中国绿色金融发展概述

◎刘思杰 瞿双悦 李修迪 周庆轩

一、绿色债券的定义，应用领域及影响评价

（一）绿色债券的定义

债券是指政府部门或企业等机构发行的，承诺一定时间后还本付息的债务融资工具。绿色债券是指这样一种债券，其主要特点是将债券所募集资金的使用范围做一定限制，资金使用范围限于条例所规定的"绿色领域"。

（二）绿色债券的应用领域及影响评价

我国发行绿色债券的数量与规模呈稳步增长趋势，绿色债券支持项目领域较广泛。据统计，绿色债券近年来在清洁能源领域和轨道交通领域的投资力度加大，是因为我国实行清洁能源和轨道交通领域利好政策。但绿色债券在污染防治、资源节约与回归利用、生态保护和适应气候变化领域的发行较少。

我国绿色债券在地区普及方面也取得了一定进展，除特别行政区外，我国31个省份中有24 个发行了绿色债券。北京在2019 年发行22 只绿色债券，发行数量和规模都为全国第一，广东、山东、江苏、福建、浙江这五个省份在绿色债券的发行方面也十分积极。

与早些年绿色债券品种单一相比，我国绿色债券近年来也有所创新。比如国家开发银行2019 年第一期采用柜台方式向公众发售便是一个很好的创新，为投资者提高绿色理念提供了一个示范作用；三峡集团发行了我国首单绿色可交换公司债券；南京浦口康居建设集团发行社会效应债券，用于保障房建设等都是我国绿色债券的创新。我国绿色债券在创新的道路上还需要再接再厉，可以在担保方式方面做出创新，对绿色债券中的市场风险进行控制。

我国绿色债券在期限方面也不断改进，3 年期和5 年期的绿色债券仍占有重要地位，2019 年还新增了270 天短期融资债、20 年的企业债以及30 年的市政债，满足了绿色项目周期性建设，设计更为合理。

二、国外绿色债券发展经验对我国的借鉴意义

（一）绿色思想理念有待加强

自2016 年我国发行第一支绿色债券到现在，我国绿色债券的发展仍处于初级阶段，与国外绿色债券"自下而上"的模式不同，我国的绿色债券是"自上而下"的。为走可持续发展路线，国外自愿发行绿色债券来应对日益严重的气候问题和环境问题，不仅可以帮助绿色产业融资，还可以拓展融资渠道；而在我国，发行绿色债券是一种指导性策略，以政策上的扶持和指导来推动发行绿色债券，绿色思想还不够深入人心，发行主体有限，品种单一，市场参与度不高。为推动绿色债券的发行，提高绿色债券的市场参与度，应充分发挥地方政府的作用。关系到绿色思想理念的传播，地方政府在经济方面可以起到一个指导和推进的作用，加大宣传力度，促进企业转方式，调结构。因为绿色项目的周期长，市场准入门槛高，导致绿色债券市场的活跃度不高，发行数量和发行规模虽然呈逐年增长趋势但仍旧需要政府的引导。政府可以出台一些激励政策，比如减税贴现，这样可以撬动更大的资金来促进绿色市场转型升级。

（二）绿色债券未达到国际标准

2019 年12 月11 日气候债券倡议组织（Climate Bond Initiative，下称CBI）公布了最新的CBI 绿色债券认证标准的3.0 版本，加强了信息披露和绿色定义。虽然近年来我国在绿色债券方面的发展是迅速的，规模越来越大，制度也越来越完善，但是符合国际标准的绿色债券却并不多。2019 年上半年中国绿色债券的发行同比增长62%，但符合国际标准的绿色债券由2018年的74%减少到49%，占比大大减小，其根本原因是我国的绿色债券标准与国际标准存在差异。国际标准要求募集到的资金至少有95%用于绿色产业或绿色项目，但2018 年上海证券交易所解释我国绿色债券募集资金至少有70%用于绿色产业或项目，且允许在绿色产业和绿色项目上的收益在50%的范围内用于投资其它一般性产业，这是我国绿色债券未达到国际标准的一项重要原因。为了达到国际标准，我国绿色债券的标准也应该向国际靠拢，真真实实地将绿色理念实施到实处当中，为绿色产业募集资金，走可持续发展路线。

（三）绿色债券制度规则不完善

我国在绿色债券方面的探索还有待进一步加强，从国际经验来看，绿色债券的蓬勃发展还需要一个健全成熟的制度。首先就是我国绿色债券标准与国际不统一的问题，自2020 年6 月30 日之前可自行选用现有版本或CBI 绿色债券认证标准的3.0 版本，我国绿色债券还需要有一个新标准向国际靠拢；然后，第三方评估体系还有待完善，评估认证机构在进行评估时要统一标准，统一侧重，统一认证方法；最后，在信息披露方面也需要一个明确的制度来进行披露，在内容范围、详尽程度、披露形式等方面都做出规定。

三、绿色金融示范区发展经验

（一）浙江省绿色金融示范区发展经验

1.背景。浙江省绿色金融于2017 年6月1 日开始实施，它实施的大背景是习近平总书记提出的重要思想"绿水金山就是金山银山"，而早在五年前，浙江省就以衢州为突破口开始发展整个浙江省的绿色金融，而在G20 之后，更是让绿色金融正式进入人们的视野。

