中国股市记忆

照片，留下的是精彩瞬间，穿起的是美好回忆。毫不夸张地说，照片已经成为人们“存储”记忆的重要载体，在按下快门的几分之一秒，那些本就意义非凡的时刻自然而然地被载入史册，而那些“当时只道是寻常”的，或许会在岁月长河的洗礼中变得意味深长。

栉风沐雨，春华秋实。三十而立的中国股市留给我们的不仅仅是跌宕起伏的指数，更有大浪淘沙的记忆影像。

前传1978～1989

“改革开放”大幕拉开

1978年，党的十一届三中全会拉开了改革开放的大幕。随着农村包产到户改革的成功推进，城市国有企业和集体企业“包转租”改革的逐步实施，一些企业开始探索实行股份制、尝试发行股票，各类债券发行逐步恢复，与买卖证券有关的交易场所、交易系统和专营机构等随之诞生……

第一次“股票”发行

1980年1月1日，抚顺红砖一厂发行“红砖股票”，但它并不是严格意义上的股票，只能算是准股票形式。因为它的认购只开放给大工厂，且在股票上注明1982年后收回。

第一家股份制公司设立

1980年6月，成都市工业展销信托股份公司成立并发行股票，这是新中国有记载的第一家股份制企业。

第一次发行国库券

1981年，中华人民共和国国库券第一次发行。国库券总金额40亿元，要求全民所有制单位和集体所有制单位购买20亿元，城乡人民购买20亿元。实际认购交款46.65亿元，超额16.6%完成任务。

第一次公开招股

1983年7月22日，深圳市宝安县委、县政府批准深圳市宝安县联合投资公司发行股票，面向全国招股筹资，从而成就了新中国第一次的公开招股。如今，中国宝安已经成长为控股深港、面向世界的大型上市集团，而它的故事也被宝安人民编成粤剧，传唱着深圳人改革开放、勇于创新的精神。

第一家转为股份制公司的

国有企业

1984年8月23日，北京市天桥百货股份有限公司成立，天桥百货商场就此成为了中国第一家转为股份制的国有企业。

第一只公开发行的股票

1984年11月18日，上海飞乐音响股份有限公司向社会发行1万股（每股票面50元）。这只股票没有期限限制，不能退股，可以流通转让，被视为真正意义上的股票，也成为新中国第一只公开发行的股票。

1990年12月19上海交易所开始营业，飞乐音响成为上交所的“老八股”之一。

第一个股票交易柜台

1984年11月14日，中国工商银行上海信托投资公司静安分公司代理公开发行飞乐音响股票，是我国第一家代理公开发行股票的金融机构。

1986年9月26日，中国工商银行上海信托投资公司静安证券业务部（位于上海市南京西路1806号）以挂牌方式代理买卖飞乐音响和延中实业两只股票，实行现金交易，按成交金额收取3%的代理手续费，是我国第一个股票交易柜台。

第一次发行B股

B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的外资股。1984年11月18日发行的电真空B股是新中国第一次发行B股。

邓小平接见范尔霖

1986年11月14日，中国改革开放总设计师邓小平在北京人民大会堂接见美国纽约证券交易所董事长约翰·范尔霖率领的美国证券代表团，会见后将一张面值50元的飞乐音响股票作为礼物赠送给范尔霖。邓小平向外国客人赠送股票的举动，是对我国刚起步的股份制改革和尚处于萌芽期的证券市场的极大肯定，向全世界传达了我国将发展证券市场、推进股份制经济的信号。

在这只“国礼”股票的选择上，有关部门本来是打算用天桥百货的股票来做为礼物送给范尔霖，可是股票拿来一看，不但有信托的字样，并且还详细地标明了支付股息的年限和比例。这显然不符合标准股票的要求，就这样，天桥百货的股票与国礼擦肩而过。

1986年11月16日，在中國人民银行上海市分行行长李祥瑞的陪同下，范尔霖到仅有2只股票挂牌交易的股票交易柜台——中国工商银行上海信托投资公司静安证券业务部，办理飞乐音响股票过户手续。回到美国后，范尔霖将飞乐音响股票以及与邓小平合影的照片一起放在纽约证券交易所的陈列厅里。

