现金流量视角下A公司财务状况分析

李晓若

摘要：一个财务状况良好的企业，往往伴随着健康的现金流，两者相辅相成。现金流在企业的经营发展中占有重要的地位，企业要在竞争激烈的市场环境中长远立足，不仅要有很强的盈利能力，更要重视现金流量的状况。很长一段时间，企业管理者更加注重通过资产负债表和损益表的数据来计算和分析财务指标，而忽略了现金流量指标的重要性。企业应该定期基于现金流量的视角，来分析企业获现能力、筹资能力及偿债能力，通过现金流分析财务状况，为企业的财务风险发出预警，为管理层决策提供依据。文章首先明确了现金流视角下分析企业财务状况的意义，并结合A公司的财务数据和指标来分析A公司财务状况，发现A公司经营活动存在应收账款回款速度过缓;盲目投资，不重视市场调研，投资规模日益增大而回报率偏低;借款规模逐渐扩大，当前整体财务状况欠佳;A公司管理者忽视对现金流量的分析，没有充分认识现金流量的重要性等问题。文章最后针对性地提出改善当前财务状况的措施，以增强A公司的风险防控能力和处理能力，从而促使企业安全度过财务危机，使其健康有序的发展。

关键词：现金流量;财务分析;对策建议

一、基于现金流量分析企业财务状况的意义

（一）对企业财务状况具有预警作用

企业在生产经营过程中会面临各种财务风险，财务风险往往与现金流量的管理密切相关，管理者通过深入分析现金流量情况，能够及时发现财务风险，并结合实际问题采取有效的解决措施。

（二）反映企业现金获利能力

通过企业现金流结构分析，即经营性、筹资性、投资性现金流入来源以及三种结构现金流量净额分析，准确判断企业获取现金的能力，并对未来获现能力作出预测。

（三）反映企业偿债和支付水平

通过现金流动性分析，企业在获取高利润的同时，还能保持较强的现金流动性，反映企业具有较强的偿债能力。如果企业的现金净流量不足以支付正常的生产经营，则企业面临着财务危机，因此现金流分析可以帮助企业明确偿债能力和支付水平。

（四）反映企业收益质量

通过盈利质量分析可以对收益的质量作出评价。如果企业获得了高利润，但是销售商品提供劳务现金流入变动不明显，说明会计收益没有最终转换为现金收益，企业则应着手加强应收账款管理，抵抗财务危机。

（五）有利于评价企业的投融资活动

通过财务弹性分析，经营性、筹资性、投资性现金三者现金流的均衡分配，在保证充足的经营现金的前提下，保证投资活动、筹资活动与经营活动的协调性，为管理者投资和筹资决策提供依据。

二、A公司简介及现金流量情况分析

（一）A公司简介

A公司成立于2010年，成立至今专注于安防行业，是视频管理平台与安防人工智能平台的提供商。近年来，公司持续在视频联网、视频结构化、图像综合解析、人脸识别、视频侦查、智能安防社区等核心技术领域和不同应用场景提供具有竞争力的产品，但是安防行业已经度过朝阳期，市场逐渐趋于饱和。A公司客户主要构成为公安（50%）、政府和行政事业单位（20%）和零售（30%），公安和行政事业单位付款审批流程繁杂缓慢，导致资金回笼过缓，严重影响企业的经营现金流量。为了保证正常的生产经营活动现金支付能力，A公司采取借款等融资手段，又进行了大量的投资活动，而导致现金净增加额呈逐年下降趋势。

（二）A公司现金流量情况分析

1. 经营活动现金流量分析。A公司2016～2018年销售收入分别为9.4亿元、11.9亿元和14.7亿元，在销售收入逐年递增的情况下，A公司销售商品现金流入增幅不明显，呈稳定趋势，说明A公司应收账款回款过缓;A公司销售商品占总流入的50%左右，并有下降趋势，且结构占比降幅较大，说明A公司通过经营活动创造现金流入的能力大幅下降。

2. 投资活动现金流量分析。2016-2018年A公司投资支付的现金平均占现金总支出的41%，且2018年投资支付变动比例为5%，在加大投资的同时，投资收益却逐年递减。仅凭现金流分析，投资回报率偏低，但投资活动还需要结合具体投资项目综合分析，分析未来可能产生的现金流入情况，A公司2016～2018年根据公司投资战略规划，每年新增投资中，控股子公司投资收益情况良好，其他非控股投资均为非同行业同领域，投资收益率极低。

