存贷款利率市场化改革的难点、路径选择和应对之策

2020-03-16刘彦娜

财经界·上旬刊 2020年3期

刘彦娜

关键词：存贷款利率市场化金融资源配置路径选择

近几年，随著我国经济的发展，金融行业也在快速发展，我国开始重视金融体系市场化建设，而其中重要的改革内容就是存贷款利率市场化。我国金融体系建设相对较晚，对于利率市场变革起步比较慢，通过金融改革的不断努力，我国存贷款利率市场化改革已经取得了一定的成就，如开放金融机构利率管制体系，实行外汇贷款业务的市场定价等。但是，面对变化极快的金融市场，我国利率市场化改革仍需要努力。

一、存贷款利率市场化改革的难点

（一）市场条件下存贷款金融机构硬约束难以形成

当前金融市场上我国金融机构的公司模式都已经发生了转变，公司制成为了当前金融机构的主流体制，并且相当一部分的大型金融机构已经发展为上市公司。在公司制的金融机构中已经形成了独特的财务硬约束方式。财务硬约束的形成并非是单纯取决于金融机构财务盈亏方面，与自身商业盈利模式有着一定的联系。但是，在我国金融机构存贷款业务中，存款业务是金融机构资金的主要来源，通过吸收存款而为贷款业务提供资金，这样就导致当前金融机构处于无虑状态的财务盈亏，金融机构硬约束很难形成。

（二）我国金融市场当中买方选择权很难形成

在当前我国金融市场当中，相关的存贷款金融机构在金融市场的存贷业务市场中具有绝对的主导地位，可以说已经形成了存贷款垄断形式。这对于贷款方的企业或者存贷用户而言，具有一定的影响。由于垄断存贷方式的影响，导致当前我国存贷款个人用户或者企业用户缺少相应的选择权。这也说明了我国存贷款企业使用者或者个人使用者在金融存贷交易过程中属于是弱势地位。我国存贷个人以及企业用户对我国存贷款利率改革有重要的推动作用，所以金融市场买方选择权难以形成，是我国金融存贷利率改革的难题之一。

二、存贷款利率市场化改革的有效措施

（一）提高央行对金融及货币的调控能力

我国存贷款利率市场化改革要注意提高央行对金融货币的调控能力。应该完善人行外汇资产结构，提升外汇储备理念。首先，国家对外汇储备进行重新理解和认识，对外汇资产储备进行转变，传统外汇储备理念认为国家外汇资产应该掌握在政府手中，才算真正意义的外汇资产。而从理论角度上而言，国家的外汇资产构成，是由政府外汇资产、企业外汇资产以及人民外汇资产共同组成的。因此，新型外汇资产理念应该从全面的角度去看待外汇储备。其次，可以通过进行外汇交易来对各整体的外汇资产进行调整，完善我国金融机构的资产模式。而通过外汇资产的储备调节将会一定程度上增加我国央行对金融货币的调控能力。

（二）存贷款金融机构要实现硬约束

可以采取发行公司债券的方式，促进我国存贷款金融机构的业务模式转变。公司债券是金融机构的一种存贷款替代产品。通过公司债券的发行，将我国金融市场中的资金提供者和资金使用者进行了直接的连接。一方面，通过公司债券的发行能够有效的减少存贷金融机构中的存款余额。公司债券将是资金需求企业获得直接资金，减少了资金需求企业在金融机构当中的贷款数量，这样一来，由贷款资金引发的企业派生存款也将一定程度上减少。另外一方面，公司债券的利率要比金融机构贷款利率低一些，并且比金融机构的存款利率要高。一定程度上减少了存贷款利差现象，对于金融交易的买方有很大的好处，有利于买方选择权的提升。另外，公司债券的发行能够对金融机构的存贷业务形成外部约束，促进金融机构硬约束效力的逐渐形成。

（三）创新金融机构的金融产品

存贷款金融机构产品的选择性逐渐增加，能够促进资金需求方或者金融消费者去进行理财，为我国的资金使用企业以及个人提供更多的金融产品选择，从而推进存贷利率的市场化改革。在我国金融环境当中，存贷款利率市场化改革一定程度受到金融业务产品单一化的影响。创新金融产品是打破这种束缚的有效策略。金融产品创新可以从以下两个方面进行：第一，可以增加金融证券产品，与更多的金融机构联合创新产品，比如保险金融或者租赁信托金融;第二，创新存贷款衍生产品。金融产品进行创新将会很大程度上促进企业和个人进行金融消费，增加投资是金融机构业务当中的存贷业务减少，从而促进我国存贷利率的市场化改革。