第一家专业性证券公司

1987年9月19日，深圳12家金融机构出资成立了全国第一家专业性证券公司——深圳经济特区证券公司。

全国60个城市

进行国库券转让试点

当时全国各地区国库券售价不统一，许多人将外地低价收来的国库券搬到上海等地高价卖出，其中最知名的一位是后来被称为“杨百万”的上海个人投资者杨怀定。

正传

1990～2020

上海证券交易所成立

1990年10月26日，上海证券交易所成立，12月19日正式开业。首批上市品种共有39只，其中股票8只（“老八股”），债券31只。

开市当天，申银公司的“红马甲”郭纯做成了第一单交易。初期时，股票交易员身着的红马甲上并没有编号，后来才印上了数字编号。

深圳证券交易所成立

1990年12月1日深圳证券交易所开始试营业。1991年4月16日深圳证券交易所获中国人民银行批复，同年7月3日举行正式开业庆典。

第一家期货交易所成立

1991年6月10日，我国第一家期货交易所深圳有色金属交易所正式成立。

中国证券监督管理委员会成立

1992年10月，国务院决定成立国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会，这标志着中国证券市场统一监管体制开始形成。

第一只H股

1993年7月15日，青岛啤酒在港交所上市，成为中国首只H股。而它也创下了当时港股市场的超额认购纪录。

电影《股疯》上映

1990年代，股市的空前热度引发全民炒股。1994年，一部以此为背景，由李国立执导，潘虹、刘青云领衔主演的电影《股疯》在中国内地及中国香港地区上映。

“T+1”回归

1992年5月，A股开启了“T+0”交易制度，后基于维护股票市场稳定、防范股市风险的考虑，1995年1月1日，沪深两市又改回了“T+1”交易制度，并一直沿用至今。

327國债事件

1995年2月23日，以万国证券为代表的空头与以中经开为代表的多头，对327国债期货合约展开对赌。当夜，上交所宣布最后8分钟交易存在严重违规，判定无效。“327国债事件”导致万国证券严重亏损、总经理管金生入狱。

1995年9月20日，国家监察部、中国证监会等部门公布了对“327国债事件”的调查结果和处理决定。决定说，“这次事件是一起在国债期货市场发展过快、交易所监管不严和风险控制滞后的情况下，由上海万国证券公司、辽宁国发（集团）公司引起的国债期货风波。”

实施10%涨跌停制度

1996年4月1日到12月12日，上证综指上涨了124%，深成指上涨了346%。1996年12月16日《人民日报》刊登了特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，并于当日开始实施10%的涨跌停板制度。

中国第一批规范的

基金管理公司诞生

1998年至1999年，诞生了中国第一批规范的基金管理公司，一共10家，因而被称为“老10家”。它们的成立标志着规范化的证券投资基金在我国正式起步。

1998年3月，首批封闭式基金——基金金泰、基金开元发行，认购冻结了1616亿元资金，但中签率仅有2%。

“5·19”行情

在实行了涨跌停和“T+1”制度之后，A股市场经历了长达两年多的熊市。直到1999年5月19日，在网络科技股的带动下，沪指从最低1057点攀升至同年6月底最高的1756点附近，累计涨幅高达66%，史称“5·19”行情。

首部《证券法》实施

1999年7月1日，新中国首部《证券法》正式实施，标志着中国资本市场法治化进入新阶段。

第一只退市股票

2001年4月23日，PT水仙因连续四年亏损退市，这也是A股首家退市公司。下图为当时PT水仙退市的媒体报道。

IPO核准制诞生

2001年5月18日，用友软件（现更名为“用友网络”）在上交所挂牌交易，它是首家核准制下发行并上市的股票;同时，它也是我国A股市场首家以“民营企业”身份IPO的企业。在此之前，仅有少数几家民营企业通过“借壳”上市。从此，A股市场开启了非公有制企业IPO的大门。

