浅析风险投资的现状问题及发展形势

赵旭 对外经济贸易大学

一、引言

结合美国风险投资协会对风险投资的定义进行分析，发现次概念是新时期确立的新兴概念，发展迅速，具有巨大潜在权益效益，完善风险投资包含内容比较多，主要是筹资、投资以及不同管理环节。此概念最早出现在国外，美国专门针对次内容成立相关委员会，对国内小型企业进行扶持，随着时代发展得到人们肯定，充分表明了风险投资基础和起点。在20世纪70年代中期以来，风险投资在美国、日本和欧洲等发达国家地区迅速发展，成为国家经济发展以及结构调整的最佳融资方式，我国风险投资起步比较晚，目前仍处于初级阶段，存在各种各样问题，所以需要针对风险投资出现的问题具体研究，从而分析出具体解决对策，保证风险投资在我国发挥最大效益，为国家带来更多经济效益。

二、风险投资现状分析

（一）国内投资形式单一，资金利用率低下

财政拨款和银行贷款属于国内风险投资经济中占据比例是较高的资金，财政拨款和银行贷款对规避风险的要求，不能和新时期风险和收益有效结合和适应，最终导致风险投资人员经营效益彰显不出真正价值。再加上金融机制缺失，资金实力雄厚的保险基金、养老基金等受到各种法规机制限制，并未作为主要机构形式参与到风险投资中。民间资本得以迅速发展，不过缺少风险投资引入机制。

（二）风险投资区域发展不均衡

国内风险投资经济发展不均衡，主要是因为风险投资和高科技产业之间相互作用出现的问题。国内互联网、新能源、医疗失业等行业是风险投资最佳方式，各个行业主要集中在国内发达地区。风险投资区域经济不均衡，属于生产力发展不均衡的主要体现，并且加重了生产力的不均衡发展性。

（三）退出机制不完善，存在各种问题

退出机制属于风险投资区别于股权投资显著特征，退出机制自身是否完整直接影响到了风险投资的连续性以及最终报酬率。在各种退出形式中，IPO是全世界都公认的最佳方式，因为证券市场和产权教育市场的迅速完善，我国风险投资退出机制也取得了一定成就，但和多途径、多方向的完善的风险投资退出机制相比仍存在很大差距，从而导致我国资本市场出现各种问题，如风险投资机构自身缺陷，退出场所不完善、退出渠道不全面等，阻碍了风险资本顺利发展。

三、促进发展风险投资对策

对于上述风险投资存在的问题进行分析，然后构建系统化内部运行机制，通过强化政府官员干预，完善风险投资法律法规等形式构建良好的风险投资外部环境，从而可以推动我国风险投资发展，所以需要结合风险投资出现的问题具体分析，制定合理化对策，从而可以推动我国风险投资经济发展，具体对策如下：

（一）使用恰当风险投资组织形式

风险投资行业迅速发展，需要现金组织形式与其配合，从美国风险投资运行经验分析，合伙基金组织属于整个风险投资机构中最佳机制，同时也是约束机制。在风险投资过程中需要将不同机制充分结合起来，形成适合风险投资发展组织形式。长期以来因为有限合作制自身法律机制不足，并未形成合理化风险投资机构，所以需要转形式，可以基于公司制风险投资，针对有限合作制法律机制进行不断完善和修订，最终可以发展成有限合伙制形式。在公司制风险投资中，要格外注意人员治理结构的设计，为人们设计出适合的风险投资者奖励机制和约束机制，进而可以推动风险投资的发展。

（二）开辟多渠道风险资本来源

政府以及委员会要加大企业集团和科技企业开展风险投资工作支持力度，引导各个企业和行业做好保险基金、信托等机构投资，将社会上不同基金机构有效引入到风险投资中，有效控制资本运营成本，多层次和多方位开展闲置资金投资力度，在不断扩大资金投资经济的同时，实现风险资金多元化发展。基于原本政府层次，构建民营官助风险投资形式，有效控制风险资金，推动风险资本事业发展。

（三）构建完整风险投资退出机制

在新时期需要结合时代需求构建规范化风险资本退出机制，并且需要结合时代需求，构建完善法律内容，作为鼓励股权转让基础，与此同时推出创业板市场，此市场属于风险投资的后盾，美国风险投资是否成功，纳斯达克证券市场发挥的价值是最大的，我国创业板市场需要做好技术准备工作，针对法律法规内容进行有效完善和修订，从而可以保证创业板市场尽快推出。