2.重点。作为全国绿色金融的先驱地点，浙江省以搭建绿色金融体系为重点，确立了一套绿色体系项目的评价系统，从无到有成立了许多"第一家"，例如第一家小法人银行绿色金融事业部，第一家绿色专营支行等，实现了多项创新。

其中重点发展的是"绿贷通"平台，将绿色金融和互联网平台相结合，创建出一个网上绿色信贷产品的大卖场，将绿色金融的信息在网络上进行整合再便利银行掌握，从根本上对银行和企业的模式进行了改革，使银行开始对企业进行主动推销，将企业和银行的对接效率大大提高，平台已经得到充分应用。

在不断的努力和创新下，浙江省已经打造出了独属于自己的浙江绿色金融招牌，湖州市承办了多起绿色金融交流会议，从省走向国，成为我国重要的绿色金融发展基地。

3.成效。首先，浙江省率先设立以绿色金融为特色的银行支行和金融机构以形成绿色金融机构体系，湖州银行，安吉农行，南巡农商行等纷纷实施绿色金融。而这种措施也卓有成效，2018 年，这让浙江省绿色信贷的额度比2017 年增加了700亿元。在这基础上，更多的人开始关注到了绿色金融，而绿色融资的渠道也渐渐增多，例如嘉化能源发行的绿色公司债，杭州萧山水务集团推出的绿色金融理财直接融资，同时，小微企业绿色金融债也出现在浙江，为小微企业绿色融资提供了便利。不仅信贷金额不断增加，基金规模也涨势喜人，其中最重要的就是"绿水青山专项基金"，这是由华夏银行投资100 亿元用来专业支持湖州绿色金融发展的基金，已经投资了近半支持了数个绿色项目。而浙商银行和财政部门等几家银行同样在绿色金融的事情上不甘示弱，同样是投资了100 亿元，设立了特色小镇基金，这项基金用途就像它的名字所写的，只用来支持浙江特色小镇的发展。在这种大力发展绿色金融的背景下，绿色保险的覆盖率也大幅提高，和绿色发展形成相互促进的效果。

4.经验。以湖州和衢州作为全国第一批绿色金融改革创新试验区，"两山"的理念已经变成了不止局限于浙江省而是可以作为成功经验推广复制至全国的绿色金融发展模式。"两山"积极推动浙江省其他地区实施绿色金融，用他们的成功经验带动整个浙江地区绿色金融的发展，得到了国家部委的大力支持。

5.不足。尽管浙江省作为首个绿色金融试点成绩不菲，但是仍有许多不足之处，例如，仍有许多企业存在着表面保护环境，实际却是为了改善产品的名声作出的虚假宣传，这种"漂绿"的现象仍存在，更有"假绿"的现象，我们要继续全力打击这些现象，构建更美好的绿色金融环境。

（二）广东省绿色金融示范区发展经验

1.背景。2017 年6 月，广东省广州市绿色金融试验区获批，近三年来，广东省一直在积极发展绿色金融项目，励志用绿色金融资源助力实体经济的发展。

2.重点。首先，广东农行向电厂、地铁等发放绿色信贷，贷款额度超过10 亿元，积极推动绿色金融服务和拓宽绿色金融渠道。相似的，广东也推动绿色基金的发展，信托公司通过创立资金信托计划以及设立产业基金等方法进行实施。

3.成效。广东省绿色金融集聚效应十分显著，不同的绿色金融集聚在一起，互相促进发展，各个绿色机构发展也飞速，绿色融资的额度也持续增加，最终形成了一条绿色金融的供应链，带动了整个广东省的绿色金融发展。

4.经验。自从广东省绿色金融获批之后，经过三年的不断探索和积累，广东也拥有了自己独特却可复制的经验，大致上分为两个，一是绿色供应链融资，由银行，供货商，消费者将资金流和信息流整合到一起，真正实现了融资的随借随还，省去了过去那些繁琐的步骤，是流程电子化，增加了资金的使用效率，由此来降低融资的成本，实现了绿色金融，这种模式可以实现银行，供货商和消费者的三赢，也可以进一步提高绿色效用。二是安全生产责任保险，由保险公司，供货商，政府监管机构和工人共同参与，这种模式覆盖率高，推出后几乎可以保障了全部工人的安全。

5.不足。尽管广东省在全国相比，绿色金融已经相对发达，但与整个西方相比，仍存在各式各样的问题，例如群众的认知度不够高，盈利能力仍有差距，体系不健全，法律法规存在漏洞等问题。这些问题将在政府的领导下，一一解决。

四、总结

绿水青山，就是金山银山，而绿色金融是营造绿色生态的重要途径之一。中国自举起发展绿色金融的大旗以来，以银行等部门机构为主力军的绿色资金供给，使我国绿色企业的发展及绿色转型得到了有效的资金保障。并且，纵观我国绿色金融改革发展大局，我国首批设立的几个绿色金融示范区充分发挥了带头者作用，成为全国绿色金融发展的先行者。通过借鉴国内几个绿色金融示范区的成功经验，吸取相关教训与不足，并且适当结合国外的发展经验，真正地从中国实际情况出发，理论与实践相结合，如此才能真正做好中国的绿色金融。