赁等机构均可在墨开设分支机构。墨西哥政府只考虑到了吸引大量的外资，在金融市场监管还不完善的情况下过度的开放金融市场。在这种情况下，由于外资的大量参与增加了墨西哥金融市场的不稳定性。另外，墨西哥的股市也受到了外资的过度操纵，墨西哥危机前后股市暴跌，仅证券市场外流资金就达180亿美元,股市恐慌,导致比索无法支撑,所吸引的外资也很快流失③。这使得大量依靠外资的墨西哥经济受到了重创，金融业的开放程度超过了经济本身的承受能力，其金融市场在某种程度上受国外证券投机的支配,④这些问题都是墨西哥爆发金融危机的前兆。墨西哥金融危机爆发的重要原因就是其金融业的开放程度与本国的适应能力不相匹配。

二、对中国的启示

进入21世纪后中国在积极的进行金融开放，不断的加快步伐调整政策。在今后的开放过程中中国应重点把握以下几方面的内容：1.正确的把握金融开放和宏观经济目标之间的关系。在进行金融开放时要充分考虑到本国国情，从实际出发适当的进行金融开放。在不威胁本国金融安全的前提下，通过对金融业的开放来促进我国宏观经济目标的实现，让金融业的开放真正的促进我国宏观经济的快速发展。2.增强汇率制度的灵活性。在进行金融开放的过程中要进一步增强汇率制度的灵活性，增强市场的活力，促进本国经济朝着越来越健康的方向发展。3.建立相应的法律法规，对外资实施严格的监管。我国在金融监管方面的法律法规还不够完善，政府应出台一系列新的法律法规对外资的进入以及进入之后如何进行管理进行明确规定，让国内监管与国际监管同向发力，共同促进金融市场的健康发展。

三、结语

墨西哥和中国同属于新兴市场国家，其在开放过程中经历了一系列的探索，在探索的过程中没有很好的把握开放的速度导致其在1994年爆发了严重的危机给本国经济章程巨大损失。在开放背景下墨西哥爆发危机的原因值得我们深思，本文主要通过对墨西哥爆发危机的原因进行深入分析为中国接下来的金融开放提供良好的借鉴意义，让中国能够在接下来的开放过程中更加的有条不紊，让开放能够最大限度的促进我们经济的发展。

注释：

① https://baike.sogou.com/v10574960.htm？fromTitle=%E7%BB%8F%E5%B8%B8%E9%A1%B9%E7%9B%AE%E8%B5%A4%E5%AD%97

② 江时学.论1994年墨西哥金融危机.世界历史.2002

③ 王军.中国金融业的开放进程与墨西哥金融危机.中国外汇管理.1995

④ 王辰.墨西哥金融危机的借鉴意义.证券市场导报.1995