要充分认识金融支持中小企业发展的重要性 金融委第十四次会议释放的重要信号

新年伊始。国务院金融稳定发展委员会（以下简称“金融委”）召开第十四次会议，强调要充分认识金融支持中小企业发展的重要性，持续加大支持力度，切实缓解融资难融资贵问题。这和近期召开的中央经济会议等重磅会议释放的信号一脉相承。由此可见，对于2020年的金融工作，缓解中小微企业融资难题依旧是重中之重。

金融支持中小企业发展力度攀升

量多面广的中小企业，广泛分布在各领域、各行业、各地区。历来是促进经济增长、增加社会就业、提高财政收入、改善民生福祉的主力军。

2019年，在政策持续“加码”和金融机构的不断创新与努力下，缓解中小微企业融资难融资贵难题交出优异“答卷”。数据显示，通过综合施策，10月末普惠型小微企业贷款余额同比增长23.3%，比全部贷款增速高近11个百分点，利率下降0.64个百分点。

可以预见，对于支持中小企业发展这件大事，金融将会扮演愈加重要的角色。2019年12月召开的中央经济工作会议提到，要深化金融供给侧结构性改革，更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题。

同月召开的国常会指出，2020年实现普惠小微贷款综合融资成本再降0.5个百分点，贷款增速继续高于各项贷款增速，其中5家国有大型银行普惠小微贷款增速不低于20%。

近日，人民银行宣布从1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约8000多亿元，并强调大银行要下沉服务重心。中小银行要更加聚焦主责主业，都要积极运用降准资金加大对小微、民营企业的支持力度。

“针对中小企业经营压力较大的现状，国家密集召开重要会议、出台针对性政策，缓解中小企业融资难融资贵问题。意味着在稳增长的过程中，中小企业被赋予重要使命，金融支持中小企业发展将是当前乃至今后一个阶段的重要工作任务。”中国民生银行首席研究员温彬表示。

进一步疏通货币政策传导机制

“中小企业融资难主要是抵制押物少、信用记录少、抗风险能力弱、信息不对称等导致的。”温彬认为，解决融资难题，需要全社会多方努力，其中金融机构承担主体责任。

会议要求，围绕疏通货币政策传导机制，综合运用多种货币信贷政策工具。实行差异化监管安排，完善考核评价机制，特别是要求尽快研究出台进一步缓解中小企业融资难融资贵的相关举措。

值得注意的是，目前，大部分中小银行负债来源渠道较窄且成本高，影响了其服务中小企业的意愿和能力。对此，新网银行首席研究员董希淼建议，下一步。应继续优化“三档两优”存款准备金率政策框架，通过定向降准、TMLF等结构性政策工具以及再贴现、再贷款等，为中小银行流动性提供增量支持，降低中小银行资金成本。

同时，继续扩大MLF担保品范围，或提高担保品的折扣率，为中小银行获取流动性支持提供更大便利。公開市场业务可进一步适度向优质中小银行放宽准入，便于它们获取较低成本负债。

温彬预计，近期有可能出台实施一系列针对中小企业融资的激励约束相容的货币政策和监管政策，比如央行可能通过定向降准，资金价格优惠，对中小企业贷款增速、占比提出量化要求;在宏观审慎监管中增加中小企业贷款指标;在金融机构考核评价、现场检查中纳入中小企业融资的数量、价格、期限等内容。

上述国常会也要求，要疏通货币政策传导机制，清理减少融资各环节收费，支持银行增加制造业中长期贷款、发展便利续贷业务和信用贷款，将小微企业贷款享受风险资本优惠权重的单户贷款额度上限由500万元提至1000万元，确保解决小微企业融资难融资贵有明显进展。

多渠道补充中小银行资本金

会议要求，要多渠道补充中小银行资本金。促进提高对中小企业信贷投放能力。温彬指出，近年来，创新银行资本补充工具，永续债发行落地，并且创设央行票据互换为永续债提供流动性支持;同时，资本补充审批加速提效，不少银行的资本补充规模创历史新高，增强了金融供给能力。

但也需要注意，目前，我国银行业的资本补充压力还是比较大。银保监会首席风险官兼办公厅主任、新闻发言人肖远企近日表示，银行虽然可以依靠利润留存的方式补充资本，但单靠内源性渠道不足以支撑业务发展，还要靠外部渠道补充资本，比如，IPO、优先股、无固定期限资本债券等。

“目前中小企业融资难融资贵问题是个结构性问题，更多需要采用结构性政策解决，也需要更多采用市场化的方式解决。”中国邮储银行高级经济师娄飞鹏分析称，金融监管方面，要在充分调动大银行服务中小企业的同时。要推动中小银行多渠道补充资本金，让中小银行服务中小企业的优势充分发挥。

董希淼建议。应继续加强对中小银行资本补充的支持，鼓励符合要求的中小银行公开上市，更好地利用资本市场补充资本，增强发展的稳健性，更好地抵御流动性风险。同时，支持和鼓励中小银行之间加强和深化合作，如建立流动性互助机制，有效管理和分散风险。

拓宽优质中小企业直接融资渠道

长期以来，我国以间接融资为主导的金融体系对中小企业和创新经济支持不足。一定程度上也使得宏观杠杆率偏高。值得注意的是，此次会议提出要拓宽优质中小企业直接融资渠道，切实缓解中小企业融资面临的实际问题。

对此，董希淼建议要下大力气推动资本市场改革，进一步完善股票发行和再融资制度。提高中小企业IPO和再融资审核效率，充分释放市场机制活力，不断提高直接融资比例，提高中小企业在资本市场募集资金的能力。

与此同时，要立足中小企业实际情况和真实需求，协同发展多层次资本市场体系，支持符合条件的中小企业在科创板、创业板、新三板以及区域性股权等上市挂牌，支持中小企业债券发行、扩大定向可转债适用试点以及创新创业绩试点，扩大中小企业股权融资和债权融资规模，进一步拓宽企业多元化融资渠道，提高金融资源配置效率。

此外，中商智库首席研究员李建军补充到。针对处在不同发展阶段中小企业，特别是一些初创、代表未来技术先进性企业中小企业，除了要积极鼓励地方政府给予支持，帮助其在中小板科创板进行上市，拓宽融资渠道之外，还应该鼓励更多利用市场化的资金，例如私募产业基金、地方政府产业引导基金共同支持其融资。

多措并举为对中小企业“增信”

中小企业普遍存在缺数据、缺征信、缺担保等“三缺”现象。此次会议提出继续完善政府性融资担保体系，有助于对中小企业“增信”，与银行共担风险。会议提出加快涉企信用信息平台建设，有助于提高中小企业信息透明度，解决中小企业信用缺失问题。

在进一步优化增信体系，不断完善风险分担、补偿机制方面，董希淼建议，应进一步建立健全企业、银行、政府各方责任共当和损失分担机制，如不断完善政府主导的融资担保体系尤其是中小企业信贷担保体系，建立中小企业风险补偿基金，减少中小企业“三缺”对融资的影响。

他还建议，要推动担保费串逐步降低。充分发挥金融科技在中小企业融资中的作用。一方面弥补企业信用数据较少等不足，一方面提升金融服务质效。此外，应构建和完善针对中小企业的征信体系和失信惩戒机制，提升中小企业信用基础水平，改善中小企业金融服务的信用环境。