3. 筹资活动现金流量分析。A公司2016～2018年，借款取得的现金逐年递增，借款取得的现金平均占现金总流入56%，已经远远超过了销售商品收到的现金，说明企业扩大其经营规模，公司现有的资金不能满足经营的需要，大量的借款会导致财务费用激增影响企业净利润，如果应收账款回款过缓，这种现象不能得到控制，很可能导致资不抵债资金断链。

4. 流入结构分析。A公司2016～2018年筹资活动流入与总流入占比最高，平均为60%，成为了现金流入的主要来源，而经营活动现金流入占比次之，约为45%，虽然A公司经营现金流还没有到达入不敷出的地步，筹资现金主要用于偿还贷款和对外投资，但是这对A公司的偿债能力极具考验，一个公司要想长久发展，还是需要以实业为主，扩大生产销售规模，使经营现金流入占据现金总流入的主导地位。

5. 流出结构分析。A公司2016～2018年经营、投资、筹资现金流出与总流出占比平均为23%、41%和36%，投资占比最高，如果A公司投资战略部署不够准确，投后管理不到位，在大量占用企业资金的情况下，达不到预期的投资回报率，企业将不得不选择出卖资产或者转让股权来维持正常的生产经营

6. 流入流出比例分析。A公司经营活动现金流入流出比值较低，且2018年有所下降，说明A公司利润空间缩水、回款缓滞、获现能力有限;A公司2016～2018投资活动流入流出比均小于1，且逐年下降，說明A公司投资项目在短期内没有实现良好的投资回报率;筹资活动流入流出比例稳定，但流入主要来源为负债，并不是吸收权益性资本筹资收到的现金，不能说明企业的资金实力强大，相反，虽然流入流出比例基本能保证旧贷还新贷，但是仍然存在着很高的偿债风险。

三、基于现金流量视角A公司财务状况存在的主要问题

（一）应收账款管理体系不健全，管理水平欠佳，资金周转过缓

经营活动产生的现金流量，尤其是销售商品收到的现金应该成为企业现金流入的主要来源，这样才能揭示企业“造血功能”的强大。A公司为了扩大产品销售，采用赊销方式，但是疏于对应收账款回款的管理，没有专门的部门和专业的人员对应收账款情况实时掌控，虽然收入持续上升，但是应收账款回款速度过缓，资金回笼能力较差，大量资金被占用，不能为企业持续经营提供必要的资金保证，长此以往，企业经营活动将举步维艰。

（二）筹资规模过大，财务费用过高，偿债风险较大

A公司经营活动现金流入状况不佳，为了适应生产经营不断扩大的节奏，来依托借款生存，在筹资过程中，方式又过于单一，以短期借款为主，中长期负债太少，没有充分利用财务杠杆。如果不及时加强经营活动现金流动性，各项指标持续下降，势必影响筹资能力，不足以偿还债务，导致资金断链。

（三）投资规模较大，投资涉足行业过多，投资活动管理水平偏低

A公司投资前没有做充分的市场调研和评估，投后管理工作不到位，不能随时掌握被投资企业的经营状况，没有结合公司现金流量整体结构做出正确的投资判断，不能准确预计投资回报率，影响公司整体现金流结构合理性和健康程度。

（四）资金统筹管理体系缺陷较大

没有专门的资金管理部门，子公司均独立开设账户，集团公司银行账户过多，资金分散，不能充分利用闲置资金。

（五）缺少现金流量预算和预警机制

没有现金流量预算制度，现金流与公司各个部门息息相关，部门间缺少协作和信息共享，不能准确预测现金流量情况，对公司整体现金流量情况缺少控制，导致财务风险不能及时识别并发出预警。

（六）管理人员对现金流量管理缺乏重视

管理人员对现金流量重要性认识不足，没有采取积极的事前和事中控制手段，事后分析滞后;对销售人员的绩效考评体系为“利润导向型”;对现金流量的管理還停留在运营层面。

四、优化A公司财务状况的对策建议

（一）加强经营活动周转，加快应收账款资金回笼

使经营活动净现金流量不断增加，重中之重是加强应收账款管理，对应收账款的事前、事中、事后严格把控，组建专业的管理团队，采用最优的应收账款核算方法，做好应收账款预算，建立完善的信用评价体系。组建专业的催收团队，制定合理的销售人员绩效考评激励制度，在风险和管理中找到平衡点，通过高质量的管理、融资等手段来加强应收账款回笼，使销售商品现金流入成为企业现金流入的主要来源，这样才能够保证企业的正常生产经营。