第一只开放式基金

2001年9月11日，第一只开放式基金——华安创新证券投资基金诞生。

第一批QFII诞生

2003年7月9日，瑞银成为首家投资于中国境内市场的QFII（合格境外投资者）。QFII和之后推出的RQFII，是中国金融市场对外开放最重要的制度之一，吸引了大量海外资金进入中国金融市场，在分享中国改革开放和经济增长成果的同时，也促进了我国金融市场健康发展。

中小板开板

2004年6月25日，深交所举行中小企业板块首次上市仪式，新和成等8家公司挂牌上市。

这是沪深交易所市场结构的首次重大创新，从此结束了沪深交易所完全同质化、平均化发展的制度安排，深交所的市场定位开始有别于上交所。

股权分置改革

2005年6月10日，三一重工推出的“每10股送3.5股派8元现金”的股改方案，以93.44%的高赞成率顺利通过，为中国股权分置改革打响了第一枪。至2007年年底，绝大部分上市公司完成股改，A股进入全流通时代。

2005年6月6日，在三一重工进行股权分置改革前夕，沪指一度跌破千点大关，最低跌至998点。但随着股权分置改革深入进行，投资者重燃对资本市场的信心，至2007年10月，沪指创下6124点历史高点，A股市场走出了创立以来持续时间最长、涨幅最大的大牛市。

上证指数创出历史最高点

2007年10月16日，上证指数创出历史最高点位——6124点。

创业板开市

2009年10月30日，创业板首批28家公司挂牌上市。创业板一方面为高科技企业提供融资渠道，另一方面通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展，为促进中国科技进步、技术革新做出了巨大贡献。

融資融券、股指期货推出

2010年3月30日，沪深交易所正式向6家试点券商发出通知，于2010年3月31日起接受券商的融资融券交易申报。

2010年4月16日，中国金融期货交易所正式推出沪深300股指期货合约。

融资融券及股指期货的相继推出，一改过去只能做多的局面，标志着A股市场迎来双边交易时代。

沪港通正式开通

2014年11月17日，沪港通正式开通。沪港通是中国资本市场对外开放的又一重要内容，有利于加强两地资本市场联系，推动资本市场双向开放。2016年12月5日，深港通也正式开通。

中国股市创历史天量

2015年5月28日，沪深两市成交额达23297亿元，这也是中国股市成交额最高的一天。

A股熔断

2016年1月4日和1月7日，A股两天时间里经历了四次熔断，1月8日，指数熔断机制暂停。

A股纳入国际主流指数

2017年6月，明晟公司（MSCI）宣布，2018年起将中国A股逐步纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。富时罗素、标普道琼斯等也相继将A股纳入全球指数。这表明中国资本市场双向开放取得重要突破，并获得了境外机构和国际资本的普遍认可。

实施注册制的科创板开板

2019年6月13日，实施注册制的科创板正式开板。2019年7月22日，科创板首批25家公司挂牌上市。中国证监会主席易会满表示，科创板是带动资本市场全面深化改革的关键之一。

沪伦通正式开通

2019年6月17日，上海证券交易所和伦敦证券交易所开展沪伦通业务。同日，上交所上市公司华泰证券发行的沪伦通下首只全球存托凭证（GDR）产品在伦交所挂牌交易。

新《证券法》实施

2020年3月1日，新《证券法》施行。作为资本市场根本大法，新《证券法》在多个热点问题上取得重大突破，为我国资本市场行稳致远提供了坚强的法治保障，标志着我国资本市场的市场化、法治化迈上新台阶。

創业板实施注册制

2020年创业板开始实施注册制，8月24日，创业板实施注册制后的首批18只新股上市。

站在新的历史起点上，忆往昔峥嵘岁月稠。这是一部改革开放的辉煌史诗，更是属于中国的奇迹，而日新月异的中国股市也还在继续书写自己的传奇。比如即将在11月初A+H股同步挂牌上市的“金融巨无霸”蚂蚁集团，它极有可能取代贵州茅台，成为A股市值最大的公司;并取代农业银行，成为A股最大IPO。中国股市的未来，我们拭目以待……