（四）创设风险投资发展法规环境

不管是我国还是其他亚洲国家，发展中国家以及发达国家内部开展的风险投资活动都需要依靠政府支持推进，特别是处于风险投资发展初期阶段，政府政策导向更是不可缺少的催化剂，第一，需要结合时代需求构建风险投资行业支持机制，做好税制改革机制，采用优惠税收机制有效扶持高科技产业和风险投资行业发展。对政府信用担保机制进行全面改进和完善，还要注重加大风险企业提供充足担保力度，针对风险机制制定合理化采购机制和对策。第二，需要构建风险投资行业基本支持对策，结合市场需求制定《风险投资法》和《风险投资公司法》，按照风险投资基本性质制定适合的性质、内容、目标和投资形式等，将风险投资和常规投资彻底区分开，做好风险投资机构的创建、运营和风险转移等管理机制和方法，完善内部知识产权法律机制，做好风险创业者从事工作积极性的维护。

（五）培养出专业人才

风险投资属于现代化科学技术、风险资金、人力资源三者相互结合的投资形式，技术、资金和人才属于风险投资基本要素，因此需要结合时代需求从多途径培养人才，并且需要借鉴国外风险投资经验，注重先进现代技术的引进，有效壮大风险投资人才队伍。

四、风险投资发展趋势

（一）长期内趋势好，短期内发展缓慢

我国入世以来需要严格遵循世贸组织相关规则，结合时代需求制定和修改相关法律法规内容，使得风险投资更加符合世贸规则，并且入世之后我国市场将会更加开放，需要国内及时采取有效对策应对外部环境，做好风险投资组织形式、退出机制和资金改革工作，保证风险投资机制改革更加成功，从而使得我国风险投资市场更加成熟，同时值得注意的是，上述条件和形式都不是一蹴而就的，需要长期努力才能够实现，所以可以说我国市场机制长期趋势好。从短期来看，我国世界经济发展不够迅速，世界上高科技经济发展逐渐降温，所以短期内和世界风险结合，会呈现发展缓慢或停滞不前的情况。我国风险投资基础比较薄弱，加之世界风险投资不够景气，中国风险投资无法单独进行，因此说短期内我国风险投资将会短期内发展缓慢。

（二）风险投资国家化增强加强国内竞争

对外经济贸易合作部、科学技术部等，联合颁布了《创业投资企业暂行规定》。此规定明确提出，允许外国投资人员单独做好创业投资工作，投资外营企业领导人员主要职责就是和外企合作，强化风险投资力度，从而标志着风险投资领域加速开放。我国科技发展内部隐藏巨大潜力和充足经济效益，在盈利前景下积极鼓励更多国际风险投资进入到我国寻找更多适合投资的机会，特别是基于世界经济不景气时期下，我国资本结合实际情况寻求适合自身发展的避险形式，并且更好的追求经济收益[1]。中国入世后，国际风险投资不断融入我国风险投资领域内，直接影响到我国是否需要设立不同分支机构，从而有选择性挑选适合国内风险投资的投资商，保证合作投资工作顺利进行下去，可以通过签订战略合作伙伴协议和委托投资协议，采用合作方式构建风险投资基金机制，在不断努力下，使得我国风险投资能够和国际风险投资相比较。

（三）投资形式多样化存在很大发展空间

科技的迅速发展以及科技成果的进展，为产业化经费发展提供了充足空间，养老基金和保险资金可以进入风险领域内。社会保障养老基金模式不断扩大，单独依靠以往存款利息和购买国债等形式已经无法保证基金的有效增值，在时机成熟下，允许养老金进入到风险投资领域内，积极拓展投资形式，是一种十分有效的必然选择。尽管因为现在法律规范的限制，我国保险资金很难进入到风险投资范围内，不过随着保险资金使用途径的拓展，保险资金被逐渐允许进入风险投资中，需要在增强资金经济效益能力基础上，减少风险投资中非系统行风险。

（四）风险投资重点影响绿色科技项目

十一五时期，处于节能降耗基础上，生物和新材料等各个新型产业进入到国内市场中，各种新型产业构建成风险投资中重要内容，人们越来越重视绿色科技项目在风险投资中的影响，通过多年人们努力，使得投资效果逐渐增强，不过和美国对比仍旧存在很大差距[2]。

五、结束语

总而言之，随着时代发展，风险投资受到人们高度重视，最早起源于美国，所以新时期需要高度重视美国风险投资内容，同时基于国情，结合风险投资渠道，分析国内目前风险投资存在的问题，推断未来风险投资发展期趋势，从而可以推动国内风险投资行业迅速发展。