（二）根据需求合理安排筹资，筹资方式寻求多样化

在筹资规模加大的现状下，既要保证筹资的及时性，又要尽可能的降低筹资成本，投资方式不能过于单一，要多样化，增加售后融资租赁等长期负债比例，充分利用财务杠杆。虽然筹资费用会有所增加，但是能长期借用资金，分期偿还本金利息，分散报表中的费用，可以有充足的资金投入生产经营，提高公司经营活动现金流量水平。

（三）建立专业的投资管理团队，提高投资管理水平

成立投资管理部门，对投资活动实时监控和管理，企业管理者在投资决策过程中，尤其是大额投资过程中必须合理投资，加强市场调研，在充分研究的基础上进行科学预测。在这一过程中，必须充分考虑企业自身资金结构是否合理、现金流量是否充足、资金流能否平稳运转等问题。企业在投资过程中承担着过多的财务风险，因此在投资前就做好调研工作尤为重要，在签订合同时业绩对赌条款尽可能的约束对方，以保证投资回报率。其次投后管理也很重要，要实时掌握被投资企业的生产经营状况和财务状况，定期组织内部审计工作，及时发现问题，把风险控制在萌芽状态。总之，企业必须结合自身发展做出投资决策。

（四）成立专门的资金管理部门，统筹安排集团资金

成立资金管理部门，对资金统筹管理，全面预测公司经营、筹资、投资活动未来现金流量情况，并根据投资活动及经营活动的资金需求来决策筹资活动的渠道和方式。集团各子公司每周编制资金使用情况报表，建立集团资金池，对集团资金进行统筹安排，给子公司留有必备的生产经营资金，对闲置资金集中管理，可以用于理财、投资等经济活动，既能增加企业现金流入，还能掌控子公司的资金使用情况。

（五）建立现金流量管理制度及预警机制

首先，完善现金流量预算流程，年初编制经营、筹资、投资活动现金流量预算。经营现金流预算，采取每周预算方法，准确预测一周内新增应收账款、本期回款、信用期内应收账款、逾期应收账款，并对逾期应收账款像相关责任销售发出预警进行催收，通过以上一系列动作，掌控公司应收账款余额和坏账的整体水平。采购部门按照合同约定付款条件，准确预测未来一周的付款情况;其次，固定费用、变动费用经营性支付预算，由各部门参考以前年度资金使用情况及未来业务情况，编制现金流预算，规范现金预算审批流程，杜绝虚报多报，年终以现金预算执行率考核各部门，使现金预算编制更加准确;再次，投资活动预算，根据投资战略部署和进展情况，由投资部门年初编制年度预算;然后，资金部门根据经营活动和筹资活动所需资金，编制年度预算，并准确预算筹资费用;最后，每月由专门且专业的财务人员对现金流量执行情况进行汇总分析并上报，对超预警现金流量给相关部门及人员发出预警信号。总之，现金流量的预算及预警工作需要各部门协作完成，信息数据共享，才能编制出一份准确完整的预算及执行情况表，为领导决策提供依据，从而增强企业抵御财务风险的能力。

（六）加强管理人员专业水平，提高现金流量管理水平

全面优化现金流管理制度和体系，通过专业的分析，使管理者掌握公司现金流量的现状以及风险，以采取积极的管理措施，使企业既能保证资金支付，又能提高现金的使用效益，将现金流量的管理提高到公司战略层面。

五、结语

综上所述，在市场竞争激励的环境中，企业扩大生产，占据强有力的竞争地位固然重要，但是良好的现金流量更是企业发展的重要支撑，是企业财务管理及经济活动等重大决策的重要基础。企业管理者要重视现金流量的健康状况，提高资金管理意识，只有不断提高资金管理水平，才能更好地应对各种财务风险，使企业发展走向良性循环。

参考文献：

[1]余鹏，黄卓文.现金流量管理及其在企业财务管理中的应用[J].产业创新研究，2019（03）.

[2]雷淑琴.上市公司现金流量质量分析——以一汽夏利为例[J].商业会计，2019（04）.

[3]温静.现金流量表在中小企业管理中的作用[J].中外企业家，2017（05）.

（作者单位：东方网力科技股份有限公司）